中芯國(guó)際近日發(fā)布公告，宣布擬通過(guò)定向增發(fā)股份的方式，收購(gòu)國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金等持有的中芯北方49%股權(quán)。交易完成后，中芯國(guó)際對(duì)中芯北方的持股比例將從現(xiàn)有的51%提升至100%，實(shí)現(xiàn)全資控股。此次收購(gòu)的發(fā)行價(jià)格定為每股74.20元，較公司停牌前最后一個(gè)交易日（8月29日）的收盤價(jià)114.76元折讓約35%。公司股票自2025年9月1日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日，并于9月9日復(fù)牌。

中芯國(guó)際作為中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋邏輯電路、存儲(chǔ)器、射頻等多個(gè)領(lǐng)域，主要從事集成電路晶圓代工。截至2025年上半年，公司產(chǎn)能已躍居全球前五，僅次于臺(tái)積電和三星等國(guó)際巨頭。盡管受美國(guó)出口管制影響，中芯國(guó)際在7nm以下先進(jìn)制程的研發(fā)進(jìn)展受限，但其在28nm及以上成熟制程領(lǐng)域積累了深厚的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車、物聯(lián)網(wǎng)等下游市場(chǎng)。

中芯北方是中芯國(guó)際的控股子公司，專注于12英寸晶圓代工及配套服務(wù)，核心工藝平臺(tái)包括28nm、40nm等成熟節(jié)點(diǎn)。2024年，中芯北方實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入129.79億元，凈利潤(rùn)16.82億元，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。根據(jù)中芯國(guó)際2025年上半年財(cái)報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收323.5億元，同比增長(zhǎng)約22%；毛利率提升至21.4%，較去年同期增加7.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，中芯北方與另一子公司中芯南方共同推動(dòng)了公司產(chǎn)能利用率的提升，二季度整體產(chǎn)能利用率達(dá)92.5%，環(huán)比增長(zhǎng)2.9%。

此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅行颈狈降娜坷麧?rùn)將并入中芯國(guó)際的財(cái)務(wù)報(bào)表，預(yù)計(jì)將顯著增厚母公司的凈利潤(rùn)。盡管收購(gòu)可能導(dǎo)致股權(quán)稀釋，但分析師普遍看好其對(duì)盈利的正面影響。民生證券預(yù)測(cè)，中芯國(guó)際2025年至2027年的營(yíng)業(yè)收入將分別達(dá)到699.33億元、825.21億元和963.84億元，歸母凈利潤(rùn)分別為53.31億元、67.09億元和83.91億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的市盈率分別為172倍、137倍和109倍。考慮到公司在晶圓代工領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力及長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力，民生證券維持“推薦”評(píng)級(jí)。

中芯國(guó)際的擴(kuò)張戰(zhàn)略得到了國(guó)家政策的大力支持。自2014年國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金成立以來(lái)，中芯國(guó)際多次獲得注資，推動(dòng)其從14nm制程向更先進(jìn)節(jié)點(diǎn)突破。2025年，隨著全球芯片需求回暖，中芯國(guó)際的此次并購(gòu)被視為鞏固本土半導(dǎo)體生態(tài)的重要舉措。

值得注意的是，此次并購(gòu)并非孤立事件。就在此前不久，華虹半導(dǎo)體也宣布擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)上海華力微97.5%的股權(quán)，聚焦28nm工藝平臺(tái)。這一系列動(dòng)作反映出中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)正通過(guò)并購(gòu)加速產(chǎn)能整合，以應(yīng)對(duì)全球供應(yīng)鏈的重構(gòu)。