11月20日，金天鈦業(yè)（688750.SH）正式在上交所科創(chuàng)板上市。本次發(fā)行數(shù)量為9250萬股，發(fā)行價格為7.16元/股，發(fā)行市盈率為24.72倍，上市首日高開416%。資料顯示，金天鈦業(yè)是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，目前已成為我國高端鈦合金棒材、鍛坯的主要研發(fā)生產(chǎn)基地之一。

受益于我國軍用飛機升級換代、國產(chǎn)化民用飛機需求的釋放，近10年來我國航空航天用鈦材銷量復(fù)合增速達到24.28%。較高的行業(yè)壁壘決定了進入該領(lǐng)域的企業(yè)必須具備較強的技術(shù)創(chuàng)新能力。金天鈦業(yè)憑借深厚的科研實力和專利積累，驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)步增長，成長韌性逐步兌現(xiàn)。

此次上市，金天鈦業(yè)募集資金6.62億元。隨著資金的注入，公司研發(fā)護城河進一步夯實，有利于提高公司在高端鈦合金材料領(lǐng)域的核心競爭力。與此同時，業(yè)內(nèi)人士也期待金天鈦業(yè)這條“鯰魚”能夠激發(fā)高端鈦材市場的活力，進而提升我國國防科技的自主創(chuàng)新能力和核心競爭力。

持續(xù)創(chuàng)新筑牢技術(shù)護城河

公開資料顯示，金天鈦業(yè)主要從事高端鈦及鈦合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于軍工領(lǐng)域。

據(jù)了解，我國對武器裝備的科研生產(chǎn)有著嚴(yán)格的資質(zhì)管理規(guī)定，通常相關(guān)企業(yè)需在取得軍工行業(yè)關(guān)鍵資質(zhì)后才可從事相關(guān)軍品業(yè)務(wù)。且通常軍工行業(yè)關(guān)鍵資質(zhì)的申請要求高、審核時間長，一般企業(yè)取得難度較大。

由于下游客戶對鈦合金材料化學(xué)成分、尺寸、使用溫度、力學(xué)性能等綜合性能指標(biāo)嚴(yán)苛，導(dǎo)致該類鈦合金材料加工工藝復(fù)雜且技術(shù)難度較大。

嚴(yán)格的資質(zhì)管理以及研發(fā)工藝壁壘，決定了金天鈦業(yè)必須擁有過硬的技術(shù)積淀，才足以滿足客戶需求。

目前，金天鈦業(yè)已形成較完整的研發(fā)體系及研發(fā)隊伍，擁有一支66人的專業(yè)化創(chuàng)新研發(fā)團隊開展技術(shù)研發(fā)工作，保障公司技術(shù)和產(chǎn)品布局適應(yīng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢。招股書顯示，公司已獲得67項專利，其中發(fā)明專利43項（其中國防專利1項）。

公司聚焦戰(zhàn)略性、創(chuàng)新性高端鈦合金產(chǎn)品的研制，建有“國家級博士后科研工作站”“湖南省企業(yè)技術(shù)中心”“湖南省高端裝備特種鈦合金工程技術(shù)研究中心”，系國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

金天鈦業(yè)的研發(fā)投入并未止步。數(shù)據(jù)顯示，2021-2023年，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為5.47%、5.6%、6.07%；公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占總營收的比重逐年提升，分別為91.11%、94.19%、96.44%。

公司產(chǎn)品屬于《重點新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄（2024年版）》中的先進有色金屬，與國家級產(chǎn)業(yè)政策對關(guān)鍵戰(zhàn)略材料產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展部署相契合。本次募投項目順應(yīng)國家產(chǎn)業(yè)政策指引，有利于提高鈦合金材料的產(chǎn)業(yè)化和規(guī)模應(yīng)用。

隨著6.62億元募集資金的注入，金天鈦業(yè)有望在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新和市場拓展等方面取得更大的突破，從而推動我國高端鈦合金材料領(lǐng)域的整體進步。

高端需求旺盛，成長韌性凸顯

鈦被譽為“太空金屬”、“海洋金屬”、“現(xiàn)代金屬”和“戰(zhàn)略金屬”，其應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，既是航空、航天等尖端科技領(lǐng)域的關(guān)鍵支撐材料，又是傳統(tǒng)工業(yè)改造提升和技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的重要基礎(chǔ)材料。

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鈦鋯鉿分會統(tǒng)計，2022年我國鈦材產(chǎn)量約為15.10萬噸，同比增長11.08%；最近5年（即2018-2022年），我國鈦材產(chǎn)量年均復(fù)合增長率達24.23%，增長迅速。

