近日，國(guó)際美妝行業(yè)的巨頭雅詩(shī)蘭黛遭遇了一次業(yè)績(jī)的滑鐵盧，其發(fā)布的2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)顯示，去年第四季度該公司的凈銷(xiāo)售額同比下降了6%，達(dá)到了40.04億美元，折合人民幣約為291億元。更令人震驚的是，該季度的歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)了虧損，金額高達(dá)5.9億美元，折合人民幣約為43億元。

受財(cái)報(bào)影響，雅詩(shī)蘭黛的股價(jià)在美股開(kāi)盤(pán)后暴跌，截至當(dāng)天收盤(pán)，跌幅達(dá)到了16.07%。第二天，其股價(jià)繼續(xù)下跌超過(guò)5%，總市值縮水至237.2億美元，折合人民幣約為1720億元。投資者對(duì)雅詩(shī)蘭黛的未來(lái)充滿了擔(dān)憂。

從財(cái)報(bào)的具體數(shù)據(jù)來(lái)看，雅詩(shī)蘭黛旗下的皮膚護(hù)理、彩妝、頭發(fā)護(hù)理三大業(yè)務(wù)都出現(xiàn)了銷(xiāo)售額下滑的情況。其中，皮膚護(hù)理業(yè)務(wù)的凈銷(xiāo)售額下降了12%，至19.21億美元，銷(xiāo)量更是減少了15%。雅詩(shī)蘭黛方面表示，這主要是由于亞太市場(chǎng)零售環(huán)境的挑戰(zhàn)以及亞洲旅游零售業(yè)務(wù)的低迷所導(dǎo)致的。

彩妝業(yè)務(wù)也未能幸免，其凈銷(xiāo)售額下滑了1%，公司的解釋與皮膚護(hù)理業(yè)務(wù)類(lèi)似。然而，與這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)相比，香水業(yè)務(wù)卻實(shí)現(xiàn)了微弱的增長(zhǎng)，凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)約1%，達(dá)到了7.44億美元。這主要得益于旗下高端品牌的推動(dòng)，以及王牌產(chǎn)品的銷(xiāo)售增長(zhǎng)和新產(chǎn)品的推出。

從區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看，雅詩(shī)蘭黛在美洲、歐洲、中東和非洲以及亞太市場(chǎng)的凈銷(xiāo)售額都出現(xiàn)了下滑。其中，亞太市場(chǎng)的凈銷(xiāo)售額同比下滑了11%，至12.87億美元。這已經(jīng)是雅詩(shī)蘭黛連續(xù)第12個(gè)季度在亞太市場(chǎng)出現(xiàn)銷(xiāo)售額下滑的情況了。而中國(guó)市場(chǎng)作為雅詩(shī)蘭黛的重要市場(chǎng)之一，其表現(xiàn)直接影響著雅詩(shī)蘭黛整體業(yè)績(jī)的走向。

回顧雅詩(shī)蘭黛的歷史財(cái)報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)，中國(guó)市場(chǎng)的疲軟已經(jīng)成為影響其整體業(yè)績(jī)的重要因素。在2024財(cái)年，雅詩(shī)蘭黛的凈銷(xiāo)售額就下滑了2%，至156.1億美元，折合人民幣約為1115億元。而在2025財(cái)年的第一季度，其凈銷(xiāo)售額也同比下降了4%。雅詩(shī)蘭黛的首席執(zhí)行官傅懿德曾形容2024財(cái)年為“艱難”的一年，他對(duì)這一年的表現(xiàn)表示“不滿意”。

面對(duì)業(yè)績(jī)的下滑和市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，雅詩(shī)蘭黛不得不進(jìn)行重大的改革。在發(fā)布財(cái)報(bào)的同時(shí)，該公司宣布將在2025財(cái)年第三季度推出全新戰(zhàn)略愿景“Beauty Reimagined（重塑美妝新境）”，并稱(chēng)之為集團(tuán)史上最大規(guī)模的運(yùn)營(yíng)變革。該計(jì)劃包括重組計(jì)劃、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)模式等措施，并再次加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投入。

作為改革的一部分，雅詩(shī)蘭黛將裁減5800至7000個(gè)工作崗位，這是其近10年來(lái)最大規(guī)模的裁員計(jì)劃。同時(shí)，雅詩(shī)蘭黛也迎來(lái)了新的CEO司泰峰，他上任的第一天就被視為雅詩(shī)蘭黛將開(kāi)啟變革的信號(hào)。司泰峰對(duì)中國(guó)市場(chǎng)非常熟悉，他在擔(dān)任雅詩(shī)蘭黛執(zhí)行總裁期間，曾多次探訪中國(guó)，推動(dòng)多個(gè)品牌進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，并取得了顯著的增長(zhǎng)。

司泰峰表示，雅詩(shī)蘭黛正在轉(zhuǎn)變運(yùn)營(yíng)模式，使其更加精簡(jiǎn)、快速和敏捷。同時(shí)，公司也將采取果斷的行動(dòng)擴(kuò)大消費(fèi)者的覆蓋范圍，改變創(chuàng)新方式，并增加面向消費(fèi)者的投資，以更好地獲得增長(zhǎng)并增強(qiáng)盈利能力。然而，這一系列舉措能否扭轉(zhuǎn)雅詩(shī)蘭黛的業(yè)績(jī)頹勢(shì)和投資者信心，還需要時(shí)間的驗(yàn)證。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后，多家機(jī)構(gòu)對(duì)雅詩(shī)蘭黛的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)進(jìn)行了調(diào)整。Telsey Advisory Group維持其評(píng)級(jí)為“市場(chǎng)持平”，目標(biāo)價(jià)為76.00美元。巴克萊將目標(biāo)價(jià)從63美元上調(diào)至71美元，但維持“中性”評(píng)級(jí)。而Piper Sandler則維持其評(píng)級(jí)為“增持”，最新目標(biāo)價(jià)為98.00美元。