作者：老蘿卜頭

2024年，中國(guó)信托業(yè)在復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境中砥礪前行，既經(jīng)歷了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的陣痛，也迎來(lái)了創(chuàng)新發(fā)展的曙光。這一年，行業(yè)格局持續(xù)重塑，監(jiān)管政策不斷完善，業(yè)務(wù)模式加速迭代，信托公司在堅(jiān)守本源與開拓創(chuàng)新之間努力尋求平衡。

回首這一年，諸多關(guān)鍵元素勾勒出了信托業(yè)發(fā)展的全景圖譜，它們不僅是行業(yè)發(fā)展的生動(dòng)注腳，更是洞悉未來(lái)趨勢(shì)的重要窗口。

接下來(lái)，讓我們通過(guò)十大關(guān)鍵詞，深度解讀2024年中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)與變革風(fēng)向。

規(guī)模新高

2024年，中國(guó)信托業(yè)在規(guī)模拓展上實(shí)現(xiàn)了重大突破，截至2024年二季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模首次達(dá)到27萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高，較2023年末增加3.08萬(wàn)億元，較2023年二季度末增加5.32萬(wàn)億元，同比增速達(dá)24.52%，且已連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，不僅刷新了“資管新規(guī)”前行業(yè)最高數(shù)據(jù)（26.25萬(wàn)億元），更是信托業(yè)回歸本源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與滿足居民財(cái)富管理需求成效的有力彰顯。

從資金信托投向結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至2024年6月末，行業(yè)資金信托總規(guī)模達(dá)19.95萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)27.10%。其中，投向證券市場(chǎng)、工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模分別為8.34萬(wàn)億元、3.87萬(wàn)億元、1.63萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)64.89%、1.07%、8.05%。

證券投資信托規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，反映出信托公司順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)，加速向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，標(biāo)品信托成為行業(yè)共識(shí)，既滿足了投資者多元化資產(chǎn)配置需求，又提升了信托資產(chǎn)的流動(dòng)性與透明度；對(duì)工商企業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)資金投入的穩(wěn)步增加，則凸顯信托業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)滴灌，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

回歸本源

喊了4年的回歸本源，在2024年依然是行業(yè)主旋律。在這一年，資產(chǎn)服務(wù)信托蓬勃發(fā)展，規(guī)模接近11萬(wàn)億元，占比攀升至40%，無(wú)論是成立筆數(shù)還是新增規(guī)模，均已超越資產(chǎn)管理信托，標(biāo)志著信托業(yè)功能定位深度重塑。

家族信托持續(xù)領(lǐng)航，截至2024年末，家族信托存續(xù)規(guī)模超8000億元，眾多信托公司將其作為核心業(yè)務(wù)，為家族財(cái)富隔代傳承、企業(yè)股權(quán)集中管控、家族成員生活保障等需求提供一站式方案。

資產(chǎn)證券化服務(wù)信托多點(diǎn)開花，在盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化金融資源配置領(lǐng)域扮演關(guān)鍵角色。這一年，資產(chǎn)證券化服務(wù)信托發(fā)行規(guī)模超5000億元，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，“信托+REITs”模式助力收費(fèi)公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)資產(chǎn)上市交易，為盤活社會(huì)資本打開新局面。

家庭服務(wù)信托嶄露頭角，面向中產(chǎn)階層，以低門檻、標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，填補(bǔ)普惠財(cái)富管理空白。2024年，家庭服務(wù)信托新增規(guī)模超2000億元，部分信托公司聯(lián)合銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，打造線上線下一體化服務(wù)平臺(tái)，讓家庭財(cái)富管理觸手可及。

風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托、資管產(chǎn)品服務(wù)信托等也成為了信托公司發(fā)力的重點(diǎn)。

新監(jiān)管評(píng)級(jí)

2024年，信托業(yè)監(jiān)管步入精細(xì)化、差異化新階段，《信托公司監(jiān)管評(píng)級(jí)與分級(jí)分類監(jiān)管暫行辦法》正式施行。據(jù)悉，該辦法構(gòu)建起科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u(píng)級(jí)體系，涵蓋公司治理、資本要求、風(fēng)險(xiǎn)管理、行為管理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型五大核心模塊，全面考量信托公司經(jīng)營(yíng)各層面。

