近期，中國工信部在算力大會上公布了一項令人矚目的數(shù)據(jù)：今年，我國的智能算力規(guī)模預(yù)計將激增40%以上。這一消息在財經(jīng)界引起了巨大轟動，有資深財經(jīng)觀察者形容這不僅是增長，簡直是算力領(lǐng)域的一次大爆炸。

全國智能算力的現(xiàn)狀同樣令人震撼：目前，我國的智能算力規(guī)模已經(jīng)達到了788 EFLOPS，相當于78萬臺頂級電腦同時運行。更令人矚目的是，國家算力平臺已經(jīng)將山西、上海等10個省市納入其“算力朋友圈”，調(diào)配著全國六分之一的算力資源，每天處理著數(shù)以億計的算力任務(wù)。這一趨勢預(yù)示著中國正朝著成為全球算力中心的目標邁進。

在這場算力狂歡中，外資已經(jīng)悄然行動，他們瞄準的是那些業(yè)績穩(wěn)健但尚未被市場充分挖掘的“潛力股”。經(jīng)過深入分析，這些外資青睞的企業(yè)主要包括：

海光信息，作為國產(chǎn)GPU的領(lǐng)軍企業(yè)，其深算二號性能直逼國際巨頭英偉達A100，手握大量政務(wù)金融訂單，但估值卻僅為行業(yè)平均水平的一半。

中科曙光，憑借全球領(lǐng)先的液冷技術(shù)（PUE低至1.08），掌握了全國80%的智算中心訂單，合并后增速高達120%，然而公募基金的持倉卻降至歷史低點。

光迅科技，全球僅有的兩家能夠量產(chǎn)衛(wèi)星激光通信模塊的企業(yè)之一，即將交付中東500萬只訂單，凈利潤增速高達75%，但股價表現(xiàn)卻不及市場指數(shù)。

外資的策略清晰明了：在算力市場的泡沫中尋找價值洼地。然而，這場狂歡背后也隱藏著不少風(fēng)險。

首先是估值風(fēng)險。以寒武紀為例，其市盈率超過4000倍，單季利潤僅為3.55億，但市值卻高達5200億。隨著9月解禁洪峰的到來，其真實價值或?qū)⒈┞稛o遺。

其次是技術(shù)風(fēng)險。美國對AI芯片的出口管制概率高達40%，這可能對浪潮信息、工業(yè)富聯(lián)等依賴英偉達供應(yīng)鏈的企業(yè)構(gòu)成嚴重威脅。

最后是業(yè)績風(fēng)險。隨著中報披露的尾聲臨近，不少算力租賃公司的毛利率暴跌至15%以下，訂單量遠不足以支撐其股價。

對于中長線投資者而言，布局算力市場需遵循兩條原則：

一是深入挖掘“國產(chǎn)替代深水區(qū)”。隨著英偉達暫停H20芯片生產(chǎn)，華為昇騰鏈（如神州數(shù)碼、拓維信息）迎來了黃金替代期；同時，液冷技術(shù)成為算力剛需，PUE低于1.2的英維克訂單量激增200%。

二是緊盯“訂單能見度”。如東數(shù)西算二期啟動，直真科技中標9億調(diào)度大單；中科曙光與超算互聯(lián)網(wǎng)深度綁定，接入了30家樞紐節(jié)點，這些企業(yè)擁有實實在在的真金白銀。

算力市場的分化趨勢愈發(fā)明顯，投資者需保持清醒頭腦。訂單厚度比故事濃度更重要，國產(chǎn)替代深度比外資追捧熱度更關(guān)鍵。只有把握住這些核心要素，才能在算力市場的波濤洶涌中穩(wěn)健前行。