周二，美國(guó)科技股市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)劇烈震蕩，數(shù)月來(lái)由人工智能（AI）熱潮推動(dòng)的強(qiáng)勁上漲趨勢(shì)戛然而止，轉(zhuǎn)而迎來(lái)了一場(chǎng)大規(guī)模的拋售。此番市場(chǎng)波動(dòng)主要源于對(duì)AI商業(yè)化回報(bào)的普遍疑慮，以及行業(yè)領(lǐng)袖發(fā)出的泡沫警告，促使投資者紛紛撤離高風(fēng)險(xiǎn)科技股。

納斯達(dá)克綜合指數(shù)在這次回調(diào)中首當(dāng)其沖，收盤(pán)時(shí)大幅下跌1.4%，創(chuàng)下了自8月1日以來(lái)的最大單日跌幅。其中，芯片巨頭英偉達(dá)股價(jià)下跌3.5%，軟件公司Palantir和芯片設(shè)計(jì)公司Arm的跌幅更是分別達(dá)到了9.4%和5%。與此同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也未能幸免，收盤(pán)時(shí)下跌0.7%。

此次市場(chǎng)回調(diào)正值科技股高估值問(wèn)題備受關(guān)注的時(shí)刻。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示，納斯達(dá)克100指數(shù)的預(yù)期市盈率為27倍，這一數(shù)值較其長(zhǎng)期平均水平高出了近三分之一，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)科技股估值泡沫的擔(dān)憂(yōu)。

周一，麻省理工學(xué)院（MIT）某研究分支機(jī)構(gòu)發(fā)布的一份報(bào)告成為觸發(fā)市場(chǎng)緊張情緒的催化劑。該報(bào)告指出，高達(dá)95%的組織在生成式AI投資中未能獲得任何回報(bào)，僅有5%的集成AI試點(diǎn)項(xiàng)目創(chuàng)造了數(shù)百萬(wàn)美元的價(jià)值。這一結(jié)論直接挑戰(zhàn)了市場(chǎng)普遍認(rèn)為的AI將迅速轉(zhuǎn)化為企業(yè)盈利的預(yù)期。

與此同時(shí)，OpenAI的首席執(zhí)行官Sam Altman也公開(kāi)發(fā)聲，警告投資者對(duì)AI的過(guò)度興奮可能導(dǎo)致泡沫形成。Altman將當(dāng)前的AI狂熱與當(dāng)年的科網(wǎng)泡沫相提并論，并指出，盡管他堅(jiān)信AI具有長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值，但投資者可能會(huì)因此損失慘重。這些負(fù)面信號(hào)迅速在市場(chǎng)上發(fā)酵，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的悲觀情緒。

伴隨AI概念股的下跌，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍承壓。比特幣價(jià)格下跌2.7%，拖累了相關(guān)加密貨幣概念股的表現(xiàn)。與此同時(shí)，資金明顯從科技板塊流向了防御性板塊，如消費(fèi)必需品、公用事業(yè)和房地產(chǎn)等。在過(guò)去五個(gè)交易日中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)有四天都跑贏了科技股，凸顯了市場(chǎng)風(fēng)格的切換。

市場(chǎng)參與者對(duì)MIT報(bào)告的擔(dān)憂(yōu)尤為顯著。一位管理數(shù)十億美元規(guī)模美國(guó)科技基金的交易員直言，該報(bào)告“嚇壞了人們”，導(dǎo)致市場(chǎng)樂(lè)觀情緒受挫。Altman的泡沫警告也加劇了投資者的短期憂(yōu)慮，使得他們對(duì)科技股的信心動(dòng)搖。

周二的下跌主要集中在今年表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的“高動(dòng)量”股票上。自5月中旬以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500信息技術(shù)子指數(shù)累計(jì)上漲了14%，其中AI相關(guān)公司表現(xiàn)尤為突出。然而，在周二的市場(chǎng)回調(diào)中，這些昔日明星股紛紛領(lǐng)跌。除了英偉達(dá)、Palantir和Arm外，甲骨文和超微半導(dǎo)體等大盤(pán)股也大幅下跌。

Irving Investors的投資組合經(jīng)理Jacob Sonnenberg指出，市場(chǎng)一直處于火熱狀態(tài)，而周二資金從許多熱門(mén)、高動(dòng)量的股票中流出，表明市場(chǎng)正在經(jīng)歷一次集中的獲利了結(jié)和風(fēng)格切換。這一觀點(diǎn)得到了市場(chǎng)數(shù)據(jù)的支持，過(guò)去五天里，Mag7等科技巨頭股票的跌幅顯著，而標(biāo)普493指數(shù)則基本持平。

在科技股拋售的同時(shí)，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒明顯升溫。資金從高風(fēng)險(xiǎn)的科技板塊流出，轉(zhuǎn)向防御性領(lǐng)域，導(dǎo)致消費(fèi)必需品、公用事業(yè)和房地產(chǎn)等板塊逆勢(shì)上漲。當(dāng)天，約有七成的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股收高，凸顯了這輪下跌的結(jié)構(gòu)性特征。債券市場(chǎng)也反映出這一趨勢(shì)，美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲，收益率隨之走低。

其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也未能幸免于難。比特幣價(jià)格跌至近三周低點(diǎn)，自6月以來(lái)首次跌破50日移動(dòng)均線(xiàn)。隨著市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，黃金和石油價(jià)格也出現(xiàn)下跌。這一系列市場(chǎng)動(dòng)態(tài)表明，投資者對(duì)AI及相關(guān)科技股的敏感性顯著增強(qiáng)，任何負(fù)面消息都可能引發(fā)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。