在本周一的A股市場交易中,投資者情緒延續(xù)了上周的悲觀趨勢,指數(shù)跌破關鍵支撐位,資金加速撤離市場。市場再度面臨方向選擇的關鍵節(jié)點。
正當市場恐慌情緒蔓延之際,外資巨頭高盛卻逆市發(fā)聲,表示隨著市場持續(xù)下跌,諸多利空因素正逐步被市場消化。高盛認為,利空出盡即是利好,建議投資者繼續(xù)超配A股。
對于大投行的觀點,投資者無疑需要重視,但更為關鍵的,是選擇具有廣闊增長潛力的投資領域。在這一方面,人工智能(AI)無疑是繞不開的話題。
近期,AI領域的發(fā)展勢頭尤為迅猛。先是OpenAI、谷歌等科技巨頭相繼發(fā)布多款AI應用,隨后,全球科技界的頂級盛會——CES 2025又盛大開幕,為AI領域注入了新的活力。
無論是國外還是國內,眾多AI大廠及其產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè),都推出了眾多全新的AI產(chǎn)品,特別是在應用層面,更是讓市場充滿期待。這一切似乎預示著,新一輪AI投資熱潮正在悄然興起。
CES 2025作為今年首場全球性的消費電子展覽會,無疑成為各大廠商爭奪AI話語權的重要戰(zhàn)場。英偉達在這場盛會中大放異彩,不僅推出了GeForce RTX 50系列GPU以及性能強悍的RTX 5090顯卡,還展示了備受矚目的人形機器人。算力作為AI發(fā)展的關鍵支撐,其重要性不言而喻。
除了芯片領域,下游應用同樣備受關注,特別是端側AI產(chǎn)品。多款AI眼鏡、AI智能家居產(chǎn)品在CES大會上亮相,吸引了眾多目光。AI眼鏡憑借其內置的音頻和攝像頭,成為AI模型應用落地的最佳可穿戴設備。隨著多模態(tài)模型能力的提升和AI Agent的成熟,AI眼鏡的功能性和應用場景將得到極大拓展。
研究機構預測,2025年將成為AI眼鏡的元年。XR產(chǎn)業(yè)垂直研究機構Wellsenn XR更是宣稱,2025年AI智能眼鏡的滲透率將快速提升,預計到2029年,AI智能眼鏡年銷量有望達到5500萬副;到2030年后,AI智能眼鏡行業(yè)將進入高速發(fā)展期;到2035年,AI智能眼鏡銷量有望達14億副。
傳統(tǒng)的消費電子設備,如手機、電腦、可穿戴設備以及各種IoT設備,在引入AI功能后,將有效刺激消費者的換機需求。蘋果公司在去年10月于北美首發(fā)的Apple Intelligence已逐步擴大使用地區(qū),計劃將逐步上線中國、法國、日本、西班牙等地區(qū)。
自2023年第四季度以來,整體消費電子出貨量同比均實現(xiàn)正增長。2024年第三季度,全球可穿戴腕帶設備市場同比增長3%,全球AR/VR頭戴式設備出貨量增長12.8%,全球AI PC出貨量達到1330萬臺,占該季度PC出貨量的20%。更重要的是,AI功能的加入,使得電子產(chǎn)品在硬件方面如屏幕、存儲、光學等方面也得以升級,從而提高了終端產(chǎn)品的平均售價(ASP)。
在國內市場,以舊換新政策也頻頻傳來利好消息。國家發(fā)展改革委在新聞發(fā)布會上表示,今年將大幅增加超長期特別國債資金規(guī)模,加力擴圍實施“兩新”工作,其中特別提到將設備更新支持范圍擴大至電子信息、安全生產(chǎn)、設施農業(yè)等領域,并實施手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼。
AI應用作為一個萬億級別的潛力市場,資本市場一直期待著像智能手機時代iPhone 4那樣的引爆點。而今年的CES 2025,很可能已經(jīng)為市場提供了這樣的引爆點。在國內政策的支持下,AI應用的商業(yè)化浪潮正一步步逼近。
隨著AI應用商業(yè)化進程的加速,投資機會也將更加多樣化。與過去兩年AI芯片占據(jù)絕對主導地位不同,未來,AI產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游將呈現(xiàn)出共振發(fā)展的態(tài)勢。
