日本經(jīng)濟(jì)興衰啟示錄：從泡沫繁榮到“大穩(wěn)健”幻象

在歷史的長河中，各國經(jīng)濟(jì)的興衰起伏總能為后人提供寶貴的經(jīng)驗與教訓(xùn)。日本，這個在二戰(zhàn)后迅速崛起的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，其發(fā)展歷程尤為引人注目。從1980年代后期的資產(chǎn)泡沫狂歡，到泡沫破裂后的長期低迷，再到“大穩(wěn)健”時期的相對穩(wěn)定，日本經(jīng)濟(jì)的每一次波動都深刻地影響著全球經(jīng)濟(jì)的格局。

1980年代后期，日本房地產(chǎn)和股市泡沫達(dá)到了前所未有的高度，這場狂歡的背后，是極端樂觀的預(yù)期和信貸的激增。然而，泡沫終將破滅，1990年代初，隨著泡沫的崩潰，日本經(jīng)濟(jì)陷入了長期的衰退，被稱為“失去的十年”甚至更久。這場危機(jī)不僅重創(chuàng)了日本經(jīng)濟(jì)，也引發(fā)了全球?qū)Y產(chǎn)泡沫風(fēng)險的深刻反思。

在泡沫破裂后，日本銀行采取了包括零利率政策和量化寬松在內(nèi)的非常規(guī)貨幣政策，試圖重振經(jīng)濟(jì)。然而，盡管政策力度空前，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依然坎坷。與此同時，人口老齡化這一長期變量也開始對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢。

與此同時，全球在1980年代至21世紀(jì)初經(jīng)歷了一段被稱為“大穩(wěn)健”的時期，經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，通脹率較低。然而，這種表面的繁榮背后隱藏著巨大的風(fēng)險。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者過于迷信貨幣政策的力量，忽視了金融穩(wěn)定的重要性。直到2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，才讓人們意識到金融風(fēng)險的嚴(yán)重性。

日本前央行行長白川方明在其著作《動蕩時代》中，詳細(xì)回顧了日本經(jīng)濟(jì)及貨幣政策的演變歷程，對泡沫的形成、崩潰及后果進(jìn)行了深刻反思。他認(rèn)為，泡沫破裂后的經(jīng)濟(jì)低迷難以避免，維持金融體系穩(wěn)定至關(guān)重要。同時，中央銀行應(yīng)準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)面臨的根本問題，并向外界做出清晰解釋，爭取更多支持。

白川方明還指出，在“大穩(wěn)健”時期，許多中央銀行過于迷信貨幣政策的力量，忽視了金融穩(wěn)定的風(fēng)險。這種觀念在全球金融危機(jī)中受到了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，迫使中央銀行重新審視貨幣政策和金融監(jiān)管框架。