全球晶圓代工巨頭中芯國際（688981.SH/00981.HK）近期因重大資本運(yùn)作引發(fā)市場關(guān)注。該公司宣布擬通過定向增發(fā)收購控股子公司中芯北方剩余49%股權(quán)，交易完成后中芯北方將成為其全資子公司。8月29日公司因籌劃重大事項(xiàng)申請(qǐng)停牌，9月8日披露收購預(yù)案后次日復(fù)牌，A股與港股市場呈現(xiàn)截然不同的走勢：復(fù)牌首日A股低開11%后跌幅收窄至8.82%，而港股則逆勢上漲1.03%。

根據(jù)收購方案，中芯國際將以74.20元/股的價(jià)格向國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金等五家機(jī)構(gòu)發(fā)行股份，該定價(jià)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日均價(jià)的80%。盡管標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估工作尚未完成，但公司明確表示交易規(guī)模未達(dá)重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。此次收購被市場解讀為雙重戰(zhàn)略布局：既可增厚上市公司利潤，又為戰(zhàn)略投資者提供退出通道。民生證券研報(bào)指出，中芯北方成立超十年，產(chǎn)線折舊接近尾聲，2023-2024年凈利潤從5.85億元躍升至16.82億元，收購后將顯著提升中芯國際盈利水平。

作為交易標(biāo)的，中芯北方自2013年成立以來專注28納米及以下先進(jìn)制程，運(yùn)營著2016年投產(chǎn)的12英寸成熟產(chǎn)線。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年其與中芯京城合并營收達(dá)88.67億元，凈利潤1.26億元。公司具備邏輯電路、低功耗邏輯電路等多平臺(tái)量產(chǎn)能力，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。此次收購?fù)瓿珊?，中芯國際對(duì)中芯北方的持股比例將從51%提升至100%，實(shí)現(xiàn)全資控股。

在推進(jìn)收購的同時(shí)，中芯國際同步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。今年6月，公司全資子公司中芯控股以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出中芯寧波，徹底剝離持續(xù)虧損的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。中芯寧波自2016年成立以來業(yè)績持續(xù)承壓，2024年凈虧損8.13億元，2025年一季度虧損仍達(dá)1.50億元。中芯國際表示，此舉旨在集中資源發(fā)展核心晶圓代工業(yè)務(wù)，強(qiáng)化12英寸晶圓產(chǎn)能優(yōu)勢。

從產(chǎn)能結(jié)構(gòu)看，中芯國際正加速向高端制程轉(zhuǎn)型。2025年第二季度，12英寸晶圓銷售收入占比達(dá)76%，8英寸晶圓占比24%。公司透露，第三季度產(chǎn)品平均售價(jià)提升主要得益于新投產(chǎn)的12英寸產(chǎn)能釋放。上半年財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收323.48億元，同比增長23.1%；凈利潤23億元，同比增長39.8%；毛利率提升至21.9%，同比提高8個(gè)百分點(diǎn)。

半導(dǎo)體行業(yè)并購潮持續(xù)升溫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月科創(chuàng)板7起重大資產(chǎn)重組中，半導(dǎo)體領(lǐng)域占據(jù)5席。除中芯國際外，華虹公司、芯原股份等行業(yè)龍頭均披露并購計(jì)劃。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入整合期，頭部企業(yè)通過并購快速獲取成熟技術(shù)，中小公司則借助大企業(yè)渠道實(shí)現(xiàn)發(fā)展。國內(nèi)市場方面，自主可控需求推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，頭部企業(yè)通過并購加速技術(shù)布局，形成"研發(fā)-生產(chǎn)-銷售"閉環(huán)。