全球半導(dǎo)體行業(yè)整合浪潮中，晶圓代工龍頭中芯國際（688981.SH/00981.HK）通過資本運作強化產(chǎn)業(yè)布局的動作引發(fā)市場高度關(guān)注。該公司宣布擬以定向增發(fā)方式收購控股子公司中芯北方剩余49%股權(quán)，交易完成后將實現(xiàn)全資控股。此次資本運作涉及向國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金等五家戰(zhàn)略投資者發(fā)行股份，發(fā)行價格定為74.20元/股，該定價基準較定價日前120個交易日均價的80%持平。

資本市場對這起資本運作反應(yīng)分化顯著。8月29日因籌劃重大事項停牌后，9月8日披露收購預(yù)案次日復(fù)牌，A股市場以11%低開最終收跌8.82%，而港股市場則逆勢上漲1.03%。市場分析人士指出，這種股價分化現(xiàn)象既反映投資者對交易規(guī)模的審慎評估，也體現(xiàn)對戰(zhàn)略價值的差異化解讀。盡管標(biāo)的資產(chǎn)評估尚未完成，但公司明確表示交易規(guī)模未觸及重大資產(chǎn)重組標(biāo)準。

作為被收購標(biāo)的的中芯北方，自2013年成立以來始終聚焦28納米及以下先進制程工藝。其運營的12英寸晶圓生產(chǎn)線于2016年投產(chǎn)，目前具備邏輯電路、低功耗邏輯電路等多平臺量產(chǎn)能力，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機、消費電子等領(lǐng)域。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年中芯北方與中芯京城合并營收達88.67億元，凈利潤1.26億元。民生證券研報特別指出，該子公司產(chǎn)線折舊已接近尾聲，2023-2024年凈利潤從5.85億元躍升至16.82億元，收購后將顯著增厚上市公司利潤。

在推進收購的同時，中芯國際同步實施業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。今年6月，公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式徹底退出中芯寧波，剝離持續(xù)虧損的半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)。中芯寧波自2016年成立以來業(yè)績持續(xù)承壓，2024年凈虧損8.13億元，2025年一季度仍虧損1.50億元。公司管理層表示，此舉旨在集中資源發(fā)展核心晶圓代工業(yè)務(wù)，特別是強化12英寸晶圓產(chǎn)能優(yōu)勢。

產(chǎn)能結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面，中芯國際正加速向高端制程邁進。2025年第二季度財報顯示，12英寸晶圓銷售收入占比已達76%，8英寸晶圓占比24%。公司透露，第三季度產(chǎn)品平均售價提升主要得益于新投產(chǎn)的12英寸產(chǎn)能釋放。上半年整體經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)營收323.48億元，同比增長23.1%；凈利潤23億元，同比增長39.8%；毛利率提升至21.9%，同比提高8個百分點。

行業(yè)并購呈現(xiàn)明顯集聚效應(yīng)。據(jù)統(tǒng)計，8月科創(chuàng)板7起重大資產(chǎn)重組中，半導(dǎo)體領(lǐng)域占據(jù)5席。除中芯國際外，華虹公司、芯原股份等行業(yè)龍頭均披露并購計劃。業(yè)內(nèi)專家分析認為，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已進入深度整合期，頭部企業(yè)通過并購快速獲取成熟技術(shù)，中小公司則借助大企業(yè)渠道實現(xiàn)發(fā)展。在國內(nèi)市場，自主可控需求推動產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，頭部企業(yè)通過并購加速技術(shù)布局，形成從研發(fā)到生產(chǎn)再到銷售的完整閉環(huán)。