從實(shí)際成效看，評(píng)級(jí)結(jié)果與信托公司經(jīng)營(yíng)緊密掛鉤。高評(píng)級(jí)公司，可優(yōu)先試點(diǎn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在資產(chǎn)證券化、家族信托前沿領(lǐng)域先行先試，機(jī)構(gòu)監(jiān)管費(fèi)、業(yè)務(wù)監(jiān)管費(fèi)繳納享優(yōu)惠，資金募集、跨區(qū)經(jīng)營(yíng)阻礙少。低評(píng)級(jí)公司則受限重重，非標(biāo)融資、通道業(yè)務(wù)遭嚴(yán)控，需全力化解存量風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中承壓奮進(jìn)，倒逼轉(zhuǎn)型。

這一評(píng)級(jí)辦法引導(dǎo)行業(yè)良性發(fā)展。一方面，可促使信托公司強(qiáng)化內(nèi)部治理，規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為，主動(dòng)提升風(fēng)險(xiǎn)管理精度、深耕轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)；另一方面，也將推動(dòng)行業(yè)分化整合，優(yōu)質(zhì)資源向頭部合規(guī)機(jī)構(gòu)聚集，弱小違規(guī)公司或被市場(chǎng)淘汰，行業(yè)集中度逐步提升，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，為信托業(yè)穩(wěn)健、高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)力，護(hù)航行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

打破剛兌

2024年，打破剛兌在信托業(yè)已蔚然成風(fēng)，成為行業(yè)發(fā)展不可逆的趨勢(shì)。同時(shí)，投資者對(duì)打破剛兌的態(tài)度也發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變，2024年投資者調(diào)查顯示，超60%投資者認(rèn)可信托非剛兌屬性，選購(gòu)產(chǎn)品時(shí)更關(guān)注底層資產(chǎn)、風(fēng)控措施，風(fēng)險(xiǎn)承受能力與理性投資意識(shí)提升。

“2024年中國(guó)信托業(yè)年會(huì)”中也指出，打破剛兌的預(yù)期基本形成，投資者對(duì)信托產(chǎn)品有了更加理性的認(rèn)識(shí)，開始逐步接受信托產(chǎn)品存在不能剛兌的可能性這一現(xiàn)實(shí)。

從行業(yè)格局看，打破剛兌將加速優(yōu)勝劣汰，實(shí)力雄厚、風(fēng)控卓越的信托公司脫穎而出，弱小違規(guī)機(jī)構(gòu)被市場(chǎng)淘汰，行業(yè)集中度提升，資源配置更高效。未來(lái)，信托業(yè)將以專業(yè)服務(wù)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，重塑投資者信任，開啟高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

“五篇大文章”

2023年10月召開的中央金融工作會(huì)議中，首次提出要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，這五篇大文章也成為了2024年信托業(yè)的主旋律。

科技金融領(lǐng)域，信托公司利用自身優(yōu)勢(shì)，為科創(chuàng)企業(yè)提供資金支持。通過(guò)設(shè)立專項(xiàng)信托計(jì)劃，投資于有潛力的科技項(xiàng)目，助力科技成果轉(zhuǎn)化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

綠色金融方面，信托業(yè)踐行“ESG理念”，深入扶持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，創(chuàng)新綠色金融業(yè)務(wù)模式，逐步探索具有信托特色的綠色發(fā)展之路。

普惠金融中，信托公司持續(xù)優(yōu)化創(chuàng)新，在滿足個(gè)人消費(fèi)和家庭特殊需要，進(jìn)行預(yù)付類資金管理，支持小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、保障房發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。

養(yǎng)老金融領(lǐng)域，信托憑借長(zhǎng)期資金管理和資產(chǎn)隔離優(yōu)勢(shì)，推出多種養(yǎng)老信托產(chǎn)品，滿足不同客戶的養(yǎng)老需求，成為推動(dòng)養(yǎng)老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。

