文 | 九維視點(diǎn)

近日，第九屆動(dòng)力電池應(yīng)用國(guó)際峰會(huì)（CBIS2024）在中國(guó)上海舉行。在峰會(huì)開(kāi)幕式環(huán)節(jié)，本屆峰會(huì)主席、國(guó)科新能創(chuàng)始合伙人方建華先生作了題為《創(chuàng)投資本與動(dòng)力電池高質(zhì)量發(fā)展》的主旨報(bào)告。

方建華先生以其敏銳的洞察力和前瞻性的思考，系統(tǒng)性地闡述了中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展的重大成就、突出優(yōu)勢(shì)，以及面臨的挑戰(zhàn)、機(jī)遇，同時(shí)還強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)投資本在動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展中的重要性。

在此，我們根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)速記，將其報(bào)告內(nèi)容整理并分享給大家，希望能夠?yàn)楦嚓P(guān)心動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展的朋友提供有價(jià)值的參考。

本屆峰會(huì)主席、國(guó)科新能創(chuàng)始合伙人方建華

報(bào)告內(nèi)容整理如下：

一、中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)獨(dú)占鰲頭

在當(dāng)前全球新能源產(chǎn)業(yè)的浪潮中，中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)，歷經(jīng)多年的蓬勃發(fā)展，已赫然屹立于世界舞臺(tái)中央。尤其在市場(chǎng)規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建及成本控制等方面，均展現(xiàn)出世界級(jí)的領(lǐng)先地位，為推動(dòng)全球能源轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)貢獻(xiàn)了中國(guó)智慧和力量。

數(shù)據(jù)顯示，2023年度，全球鋰離子電池市場(chǎng)迎來(lái)了前所未有的繁榮，總體出貨量高達(dá)1202.6GWh，同比激增25.6%，彰顯出新能源產(chǎn)業(yè)的蓬勃生機(jī)。

在這片浩瀚的藍(lán)海中，中國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)以887.4GWh的出貨量傲視群雄，占據(jù)了全球市場(chǎng)的73.8%份額，較往年再度攀升，穩(wěn)固了其在全球鋰電池市場(chǎng)的領(lǐng)航者地位。

這一數(shù)據(jù)不僅是中國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)實(shí)力的直接體現(xiàn)，更是中國(guó)在全球新能源革命中扮演關(guān)鍵角色的有力證明。

2024年，磷酸鐵鋰電池的能量密度已逼近180Wh/kg的臨界點(diǎn)，而部分高鎳三元鋰電池更是突破了250Wh/kg的能量密度大關(guān)，為電動(dòng)汽車的長(zhǎng)續(xù)航提供了堅(jiān)實(shí)保障。

為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)正在加速布局高鎳、硅基、富鋰錳基以及固態(tài)電池等新產(chǎn)品，高智能化的生產(chǎn)設(shè)備已廣泛應(yīng)用，將極大提升生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量。同時(shí)，精細(xì)化管理的生產(chǎn)流程，也將為技術(shù)創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)保障。

另一方面，中國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)的成本控制能力持續(xù)提升，鋰電池成本的整體下降趨勢(shì)已成為行業(yè)內(nèi)外普遍關(guān)注的焦點(diǎn)。動(dòng)力電芯的成本從2010年的4--5元元/Wh顯著下降至目前的0.4--0.5元/Wh。這一降幅不僅體現(xiàn)了技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的成本優(yōu)化，也極大的支撐了我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)大了我國(guó)在全球汽車電動(dòng)化中的優(yōu)勢(shì)。

其次，創(chuàng)投資本發(fā)力顯著。目前，鋰電產(chǎn)業(yè)上市公司已達(dá)184家，市值最高者更是超過(guò)了4萬(wàn)億元。這些上市公司在上市前都經(jīng)歷了多輪的融資過(guò)程，非上市公司也在持續(xù)尋求資金支持。創(chuàng)投資本不僅為這些企業(yè)提供了必要的資金保障，更在技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展方面發(fā)揮了重要作用。

二、挑戰(zhàn)與曙光并存，創(chuàng)投資本不容小覷

1、行業(yè)內(nèi)卷現(xiàn)象愈發(fā)突出

回顧過(guò)去15年，中國(guó)的鋰電產(chǎn)業(yè)在政策的有力引領(lǐng)下，經(jīng)歷了從技術(shù)突破、資本涌入、產(chǎn)業(yè)興盛和回歸理性的歷程。

2009年，全行業(yè)動(dòng)力電池鋰出貨量尚不足1GWh，而到了2024年，這一數(shù)字有望突破1TWh大關(guān)，實(shí)現(xiàn)了跨越式的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，鋰電池的價(jià)格也經(jīng)歷了從過(guò)去的4元-5元/Wh到現(xiàn)在的0.5元/Wh左右的巨大降幅，這一變化不僅得益于技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)，也與激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)密不可分。

