全球晶圓代工龍頭企業(yè)中芯國(guó)際（688981.SH/00981.HK）近日在資本市場(chǎng)引發(fā)關(guān)注，其收購(gòu)控股子公司中芯北方49%少數(shù)股權(quán)的計(jì)劃取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。8月29日晚間，公司因籌劃重大事項(xiàng)發(fā)布停牌公告，9月1日正式停牌，9月8日晚間披露收購(gòu)預(yù)案后，次日A股市場(chǎng)恢復(fù)交易。

復(fù)牌首日，A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)疲軟，三大指數(shù)集體低開。其中，上證指數(shù)下跌0.27%，深證成指下跌0.54%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.09%，芯片指數(shù)微跌0.01%。中芯國(guó)際A股股價(jià)開盤后一度下挫11%，隨后跌幅收窄，午盤時(shí)下跌8.82%，報(bào)104.64元/股。與之形成對(duì)比的是港股市場(chǎng)，中芯國(guó)際低開高走，截至發(fā)稿時(shí)上漲1.03%，報(bào)58.75港元/股。

根據(jù)收購(gòu)預(yù)案，中芯國(guó)際擬通過定向增發(fā)股份的方式，收購(gòu)國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、北京集成電路制造和裝備股權(quán)投資中心、北京亦莊國(guó)際投資、中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)及北京工業(yè)發(fā)展投資等五家機(jī)構(gòu)持有的中芯北方49%股權(quán)。交易完成后，中芯北方將成為中芯國(guó)際的全資子公司。此次發(fā)行股份的價(jià)格定為74.20元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日公司A股股票交易均價(jià)的80%。預(yù)案同時(shí)指出，由于審計(jì)和評(píng)估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)的最終評(píng)估值及交易價(jià)格尚未確定，但預(yù)計(jì)不會(huì)達(dá)到《重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。

作為全球領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)，中芯國(guó)際的業(yè)務(wù)覆蓋8英寸和12英寸晶圓代工及技術(shù)服務(wù)。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入323.48億元，同比增長(zhǎng)23.1%；凈利潤(rùn)23億元，同比增長(zhǎng)39.8%；毛利率提升至21.9%，同比提高8個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來看，2025年第二季度，公司銷售收入中12英寸晶圓占比達(dá)76%，8英寸晶圓占比24%。公司表示，第三季度平均售價(jià)上升主要源于新產(chǎn)能以12英寸為主，導(dǎo)致加權(quán)平均價(jià)格提高。

中芯北方成立于2013年7月，注冊(cè)資本48億美元，專注于半導(dǎo)體集成電路芯片的制造，涵蓋28納米及以下大規(guī)模數(shù)字集成電路生產(chǎn)。其業(yè)務(wù)模式為晶圓代工，具備邏輯電路、低功耗邏輯電路、高壓驅(qū)動(dòng)等多個(gè)工藝平臺(tái)的量產(chǎn)能力，服務(wù)領(lǐng)域包括智能手機(jī)、電腦與平板、消費(fèi)電子等。目前，中芯北方主要運(yùn)營(yíng)12英寸成熟制程產(chǎn)線，該產(chǎn)線于2016年年中投產(chǎn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中芯北方2023年和2024年的營(yíng)業(yè)收入分別為115.76億元和129.79億元，凈利潤(rùn)分別為5.85億元和16.82億元。2025年上半年，中芯北方與中芯京城合并營(yíng)業(yè)收入達(dá)88.67億元，凈利潤(rùn)1.26億元。民生證券研報(bào)認(rèn)為，中芯國(guó)際此次收購(gòu)旨在收回盈利資產(chǎn)以增厚利潤(rùn)。中芯北方成立已超10年，產(chǎn)線折舊接近尾聲，利潤(rùn)空間可觀。目前，中芯國(guó)際通過直接或間接方式控制中芯北方51%的股權(quán)，收購(gòu)剩余49%股權(quán)后，將顯著提升上市公司凈利潤(rùn)。

研報(bào)同時(shí)指出，此次交易也滿足了以國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金為代表的股東退出需求。該基金成立于2014年9月，目前已進(jìn)入退出優(yōu)化階段，其他股東同樣存在類似需求。半導(dǎo)體行業(yè)通過子公司項(xiàng)目引入外部融資以解決資金問題的模式較為普遍，后期上市公司通過發(fā)行股份和現(xiàn)金完成收購(gòu)，形成業(yè)務(wù)閉環(huán)。

在推進(jìn)收購(gòu)的同時(shí)，中芯國(guó)際也在優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。今年6月，公司全資子公司中芯控股宣布向湖南國(guó)科微電子出售所持中芯寧波14.832%的股權(quán)。交易完成后，中芯控股將不再持有中芯寧波股權(quán)。中芯寧波成立于2016年10月，主要業(yè)務(wù)包括半導(dǎo)體集成電路芯片的開發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。2024年，公司營(yíng)業(yè)收入4.54億元，凈虧損8.13億元；2025年第一季度營(yíng)業(yè)收入1.08億元，凈虧損1.50億元。中芯國(guó)際表示，此次交易有助于公司聚焦主業(yè)。

今年以來，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)重組活躍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月科創(chuàng)板發(fā)生的7起重大資產(chǎn)重組或定增收購(gòu)案例中，半導(dǎo)體領(lǐng)域占據(jù)5起。中芯國(guó)際、華虹公司、芯原股份等行業(yè)頭部企業(yè)相繼披露并購(gòu)計(jì)劃。分析認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)密集并購(gòu)既符合全球行業(yè)規(guī)律，也源于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。全球半導(dǎo)體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)集中，大公司通過收購(gòu)成熟技術(shù)的小公司快速切入新市場(chǎng)，小公司則借助大公司的銷售渠道發(fā)展。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)處于快速發(fā)展期，頭部企業(yè)通過并購(gòu)加速技術(shù)布局，同時(shí)受海外因素影響，自主可控需求推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合。