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時(shí)隔三天，華海誠科（688535.SH）的收購案開始披露更多細(xì)節(jié)！

11月11日晚，華海誠科曾公告稱，公司正籌劃通過現(xiàn)金+發(fā)行股份的方式，購買華威電子100%的股權(quán)，同時(shí)募集配套資金。14日晚，公司披露了更多信息，公司擬先支付現(xiàn)金取得華威電子30%股權(quán)，交易價(jià)格為4.8億元。公告發(fā)出后，公司便立即收到了上交所的監(jiān)管工作函，但具體內(nèi)容尚未公布。

在二級(jí)市場上，上市公司進(jìn)行并購已經(jīng)不是什么新鮮事，但使華海誠科備受資本市場關(guān)注的，是公司收購的標(biāo)的曾和德邦科技（688035.SH）欲收購的，為同一家公司，且兩者披露方案相隔僅差10天！

今年9月20日，華威電子跟德邦科技官宣。德邦科技公告稱，與華威電子現(xiàn)有股東簽署《收購意向協(xié)議》，擬通過現(xiàn)金方式收購衡所華威53%的股權(quán)并取得其控制權(quán)。但該意向協(xié)議僅持續(xù)了兩個(gè)月，11月1日晚，德邦科技公告稱，兩家交易告吹。

而過了10天后，華海誠科就與華威電子一起出現(xiàn)在公告中。而隨著華海誠科披露更多信息，也能夠看出兩家交易的一些區(qū)別。

首先，從交易對價(jià)上，華威電子似乎并沒有“坐地起價(jià)”。在此前德邦科技披露的信息顯示，華威電子100%股權(quán)雙方初步協(xié)商的作價(jià)范圍為14億元至16億元。

而與華海誠科的交易中，華威電子30%股權(quán)，交易價(jià)格為4.8億元，以此測算，華威電子100%股權(quán)對價(jià)約在16億元，也在此區(qū)間內(nèi)。

其次，德邦科技本意以現(xiàn)金支付的方式一舉收購華威電子53%的股權(quán)，而華海誠科則要通過現(xiàn)金支付+發(fā)行股份募資的方式全資收購華威電子，后者的周期也將更長。

注意到，華威電子扭頭選擇華海誠科，或許是其業(yè)務(wù)與公司更具有協(xié)同性。

公告顯示，華威電子其主營業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體及集成電路封裝材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。該公司主營產(chǎn)品為集成電路封裝材料——環(huán)氧模塑料（EMC）。

了解到，目前在我國，芯片封裝中90%以上采用塑料封裝，而在塑料封裝中，97%以上使用環(huán)氧塑封料作為包封材料。因此，環(huán)氧塑封料已成為芯片行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵支撐產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)PRISMARK統(tǒng)計(jì)，2023年華威電子在全球環(huán)氧塑封料企業(yè)中銷量位居第三，銷售額位列第四，在國內(nèi)環(huán)氧塑封料企業(yè)銷售額和銷量均位于第一，具有一定的行業(yè)領(lǐng)先地位。未來其業(yè)績增長也具有一定程度的想象空間。

而德邦科技專注于高端電子封裝材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。在集成電路封裝領(lǐng)域，公司具備晶圓UV膜材料、芯片固晶材料、導(dǎo)熱界面材料等研發(fā)和生產(chǎn)能力。目前，芯片固晶膠已在通富微電、長電科技等封測廠批量出貨；晶圓UV膜成功批量供貨給華天科技、長電科技、日月新等；芯片級(jí)導(dǎo)熱界面材料通過關(guān)鍵客戶驗(yàn)證。集成電路封裝材料長期被國外企業(yè)壟斷，公司是國內(nèi)少數(shù)具備相關(guān)產(chǎn)品批量供貨的領(lǐng)先企業(yè)。

對比來看，去年4月科創(chuàng)板上市的華海誠科對比德邦科技業(yè)績體量相對更?。ㄇ罢咔叭径葼I收為7.8億元，華海誠科僅為2.4億元），但公司主營環(huán)氧塑封材料（EMC）和膠黏劑，兩者都是芯片封裝必不可少的材料，尤其是環(huán)氧塑封材料，和華威電子的主營業(yè)務(wù)高度協(xié)同。如果收購達(dá)成，將會(huì)大大拓展公司在EMC領(lǐng)域的市場占有率。

由此，華威電子和華海誠科的“雙向奔赴”也就不言而喻。

此次公告中，華海誠科也披露了華威電子的財(cái)務(wù)狀況，其2023年全年?duì)I業(yè)收入和凈利潤是4.61億元和3239萬元，2024年前三季度的營業(yè)收入和凈利潤則是3.55億元和3567萬元。以今年前三季度的凈利潤測算，本次收購華威電子的動(dòng)態(tài)市盈率超過33倍。另外，華威電子截至今年三季度末的凈資產(chǎn)是4億元，相較于16億元的總對價(jià)，收購溢價(jià)率高達(dá)300%。

值得注意的是，根據(jù)華海誠科《使用超募資金對外投資的公告》顯示，公司擬使用IPO全部超募資金約2.87億元及其利息收入、理財(cái)收益（具體以現(xiàn)金管理產(chǎn)品贖回金額為準(zhǔn)）和自有/自籌資金通過股權(quán)收購形式取得衡所華威電子30%股權(quán)，交易價(jià)格為4.8億元。

但截至前三季度，華海誠科賬上貨幣資金僅有2664.92萬元，投資收益為1534.13萬元，加上超募資金的2.87億元，距離覆蓋掉4.8億元的股權(quán)支付費(fèi)用仍有一定距離，不難猜測，公司支付剩余差額還需要以發(fā)行股權(quán)或許借貸的方式進(jìn)行。另外，華海誠科表示，本次現(xiàn)金交易涉及的30%股權(quán)收購事宜，與交易標(biāo)的剩余70%股權(quán)的后續(xù)擬收購計(jì)劃相互獨(dú)立，不互為前提。

未來，華海誠科能否將兩家爭搶的“香餑餑”全資收之麾下，還將持續(xù)關(guān)注。（本文首發(fā)，作者|于瑩）