當(dāng)前，中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)正面臨著“產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷+資本寒冬”的雙重挑戰(zhàn)。眾多電池企業(yè)，包括裝備企業(yè)和材料企業(yè)，在收入增長(zhǎng)的同時(shí)，利潤(rùn)卻未能同步提升，甚至出現(xiàn)了增收不增利的尷尬局面。創(chuàng)業(yè)型企業(yè)更是步履維艱，面臨著嚴(yán)峻的生存考驗(yàn)。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)鋰電池的產(chǎn)能已遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)需求量，達(dá)到需求量的3.3倍，全球需求量的1.5倍，而產(chǎn)能利用率僅為61%。進(jìn)入2024年一季度，鋰電池價(jià)格同比更是下降了45%，全行業(yè)有27%的企業(yè)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為零或負(fù)，這進(jìn)一步加劇了行業(yè)的困境。

2、融資環(huán)境面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

然而，當(dāng)前，創(chuàng)新活動(dòng)正面臨前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，這一態(tài)勢(shì)在鋰電池產(chǎn)業(yè)中尤為顯著。隨著市場(chǎng)環(huán)境的持續(xù)惡化和投資者信心的普遍下滑，IPO進(jìn)程普遍收緊乃至?xí)和?，眾多原本寄望于通過(guò)上市融資實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展的鋰電池企業(yè)，如今卻深陷資金困境。

創(chuàng)投項(xiàng)目的退出渠道亦遭遇嚴(yán)重阻塞，即便是那些在一級(jí)市場(chǎng)獲得數(shù)萬(wàn)億投資的企業(yè)，也面臨著退出“堰塞湖”的嚴(yán)峻考驗(yàn)。尤為值得關(guān)注的是，眾多早期的、尚未實(shí)現(xiàn)盈利的科技型企業(yè)，在融資市場(chǎng)上更是舉步維艱，難以獲得必要的資金支持。

與此同時(shí)，眾多鋰電企業(yè)正面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境，清算風(fēng)險(xiǎn)悄然上升。這一現(xiàn)狀不僅極大地限制了企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展空間，更對(duì)整個(gè)創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的負(fù)面影響。企業(yè)資金鏈的斷裂可能導(dǎo)致研發(fā)投入的減少，技術(shù)創(chuàng)新步伐的放緩，進(jìn)而影響到整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)發(fā)展能力。

因此，只有通過(guò)加強(qiáng)政策引導(dǎo)，優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等多方面的努力，才能確保創(chuàng)投資本在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮更加積極的作用。

3、高質(zhì)量發(fā)展須借力“三駕馬車”

中國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)正站在從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上。為了順利實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變，必須依靠科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)投資本這“三駕馬車”的并駕齊驅(qū)。

其一，科技創(chuàng)新是推動(dòng)鋰電池產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心動(dòng)力。這里的創(chuàng)新指的是守正創(chuàng)新，并非盲目跟風(fēng)或炒作概念，而是要在堅(jiān)守技術(shù)底線的基礎(chǔ)上，不斷催生新技術(shù)、新業(yè)態(tài)，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

近年來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)上出現(xiàn)了諸多如半固態(tài)電池、固態(tài)電池、鈉離子電池等“新概念”，但產(chǎn)業(yè)界應(yīng)始終保持清醒的頭腦，引領(lǐng)資本而非被資本綁架。

例如，固態(tài)電池雖然被視為未來(lái)電池技術(shù)的重要發(fā)展方向，但其產(chǎn)業(yè)化之路仍任重道遠(yuǎn)。技術(shù)路線尚未確定，產(chǎn)業(yè)鏈尚未形成，更重要的是，固態(tài)電池并非對(duì)現(xiàn)有鋰電池的全替代，即便技術(shù)成熟，也只能在部分特定場(chǎng)景中應(yīng)用。

因此，產(chǎn)業(yè)界同仁應(yīng)將當(dāng)前的微創(chuàng)新、降本增效作為主要的研發(fā)方向，如界面增效技術(shù)、納米纖維涂覆技術(shù)、皮秒激光應(yīng)用技術(shù)、紅外加熱技術(shù)、補(bǔ)鋰技術(shù)等，這些技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用將有助于提高電池性能、降低成本，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)進(jìn)步。

其二，產(chǎn)業(yè)升級(jí)是鋰電池產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，但這一過(guò)程必須注重生態(tài)友好性。

近年來(lái)，新能源汽車和鋰電池產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，但這種競(jìng)爭(zhēng)不應(yīng)以破壞生態(tài)、犧牲產(chǎn)品品質(zhì)為代價(jià)。如果上游設(shè)備、材料企業(yè)因過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)而難以盈利，最終將導(dǎo)致用戶的產(chǎn)品品質(zhì)得不到保障。

