印度金融市場近日掀起了一場監(jiān)管風(fēng)暴，目標(biāo)直指美國量化交易巨頭簡街集團(tuán)（Jane Street）。印度證券交易委員會（SEBI）發(fā)布緊急通知，全面禁止Jane Street進(jìn)入印度市場，同時凍結(jié)了該公司約40億人民幣的資產(chǎn)，指控其涉及嚴(yán)重的市場操縱行為。

SEBI的這一舉措，堪稱近年來對外國交易公司采取的最為嚴(yán)厲的手段。據(jù)SEBI調(diào)查，Jane Street涉嫌通過復(fù)雜的衍生品交易策略，操縱印度股票指數(shù)，嚴(yán)重?fù)p害了散戶投資者的利益。隨著印度股市的繁榮，散戶投資者近年來紛紛涌入市場，推動印度成為全球衍生品交易量最大的市場之一，這也為Jane Street等外資機(jī)構(gòu)提供了操縱市場的溫床。

SEBI的調(diào)查報告詳細(xì)揭露了Jane Street的市場操縱手法。報告指出，Jane Street在指數(shù)期權(quán)到期日，利用巨額資金影響期貨和現(xiàn)貨市場價格，從而在期權(quán)市場上建立大規(guī)模的盈利頭寸。以2024年1月17日的交易為例，Jane Street首先在市場下跌時，以激進(jìn)的方式買入印度Nifty銀行指數(shù)成分股，推高指數(shù)價格，進(jìn)而影響相關(guān)期權(quán)價格。隨后，該公司通過買入低價看跌期權(quán)、賣出高價看漲期權(quán)，在期權(quán)市場上建立了巨額的看跌頭寸。最后，Jane Street在臨近收盤時拋售早盤買入的現(xiàn)貨和期貨頭寸，打壓指數(shù)價格，從而在看跌期權(quán)上獲利。

SEBI強(qiáng)調(diào)，Jane Street的交易模式雖然本身并不違規(guī)，但其交易規(guī)模和強(qiáng)度巨大，且缺乏合理的經(jīng)濟(jì)依據(jù)。特別是在拉抬指數(shù)階段，Jane Street的交易額占到了全市場的15%至25%，顯示出其對市場的強(qiáng)大影響力。通過這一系列精心設(shè)計的交易策略，Jane Street在2024年1月17日單日便獲利超過8600萬美元，成為其在印度市場最盈利的一天。

面對SEBI的指控，Jane Street表示異議，并計劃進(jìn)一步與監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通。根據(jù)規(guī)定，Jane Street有權(quán)在收到禁令后的21天內(nèi)對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的初步結(jié)論提出質(zhì)疑。然而，無論結(jié)果如何，這一事件已經(jīng)引發(fā)了印度金融市場對量化交易和外資機(jī)構(gòu)監(jiān)管的廣泛討論。

值得注意的是，近年來印度散戶投資者的快速增長，是推動衍生品市場交易量激增的關(guān)鍵因素。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月，印度注冊投資者總數(shù)已超過1.15億，較2020年3月底增長了近三倍。在散戶投資熱潮的推動下，印度股票期權(quán)市場交易量占全球交易量的比例高達(dá)89%，成為全球最為活躍的衍生品市場之一。然而，這也帶來了期權(quán)市場流動性過剩、市場結(jié)構(gòu)畸形等問題，為Jane Street等外資機(jī)構(gòu)提供了可乘之機(jī)。

為了應(yīng)對這一問題，印度國家證券交易所已經(jīng)采取了一系列措施，包括提高期權(quán)交易的最低投資限額和增加交易手?jǐn)?shù)等，以遏制市場的過熱情緒。這些措施已經(jīng)取得了一定的成效，全球交易所交易衍生品交易量在今年4月較去年同期下降了37.5%，其中大部分降幅出現(xiàn)在印度市場。

盡管如此，印度金融市場仍然面臨著諸多挑戰(zhàn)。如何平衡散戶投資者的熱情與市場的健康發(fā)展、如何加強(qiáng)對外資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管、如何防范市場操縱行為等問題，都需要印度金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)深入思考并采取有效措施。