綜藝股份（600770.SH）在短短半年多時(shí)間內(nèi)，再次成功掌握南通本地一家企業(yè)的控制權(quán)。5月13日晚間，綜藝股份公布了對江蘇吉萊微電子股份有限公司（簡稱“吉萊微”）的詳盡收購計(jì)劃，這一行動(dòng)距離上次公告已近一個(gè)月。

根據(jù)該方案，綜藝股份將向吉萊微增資2.2億元，從而獲得增資后吉萊微總股本的45.2807%。交易完成后，綜藝股份還將掌握超過50%的表決權(quán)，實(shí)現(xiàn)對吉萊微的實(shí)際控制。

綜藝股份方面認(rèn)為，此次收購將在短期內(nèi)顯著提升公司的營業(yè)收入和盈利能力。然而，外界對于綜藝股份此次收購標(biāo)的的關(guān)注度似乎更高。吉萊微曾在2022年沖擊創(chuàng)業(yè)板，但在提交上市申請僅5個(gè)月后，便主動(dòng)撤回了申請文件。從已披露的信息來看，IPO受挫對吉萊微的發(fā)展造成了一定影響。在行業(yè)頭部企業(yè)紛紛瞄準(zhǔn)12英寸晶圓產(chǎn)線之際，吉萊微的6英寸晶圓產(chǎn)線仍在建設(shè)中。

盡管綜藝股份的業(yè)績有所回升，但公司的扣非凈利潤已連續(xù)三年虧損，累計(jì)虧損額超過2.5億元。因此，吉萊微的加入或?qū)⒊蔀榫C藝股份實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的關(guān)鍵一步。

回顧2022年，吉萊微曾向深交所創(chuàng)業(yè)板提交招股書，擬募資8億元，主要用于功率半導(dǎo)體器件產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、生產(chǎn)線技改升級項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。然而，當(dāng)時(shí)的吉萊微就面臨著產(chǎn)能不足的問題，并需要進(jìn)行外協(xié)加工，這在一定程度上影響了產(chǎn)品質(zhì)量和訂單交付時(shí)間。

吉萊微原計(jì)劃通過上市募資建設(shè)一條6英寸晶圓芯片生產(chǎn)線與封裝線，但如今這條生產(chǎn)線仍在建設(shè)中。相比之下，行業(yè)內(nèi)的其他頭部企業(yè)如揚(yáng)杰科技和捷捷微電，已經(jīng)擁有6英寸和8英寸的產(chǎn)線，并正積極布局12英寸晶圓產(chǎn)線。在當(dāng)前以8英寸和12英寸晶圓尺寸為主的市場環(huán)境下，吉萊微似乎已落后于第一梯隊(duì)。

盡管如此，綜藝股份對于此次收購仍充滿信心。公司表示，收購?fù)瓿珊?，將正式進(jìn)入功率半導(dǎo)體芯片及器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售領(lǐng)域，進(jìn)一步優(yōu)化和延伸產(chǎn)業(yè)鏈條。同時(shí)，綜藝股份將整合吉萊微的IDM能力，補(bǔ)全產(chǎn)業(yè)鏈短板，增強(qiáng)在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的競爭力，契合國產(chǎn)替代的大趨勢。

值得注意的是，綜藝股份近期似乎有意圍繞南通本地尋找與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)有協(xié)同效應(yīng)的資產(chǎn)，以快速增厚營收和利潤。例如，在2024年11月，綜藝股份就曾發(fā)布公告稱，其全資子公司綜藝光伏將投資1400萬元入股江蘇新聚環(huán)保科技有限公司（簡稱“新聚環(huán)?！保?。當(dāng)時(shí)，綜藝股份表示此舉旨在推動(dòng)公司立足現(xiàn)有新能源業(yè)務(wù)，尋求外延式發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和收入，發(fā)展新的利潤增長點(diǎn)。

然而，與吉萊微相比，新聚環(huán)保的體量較小。盡管新聚環(huán)保在2024年的營業(yè)收入和凈利潤均達(dá)到了收購時(shí)的業(yè)績承諾，但市場對于綜藝股份此次收購吉萊微的熱情卻已趨于冷靜。自5月14日以來，綜藝股份的股價(jià)經(jīng)歷了大幅波動(dòng)。在收購公告披露后的首個(gè)交易日，股價(jià)從4.10元一度飆升至7.55元，但隨后迅速回落。截至6月10日收盤，股價(jià)報(bào)收5.38元，當(dāng)日跌幅為3.24%。