數(shù)字金融上，信托業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)提升運(yùn)營(yíng)效率和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，創(chuàng)新服務(wù)模式，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

換帥高峰

根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布的信息梳理，2024年，有50余家信托公司高管進(jìn)行了變動(dòng)，占全行業(yè)67家信托公司的74.6%，遠(yuǎn)超往年。

其中，2024年5月變動(dòng)最為頻繁，單月有14家信托公司共計(jì)23名高管出現(xiàn)變動(dòng)。在這50余家信托公司中，變更了董事長(zhǎng)、總裁、總經(jīng)理的信托公司有20家，還有個(gè)別信托公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理同時(shí)發(fā)生了變更。

而在2023年，只有20家左右的信托公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理或總裁發(fā)生變化。

在信托業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)形勢(shì)等因素促使信托公司調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，穩(wěn)定業(yè)務(wù)發(fā)展，更換高管是一種適應(yīng)變化的策略。

三方代銷叫停

2024年，信托行業(yè)迎來(lái)重大變革，三方代銷業(yè)務(wù)被全面叫停，成為行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

長(zhǎng)期以來(lái)，部分三方代銷機(jī)構(gòu)為追求高傭金，在銷售信托產(chǎn)品時(shí)存在諸多違規(guī)亂象。一方面，對(duì)合格投資者的審核把關(guān)流于形式，為不符合資質(zhì)的投資者“大開綠燈”，使投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)超其承受能力；另一方面，信息披露嚴(yán)重失真，虛假宣傳、誤導(dǎo)銷售頻現(xiàn)，刻意夸大收益、隱瞞風(fēng)險(xiǎn)，甚至偽造產(chǎn)品資料，將高風(fēng)險(xiǎn)信托產(chǎn)品包裝成低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的 “優(yōu)質(zhì)品”，讓投資者在信息不對(duì)稱的迷霧中做出錯(cuò)誤決策。

此番叫停三方代銷，短期沖擊立竿見(jiàn)影，但長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，這是信托業(yè)回歸正軌、重塑生態(tài)的破繭之舉。隨著三方代銷的叫停，也對(duì)信托公司提出了新的要求，需要全力強(qiáng)化直銷渠道建設(shè)，加大專業(yè)財(cái)富顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)招募與培養(yǎng)力度，提升客戶服務(wù)質(zhì)量，從“產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“客戶驅(qū)動(dòng)”，重塑盈利模式，向財(cái)富管理高端化、精細(xì)化轉(zhuǎn)型邁進(jìn)。

非標(biāo)組合投資

2024年，非標(biāo)組合投資成為信托業(yè)聚焦熱點(diǎn)，在監(jiān)管新規(guī)驅(qū)動(dòng)下，開啟業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新篇。此前，信托非標(biāo)業(yè)務(wù)多是“一對(duì)一”模式，為單一融資方量身定制，風(fēng)險(xiǎn)集中，一旦融資主體經(jīng)營(yíng)惡化，項(xiàng)目極易出險(xiǎn)。

隨著監(jiān)管新規(guī)強(qiáng)勢(shì)破局，越來(lái)越多的信托公司開始探索“非標(biāo)+標(biāo)”組合投資模式，在這其中非標(biāo)資產(chǎn)可以起到多元化的作用，它能夠?yàn)橥顿Y者提供與傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)不同的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征，從而在一定程度上分散投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

而這也為信托公司帶來(lái)諸多機(jī)遇。從風(fēng)險(xiǎn)管控看，組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)，以基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)非標(biāo)組合為例，投資多個(gè)地域、行業(yè)項(xiàng)目，如交通、能源基建搭配，分散單一項(xiàng)目政策、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提升整體抗風(fēng)險(xiǎn)力；收益優(yōu)化層面，不同收益、期限非標(biāo)資產(chǎn)組合，平滑收益波動(dòng)，增強(qiáng)產(chǎn)品吸引力；客戶拓展上，契合投資者多元配置需求，吸引追求穩(wěn)健、兼顧收益的資金，機(jī)構(gòu)投資者尤甚，為信托注入長(zhǎng)期資金。

