美股市場近日迎來一場資本盛宴，甲骨文公司憑借超預(yù)期的財務(wù)數(shù)據(jù)引發(fā)股價劇烈波動。當(dāng)?shù)貢r間9月10日開盤后，這家科技巨頭的股價以跳空高開的姿態(tài)直線上揚，盤中最大漲幅達(dá)38.82%，創(chuàng)下339.69美元/股的歷史新高。截至北京時間22:34，股價穩(wěn)定在335.26美元/股，公司總市值較前一交易日激增2593億美元，達(dá)到9417億美元，一舉超越禮來、沃爾瑪和摩根大通等傳統(tǒng)行業(yè)巨頭。

觸發(fā)這場資本狂歡的核心數(shù)據(jù)，是甲骨文披露的4550億美元未實現(xiàn)履約義務(wù)（即已簽約但尚未確認(rèn)的收入）。這項同比暴增359%的財務(wù)指標(biāo)，直接反映了公司未來收入的確定性增長。首席執(zhí)行官Safra Catz在聲明中強調(diào)，該筆巨額預(yù)收款將成為云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)擴張的"超級燃料"，預(yù)計2026財年該板塊收入將飆升77%至180億美元，到2030年更將突破1440億美元大關(guān)。

從當(dāng)期財報表現(xiàn)看，甲骨文2026財年首季實現(xiàn)營業(yè)總收入149.26億美元，同比增長12.17%。雖然29.27億美元的凈利潤較上年同期微降0.07%，但市場顯然更關(guān)注其云業(yè)務(wù)的爆發(fā)潛力。分析人士指出，4550億美元的未確認(rèn)收入相當(dāng)于當(dāng)前季度營收的30倍，這種前所未有的預(yù)收款規(guī)模，既彰顯了客戶對甲骨文云服務(wù)的長期承諾，也暴露出傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)在評估科技企業(yè)價值時的局限性。

資本市場對此反應(yīng)劇烈，股價單日漲幅創(chuàng)下2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來新高。市值單日增長2593億美元的壯舉，不僅超過特斯拉2023年全年市值增幅，更相當(dāng)于在24小時內(nèi)再造了三個寧德時代。這種量級的財富再分配，在美股歷史上極為罕見，甚至引發(fā)了對算法交易助推股價的討論。

值得關(guān)注的是，甲骨文此次財務(wù)披露恰逢全球企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速期。隨著AI大模型訓(xùn)練對算力需求的指數(shù)級增長，云基礎(chǔ)設(shè)施市場正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革。Safra Catz透露，公司近期與多家跨國企業(yè)簽訂了長達(dá)五年的云服務(wù)協(xié)議，這些戰(zhàn)略客戶在生成式AI領(lǐng)域的投入，將成為驅(qū)動未來收入增長的核心動力。