近日，川味調(diào)味品行業(yè)迎來新動(dòng)態(tài)——總部位于成都的天味食品正式啟動(dòng)港股上市計(jì)劃。若成功登陸港交所，這家以火鍋底料為核心產(chǎn)品的A股上市公司將成為調(diào)味品領(lǐng)域第二家實(shí)現(xiàn)“A+H”雙平臺(tái)布局的企業(yè)。目前，天味食品市值約130億元，其國際化戰(zhàn)略與資本運(yùn)作引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

天味食品的崛起始于一對(duì)夫妻的創(chuàng)業(yè)故事。創(chuàng)始人鄧文曾是糧油食品廠技術(shù)員，1993年接手一家經(jīng)營困難的區(qū)屬食品廠。六年后，他以14萬元收購“好人家”“大紅袍”等核心商標(biāo)，開啟川味調(diào)料商業(yè)化之路。妻子唐璐隨后加入，二人將地方小廠發(fā)展為全國性品牌。2019年，天味食品以“火鍋底料第一股”身份登陸A股，鄧文夫婦憑借345億元財(cái)富登上胡潤百富榜。

產(chǎn)品創(chuàng)新與差異化布局是天味食品的核心優(yōu)勢(shì)。公司旗下“好人家”品牌主打中高端川菜調(diào)料，“大紅袍”則聚焦大眾火鍋底料，形成互補(bǔ)格局。目前，其產(chǎn)品線覆蓋火鍋底料、川菜調(diào)料、香腸臘肉調(diào)料等300余種產(chǎn)品，并為餐飲企業(yè)提供預(yù)制菜解決方案。技術(shù)層面，企業(yè)累計(jì)獲得200余項(xiàng)專利，參與制定20多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，研發(fā)投入占比達(dá)3%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

渠道網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)為天味食品的全國擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。經(jīng)過數(shù)十年深耕，其銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31個(gè)省市，與超1000家經(jīng)銷商合作，產(chǎn)品進(jìn)駐永輝、沃爾瑪?shù)却笮蜕坛凹t旗連鎖等社區(qū)便利店。線上渠道方面，除傳統(tǒng)電商平臺(tái)外，抖音、快手等社交電商的銷售額占比持續(xù)提升。海外市場(chǎng)同樣表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)品已出口至50余個(gè)國家和地區(qū)，建立200多個(gè)銷售點(diǎn)，成為華人聚集區(qū)中餐館和亞洲超市的標(biāo)配。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年天味食品實(shí)現(xiàn)營收34.76億元，凈利潤6.25億元，同比分別增長10.41%和36.99%。然而，2025年一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)，營收同比下降24.80%，凈利潤下滑57.53%。公司坦言，國內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本上升，而海外業(yè)務(wù)雖增長40%，但規(guī)模仍不足以彌補(bǔ)國內(nèi)缺口。目前，火鍋調(diào)料和川菜調(diào)料貢獻(xiàn)超八成收入，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問題亟待解決。

面對(duì)行業(yè)變局，鄧文提出“二次創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略。2024年起，公司組建數(shù)字化營銷團(tuán)隊(duì)，加大線上投入；成立海外事業(yè)部，重點(diǎn)拓展東南亞和北美市場(chǎng)；引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人優(yōu)化管理架構(gòu)。這些調(diào)整初見成效：2024年線上收入占比提升至18%，海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)8%的營收。此次港股IPO募集資金，將主要用于海外產(chǎn)能建設(shè)、品牌推廣和供應(yīng)鏈升級(jí)。

作為典型的家族企業(yè)，鄧文、唐璐夫婦持有天味食品約67%股份，決策效率高但治理結(jié)構(gòu)面臨挑戰(zhàn)。隨著國際化進(jìn)程加速，如何引入專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)、完善現(xiàn)代企業(yè)制度成為關(guān)鍵。與此同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈：頤海國際、紅九九等火鍋底料企業(yè)虎視眈眈，海天、李錦記等巨頭跨界布局，區(qū)域品牌和餐飲企業(yè)自產(chǎn)調(diào)料也分流市場(chǎng)份額。