差異化

2024年，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新依舊是信托業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融監(jiān)管革新背景下，信托公司立足差異化戰(zhàn)略，全方位探索業(yè)務(wù)新路徑，力求在變革浪潮中脫穎而出。

業(yè)務(wù)差異化是關(guān)鍵著力點(diǎn)，資產(chǎn)服務(wù)信托領(lǐng)域，部分信托公司聚焦特定客群精準(zhǔn)發(fā)力。如針對(duì)超高凈值家族的一站式家族信托；面向中小企業(yè)，創(chuàng)設(shè)供應(yīng)鏈資產(chǎn)服務(wù)信托。資產(chǎn)管理信托層面，有的信托公司專攻量化投資，組建頂尖量化團(tuán)隊(duì)，研發(fā)高頻交易、多因子選股模型，借大數(shù)據(jù)與人工智能挖掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)；另有公司深耕另類投資，布局藝術(shù)品信托、紅酒信托，開辟小眾高端投資賽道，滿足多元資產(chǎn)配置需求。

機(jī)構(gòu)差異化促使行業(yè)生態(tài)多元。大型信托公司憑借雄厚資本、廣泛資源，搭建綜合金融服務(wù)平臺(tái)，涵蓋信托、基金、保險(xiǎn)、投行多牌照業(yè)務(wù)，為大型企業(yè)集團(tuán)提供“一攬子”金融解決方案，從項(xiàng)目融資、并購(gòu)重組到跨境投資全方位護(hù)航；中小型信托公司則走“專精特新”路線，聚焦區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)、深耕本地優(yōu)質(zhì)客戶。

資源稟賦差異化讓信托公司各展所長(zhǎng)。有產(chǎn)業(yè)集團(tuán)背景信托，圍繞集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局；金融控股集團(tuán)背景信托，強(qiáng)化金融協(xié)同，為客戶提供綜合財(cái)富規(guī)劃。

信托文化

2024年是信托業(yè)《信托文化建設(shè)五年規(guī)劃（2020—2024）》實(shí)施的第五個(gè)年頭，也是信托文化提升年。在這一年里，信托行業(yè)文化建設(shè)從制度層面進(jìn)一步確立和規(guī)范，為向縱深開展打下了基礎(chǔ)，且逐漸從被動(dòng)到主動(dòng)，融入信托公司日常工作，對(duì)推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展發(fā)揮著積極作用。。

同時(shí)，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)也在持續(xù)發(fā)力，修訂了《信托文化指引》，并設(shè)立信托文化專業(yè)委員會(huì)，探索展示信托文化年度優(yōu)秀案例、開展專題演講比賽等宣傳活動(dòng)，與多方合力展示信托業(yè)形象。

總結(jié)與展望

回首2024年，信托業(yè)的這十大關(guān)鍵詞宛如十塊基石，奠定了行業(yè)發(fā)展新格局，見(jiàn)證信托業(yè)在回歸本源、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化風(fēng)控、深耕服務(wù)等多領(lǐng)域的奮進(jìn)足跡。

展望未來(lái)，信托業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。在全球經(jīng)濟(jì)金融格局深度調(diào)整、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的征程中，信托業(yè)需緊跟時(shí)代脈搏，順應(yīng)政策導(dǎo)向，強(qiáng)化科技賦能，深挖客戶需求，精研創(chuàng)新產(chǎn)品，優(yōu)化風(fēng)控體系，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)、增進(jìn)民生福祉等方面釋放更大潛能，在變革浪潮中穩(wěn)健前行，續(xù)寫行業(yè)輝煌篇章，為中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)騰飛持續(xù)貢獻(xiàn)信托力量。

資料參考

展望信托業(yè)的2025，在歷經(jīng)考驗(yàn)中壯大

2025：信托業(yè)的轉(zhuǎn)型與新生

2024十大動(dòng)向勾勒信托業(yè)再出發(fā)

AI-2024中國(guó)信托業(yè)年度盤點(diǎn)