金天鈦業(yè)專注高端市場，公司下游軍工客戶的產(chǎn)品需求量持續(xù)放大。

權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，受益于我國軍用飛機升級換代、國產(chǎn)化民用飛機需求的釋放，最近10年（2013-2022年）我國航空航天用鈦材銷量年均復(fù)合增長率約為24.28%，預(yù)計未來10年仍將保持較高的復(fù)合增速。就單艘艦船用鈦量來看，我國艦船用鈦量占總重量比例不足1%，遠落后于俄羅斯的18%，說明我國艦船用鈦量提升空間巨大。

隨著我國已成為全球主要的鈦材產(chǎn)銷國，以及國家產(chǎn)業(yè)升級和富國強軍的戰(zhàn)略不斷深入發(fā)展，航天、航空、艦船及兵器等高端裝備領(lǐng)域用鈦合金已成為材料行業(yè)技術(shù)制高點和發(fā)展高地。但國內(nèi)現(xiàn)有高端鈦合金材料產(chǎn)能供應(yīng)較為短缺，亟需在保障材料“高均勻性、高純凈性、高穩(wěn)定性”的前提下提升產(chǎn)業(yè)化規(guī)模。這就為金天鈦業(yè)加碼擴產(chǎn)、做優(yōu)做強創(chuàng)造了機遇。

財報顯示，金天鈦業(yè)業(yè)績逐年增長。2021-2023年及2024年前三季度，公司營業(yè)收入分別為5.73億元、7.01億元、8.01億元和6.18億元；凈利潤分別為9499萬元、1.33億元、1.47億元和1.17億元。

隨著軍品市場景氣度提升及公司業(yè)務(wù)不斷拓展，公司經(jīng)營情況持續(xù)向好，已形成較強的持續(xù)盈利能力。

應(yīng)用多點開花，鯰魚效應(yīng)待釋放

金天鈦業(yè)秉承“服務(wù)軍工、產(chǎn)業(yè)報國、強軍興國”的經(jīng)營理念，以差異化競爭和技術(shù)服務(wù)開拓市場，經(jīng)過多年在鈦合金行業(yè)的深耕，目前已發(fā)展成為我國高端鈦合金棒材、鍛坯的主要研發(fā)生產(chǎn)基地之一。

公司堅持技術(shù)創(chuàng)新在公司發(fā)展全局中的核心地位，已建立了以客戶需求為導(dǎo)向和前瞻性預(yù)判相結(jié)合的產(chǎn)研一體成果轉(zhuǎn)化機制，產(chǎn)品具有較高的市場認可度和美譽度。

通過持續(xù)的研究開發(fā)、技術(shù)積累和產(chǎn)業(yè)化實踐，金天鈦業(yè)形成了一系列高端鈦及鈦合金材料加工的關(guān)鍵技術(shù)，并應(yīng)用在20余種牌號的鈦及鈦合金產(chǎn)品生產(chǎn)中。其中，公司生產(chǎn)的行業(yè)典型牌號產(chǎn)品性能指標(biāo)達到同行業(yè)領(lǐng)先公司在同類產(chǎn)品上相當(dāng)?shù)乃?；同時，公司通過上述自主研發(fā)形成的特有技術(shù)工藝應(yīng)用到新牌號產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)中，相關(guān)產(chǎn)品核心指標(biāo)突破工信部關(guān)于重點新材料之先進基礎(chǔ)材料的要求。

據(jù)悉，公司掌握多項自主可控的核心技術(shù)，承擔(dān)了“航空用新型低成本中高強韌損傷容限型鈦合金研制與應(yīng)用”“航空用高強高韌鈦合金及其大規(guī)格構(gòu)件制備關(guān)鍵技術(shù)研究與產(chǎn)業(yè)化”等多項省級專項，并實現(xiàn)科技成果的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。

金天鈦業(yè)已形成較為穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶群體和商業(yè)模式，現(xiàn)有產(chǎn)品已通過航空工業(yè)、中國航發(fā)、中國船舶等客戶認證并批量應(yīng)用于多型裝備。

穩(wěn)定的客戶關(guān)系可以為公司的持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。有機構(gòu)人士分析稱，國防軍工產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)客戶，對產(chǎn)品有著嚴(yán)格的技術(shù)要求，因其轉(zhuǎn)換成本高，尤其是航空航天領(lǐng)域內(nèi)的客戶，一旦通過認證選定供應(yīng)商后，一般不會輕易更換。

金天鈦業(yè)的成功上市，或?qū)⑽噘Y本進入高端鈦合金材料領(lǐng)域，推動行業(yè)的快速發(fā)展。與此同時，公司在技術(shù)研發(fā)和市場應(yīng)用方面的成功經(jīng)驗，也將為其他企業(yè)提供有益的借鑒和參考，有利于推動整個行業(yè)的技術(shù)進步和創(chuàng)新。

市場期待金天鈦業(yè)釋放出“鯰魚效應(yīng)”，為高端鈦材領(lǐng)域注入新鮮活水，激發(fā)市場活力，進而提升我國國防科技的自主創(chuàng)新能力和核心競爭力。（本文首發(fā)于鈦媒體App）