在2025年的A股市場，一顆璀璨的明星悄然升起，那就是寒武紀。截至8月26日，寒武紀的股價年內(nèi)漲幅驚人，達到了101.98%，其年內(nèi)最高價直逼1400元大關(guān)，與貴州茅臺的現(xiàn)價差距縮小至不足百元。

為何會將寒武紀與貴州茅臺這兩家看似毫無關(guān)聯(lián)的公司進行對比呢？這源于A股市場長久以來的一個魔咒——貴州茅臺股價標桿。自貴州茅臺上市以來，那些股價一度超越茅臺的上市公司，最終往往都會被茅臺反超，而那些短暫取代茅臺“股王”地位的個股，后續(xù)大多會陷入長期的低迷。例如，中國船舶、全通教育等曾經(jīng)的“股王”，如今早已風(fēng)光不再，而茅臺在A股“股王”的寶座上依然穩(wěn)坐如山。

然而，2025年的A股市場風(fēng)云突變，以寒武紀為代表的AI概念股異軍突起，股價大幅飆升。自7月初至8月下旬，寒武紀的股價漲幅超過100%，總市值也逼近6000億元大關(guān)。與此同時，國際知名投行高盛也對寒武紀的前景表示樂觀，大幅上調(diào)了其目標價，上調(diào)幅度高達50%，至1835元。高盛認為，中國云計算資本支出的增加以及寒武紀研發(fā)投入的加大，都將為寒武紀的盈利帶來積極影響。

寒武紀的半年報數(shù)據(jù)也為其股價的飆升提供了有力支撐。在2025年中報中，寒武紀的營收增速高達4347.82%，凈利潤增速也達到了295.82%，無論是營收還是凈利潤，都實現(xiàn)了顯著的同比與環(huán)比增長。這使得寒武紀的估值在經(jīng)歷了一輪大幅增長后，顯得不再那么高昂。按照PEG指標計算，目前寒武紀的PEG已不到2倍，若明年繼續(xù)保持三位數(shù)的業(yè)績高增長，其PEG可能會進一步降低至1倍左右。

全球AI時代的全面到來，為寒武紀提供了巨大的發(fā)展機遇。隨著全球市場對算力需求的顯著增長，中國市場未來幾年內(nèi)云計算資本支出預(yù)計將持續(xù)提升，國產(chǎn)AI芯片的市場需求也將隨之增加。同時，由于英偉達出口受限，寒武紀被視為英偉達的替代品，直接受益于國產(chǎn)替代的需求。因此，寒武紀未來業(yè)績保持高增長態(tài)勢幾乎毫無懸念。

寒武紀的股價飆升，使得其與貴州茅臺的股價差距不斷縮小。按照寒武紀最高價1391元/股計算，與8月26日貴州茅臺的股價差距已不足百元。這引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，寒武紀是否會最終取代茅臺成為新的“股王”，成為市場最為關(guān)心的話題之一。

回顧過去，寒武紀的營收在短短一年內(nèi)實現(xiàn)了飛躍式增長。去年年報中，其營收僅為11.74億元，而今年一季度的營收已經(jīng)接近去年全年水平。今年中報中，寒武紀的收入數(shù)據(jù)更是遠超市場預(yù)期，全年業(yè)績高增長幾乎已成定局。作為AI賽道的佼佼者，寒武紀擁有獨特的競爭優(yōu)勢和護城河，其股價的飆升也反映了市場對AI行業(yè)未來的看好。

然而，與此同時，貴州茅臺作為A股長期“股王”，其股價雖然自2021年初見頂后已調(diào)整四年多，但其賺錢能力依然穩(wěn)居A股市場前列，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的屬性并未改變。盡管受到新禁酒令以及業(yè)績增速放緩的影響，但貴州茅臺在A股市場的地位依然穩(wěn)固。

或許，我們可以將寒武紀的股價飆升視為市場對AI行業(yè)未來發(fā)展的樂觀預(yù)期和情緒推動的結(jié)果，而貴州茅臺則更多地反映了公司基本面和業(yè)績增長的穩(wěn)定性。從長遠來看，貴州茅臺在A股市場的“股王”地位并不會輕易被撼動。而寒武紀能否守住其股價的高位，則需要看市場的投資情緒以及未來業(yè)績高增長的持續(xù)性。