在科技股的風(fēng)云變幻中，寒武紀(jì)（688256.SH）的股價走勢再次成為市場焦點。1月7日，寒武紀(jì)股價一舉創(chuàng)下歷史新高，以718元/股收盤，漲幅高達(dá)10.55%，市值隨之攀升至2997.34億元。同日，整個AI芯片行業(yè)也表現(xiàn)出色，海光信息（688041.SH）股價逼近漲停，中芯國際（SH688981）和瀾起科技（688008.SH）等個股也均有顯著漲幅。

寒武紀(jì)的股價自2024年底以來一直呈現(xiàn)強(qiáng)勁上漲態(tài)勢。特別是自2024年11月被納入上證50指數(shù)后，其股價在震蕩中持續(xù)走高。作為“AI芯片第一股”，寒武紀(jì)自2020年上市以來，其股價波動一直備受關(guān)注，起伏之間，AI芯片行業(yè)的高波動性也得到了充分詮釋。

盡管寒武紀(jì)近年來面臨著業(yè)績虧損、營收增速放緩以及大客戶依賴等多重挑戰(zhàn)，但AI概念的持續(xù)火熱和公司在技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，使其在2024年末重新獲得了機(jī)構(gòu)資金的青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，寒武紀(jì)共有119個交易日股價上漲，市值直奔3000億元大關(guān)。

然而，在這一輪股價狂飆之前，寒武紀(jì)也曾經(jīng)歷過一段艱難時期。2023年9月末，寒武紀(jì)創(chuàng)投股東國投創(chuàng)業(yè)基金“清倉式”減持約739.87萬股，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。彼時，AI賽道正因生成式人工智能的火熱而備受矚目，寒武紀(jì)創(chuàng)投股東的減持行為成為市場爭議的焦點，其股價也在2023年末一路下跌。

在股價震蕩中，寒武紀(jì)的財務(wù)數(shù)據(jù)也顯得黯淡。從2021年至2023年，寒武紀(jì)的營收基本維持在7億元左右，增長近乎停滯，而虧損卻持續(xù)高企。盡管如此，2024年前三季度，寒武紀(jì)交出了一份略顯提振信心的成績單。營收同比增長27.09%，凈虧損同比縮窄。尤其是第三季度，寒武紀(jì)實現(xiàn)營收1.21億元，同比增長高達(dá)284.59%，展現(xiàn)出一定的增長勢頭。

德邦證券在2024年11月發(fā)布的研報中指出，寒武紀(jì)預(yù)付款項的大幅增長反映了公司未來積極的生產(chǎn)規(guī)劃，并認(rèn)為這是公司增長預(yù)期的積極信號。截至2024年三季度末，寒武紀(jì)預(yù)付款項達(dá)8.5億元，存貨規(guī)模達(dá)10.2億元，環(huán)比二季度末均有大幅增長。德邦證券認(rèn)為，隨著存貨與預(yù)付款項逐步結(jié)轉(zhuǎn)至成本，公司收入放量可期。

然而，過高的存貨水平也可能意味著銷售轉(zhuǎn)化壓力的增加。在AI芯片行業(yè)競爭激烈、下游需求變化快的背景下，庫存滯銷風(fēng)險不容忽視。從營收結(jié)構(gòu)來看，寒武紀(jì)的“大客戶依賴癥”表現(xiàn)明顯。近年來，其第一大客戶連年變動，且銷售額占年度銷售總額的比例一直較高，這也為寒武紀(jì)未來的營收表現(xiàn)增添了不確定性。

全球科技盛會CES（國際消費類電子產(chǎn)品展覽會）于美東時間1月7日至10日在美國拉斯維加斯召開。作為全球科技創(chuàng)新和消費電子行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，該展會吸引了眾多科技巨頭的參與。北京時間7日上午，英偉達(dá)CEO黃仁勛發(fā)表演講，英特爾首款I(lǐng)ntel 18A制程芯片也在會上亮相，并確認(rèn)將于下半年發(fā)布。這一消息進(jìn)一步提振了AI芯片行業(yè)的信心，也推動了寒武紀(jì)等AI芯片企業(yè)的股價上漲。