近期，國(guó)內(nèi)券商發(fā)債融資的公告顯著增多，市場(chǎng)活躍度明顯提升。從上海證券交易所（上交所）的數(shù)據(jù)來看，多家券商已面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行債券，并獲得了交易所的反饋或受理。

具體而言，招商證券、大同證券、光大證券以及國(guó)泰君安證券等四家公司均在上交所提交了公司債發(fā)行計(jì)劃。其中，招商證券擬發(fā)行不超過200億元的私募債，為2024年私募債；而其他三家則計(jì)劃發(fā)行2025年私募債，額度分別在7億元至100億元不等。這些私募債的發(fā)行時(shí)間多集中在2025年1月初，發(fā)行額度普遍較高，顯示出券商對(duì)資金的強(qiáng)烈需求。

深交所的券商發(fā)債情況同樣引人關(guān)注。以公募債為主，東北證券、西部證券以及第一創(chuàng)業(yè)證券等均在近期公布了2025年公司債的利率或發(fā)行結(jié)果。其中，西部證券還宣布延長(zhǎng)了其2025年第一期公募債的簿記建檔時(shí)間。

值得注意的是，湘財(cái)股份和銀河證券的私募債發(fā)行也取得了成功。湘財(cái)股份在2025年面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行公司債券的第一期中，成功發(fā)行了3.4億元的債券，票面利率為3.5%，全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá)3.4倍，顯示出市場(chǎng)對(duì)湘財(cái)股份的高度認(rèn)可。而銀河證券也在同期成功發(fā)行了私募債，票面利率較低，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)同樣較高。

分析指出，近期券商發(fā)債集中的原因在于市場(chǎng)利率較低，企業(yè)發(fā)債融資成本更加合理。投資機(jī)構(gòu)在年底頭寸緊張，但年后資金面相對(duì)寬松，因此券商選擇此時(shí)發(fā)債能夠降低融資成本。券商也需要通過發(fā)債來補(bǔ)充資本金，提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

從全年來看，2024年券商發(fā)行債券的成本整體較去年有所下降。數(shù)據(jù)顯示，2024年券商發(fā)行證券公司債、次級(jí)債以及短期融資券的平均票面利率均低于2023年同期水平。這表明市場(chǎng)利率的下行趨勢(shì)對(duì)券商發(fā)債構(gòu)成了利好。

在發(fā)債額度方面，多數(shù)券商的單筆發(fā)債額度集中在10億元至30億元之間。然而，部分大型券商或在特定時(shí)期有重大資金需求的券商，單筆發(fā)債額度較高。例如，招商證券和中信證券等龍頭券商在2024年均發(fā)行了數(shù)十億元的債券。

在債券類型方面，短期公司債券的利率普遍較低，而長(zhǎng)期債券的利率則相對(duì)較高。不同券商發(fā)行的債券利率也存在一定的分化。這反映出市場(chǎng)對(duì)不同券商信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估存在差異。

近期券商發(fā)債融資的公告增多，反映了市場(chǎng)對(duì)券商融資需求的積極響應(yīng)。在市場(chǎng)利率較低的背景下，券商選擇此時(shí)發(fā)債能夠降低融資成本，提高資金使用效率。同時(shí)，不同券商發(fā)行的債券利率存在差異，也反映出市場(chǎng)對(duì)不同券商信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估差異。