我們可以用移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展來類比。移動互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化后,各種應用如打車、團購、手機游戲、手機支付等迅速崛起,整個產(chǎn)業(yè)鏈都從中受益。上游的芯片廠商、中游的軟件系統(tǒng)以及下游的智能手機廠商和配套廠商,業(yè)績和股價都實現(xiàn)了長期增長。
AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也將遵循類似的節(jié)奏。芯片技術的進步將加快中游AI模型的訓練和推理能力,從而推動下游應用硬件和軟件產(chǎn)品的推出速度。反過來,下游應用對芯片和中游大模型提出更高要求,又將促進上游和中游的快速提升。更多的實踐數(shù)據(jù)和反饋將使scaling law更好地發(fā)揮作用,最終推動整個產(chǎn)業(yè)鏈不斷進步,創(chuàng)造出更多的商業(yè)價值和投資回報。
這也是以英偉達為代表的AI芯片公司股價持續(xù)上漲的核心原因。盡管過去兩年中有不少聲音質疑英偉達存在泡沫化風險,但英偉達股價依然屢創(chuàng)新高。因為AI的敘事實在太多了,或許AI數(shù)據(jù)中心的算力需求有一天會飽和,但緊接著應用端的AI需求又會迅速跟進,為市場提供新的商業(yè)化故事。
前段時間,博通股價大漲,成為美股歷史上第8家市值超過萬億美元的公司,這證明了資金已經(jīng)意識到未來AI應用芯片(即定制型的ASIC芯片)的價值,并提前進行了布局。
當然,我們也見證過一些AI概念公司股價的大起大落,市場一度出現(xiàn)質疑之聲。但從長遠來看,AI領域的投資機會依然豐富。
股市投資的核心在于選股和擇時,AI投資也不例外。選股方面,投資者并不缺乏資訊,不少優(yōu)質的AI公司已經(jīng)得到了市場的充分驗證。然而,個股波動率較大,對投研能力要求較高。一些投資者容易在上漲時踏空,高位時又成為接盤者。
不過,投資者可以關注一些攻守兼?zhèn)涞耐顿Y工具,如近年來發(fā)展迅速的指數(shù)基金??苿?chuàng)板人工智能ETF(588930)于近日上市,它跟蹤的是上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù),涵蓋了科創(chuàng)板30家新興龍頭AI企業(yè),全面覆蓋AI產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游。這些權重股包括寒武紀、瀾起科技、石頭科技、金山辦公等。
從指數(shù)成分股的行業(yè)分布來看,偏上游半導體芯片的電子行業(yè)和偏中游大模型的計算機行業(yè)占比分別達到53.5%和31.4%。這兩個行業(yè)是AI產(chǎn)業(yè)鏈中硬科技屬性最為鮮明的部分,也具有較高的商業(yè)價值。它們不僅能更好地反映AI產(chǎn)業(yè)的變革趨勢,也有能力為投資者創(chuàng)造較好的回報。
至于擇時方面,AI領域的擇時其實并不復雜。每當市場出現(xiàn)大跌時,投資者都需要留意是否有上車的機會。機會的大小則取決于回撤的幅度。過去一個月,科創(chuàng)AI指數(shù)出現(xiàn)了一定程度的回撤,為投資者提供了布局的機會。
盡管近幾天市場走勢略顯反復,但整體來看仍屬于正常調整。因為無論是美股還是A股,都處于調整狀態(tài)??萍脊捎捎趶椥暂^大,調整幅度也更大一些。至于市場將調整到什么位置,還需要進一步觀察。但如果繼續(xù)下跌,無疑將為投資者提供更好的布局機會,大家需要緊密跟蹤行情走勢。