因此，產(chǎn)業(yè)界應(yīng)積極推動(dòng)生態(tài)友好型產(chǎn)業(yè)升級(jí)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和管理優(yōu)化等手段，實(shí)現(xiàn)成本的有效控制和產(chǎn)品品質(zhì)的持續(xù)提升。同時(shí)，我們也呼吁電池廠家對(duì)上游設(shè)備、材料供應(yīng)商給予更多的關(guān)注和支持，共同構(gòu)建一個(gè)健康、穩(wěn)定、可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

其三，創(chuàng)投資本，作為科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的催化劑，對(duì)賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意義深遠(yuǎn)。

在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)應(yīng)更加關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿蛣?chuàng)新能力，而非短期的市場(chǎng)表現(xiàn)或炒作熱點(diǎn)。通過(guò)為具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和良好發(fā)展前景的企業(yè)提供必要的資金支持，創(chuàng)投資本將有力推動(dòng)鋰電池產(chǎn)業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新與發(fā)展。

以當(dāng)前發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的趨勢(shì)為例，生產(chǎn)力的發(fā)展水平直接決定了生產(chǎn)關(guān)系的變革，而金融與資本作為生產(chǎn)要素的積極參與者，尤其是創(chuàng)投資本，與新質(zhì)生產(chǎn)力形成了高度適配的新型生產(chǎn)關(guān)系。

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期階段，創(chuàng)投資本的重要性尤為凸顯。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心在于現(xiàn)金流的管理，這包括了兩大方面：一是企業(yè)的自身造血能力，即當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段后所展現(xiàn)出的穩(wěn)定盈利能力；二是企業(yè)在創(chuàng)新初期對(duì)外部資本的依賴，即“輸血”過(guò)程。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看，創(chuàng)投資本不僅是科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的“加速器”，更是被視為第一資本。它不僅為科技初創(chuàng)企業(yè)和研發(fā)項(xiàng)目提供了必要的資金支持，如同為科技創(chuàng)新注入了鮮活的“血液”，還帶來(lái)了管理與市場(chǎng)的智慧，促進(jìn)了科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的高效轉(zhuǎn)化。

4、鋰電行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)復(fù)蘇曙光

根據(jù)高盛的研究報(bào)告，中國(guó)鋰電池行業(yè)在今年遭遇了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，除了少數(shù)一線企業(yè)外，大部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金利潤(rùn)大幅下滑甚至為負(fù)。

同時(shí)，企業(yè)的資本性支出也大幅下降，今年下降了41%，明年預(yù)計(jì)還將繼續(xù)下降約25%。

然而，盡管面臨諸多困難，市場(chǎng)需求卻呈現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，明后年可能仍會(huì)保持20%-30%的增長(zhǎng)幅度。

盡管如此，高盛研究對(duì)中國(guó)鋰電池行業(yè)仍持積極看法。他們認(rèn)為，隨著資本支出的削減和需求增長(zhǎng)的逐步恢復(fù)，2024年有望成為本輪下行周期的谷底。未來(lái)兩到三年內(nèi)，行業(yè)產(chǎn)能利用率有望回升至55%-60%的水平。

高盛因此預(yù)測(cè)，鋰電行業(yè)的拐點(diǎn)可能會(huì)在今年年底或明年年初出現(xiàn)，行業(yè)的冬天或?qū)⒂瓉?lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

這意味著，在經(jīng)歷了短暫的調(diào)整后，鋰電池產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

三、關(guān)于動(dòng)力電池行業(yè)的三點(diǎn)投資建議

作為從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中走出的創(chuàng)業(yè)投資者，在此分享幾點(diǎn)投資建議供大家參考：

1、戰(zhàn)略選擇至關(guān)重要

創(chuàng)新型企業(yè)在選擇投資機(jī)構(gòu)時(shí)，應(yīng)明確自身戰(zhàn)略定位。所謂戰(zhàn)略，就是要在眾多選擇中做出明智的決策，而最難的是學(xué)會(huì)放棄。

建議企業(yè)多傾向于選擇戰(zhàn)略投資人而非財(cái)務(wù)投資人，多選擇耐心資本而非套利機(jī)構(gòu)。

戰(zhàn)略投資人不僅能提供資金支持，還能帶來(lái)市場(chǎng)、技術(shù)等多方面的資源。而耐心資本能夠確保企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

2、合理估值入場(chǎng)，避免高估風(fēng)險(xiǎn)

合理估值入場(chǎng)，既能保障企業(yè)獲得必要資金，又能避免未來(lái)因無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利而喪失接續(xù)資本的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，企業(yè)應(yīng)保持理性，根據(jù)自身發(fā)展情況合理設(shè)定估值，為未來(lái)發(fā)展留下充足空間。

3、審慎規(guī)劃未來(lái)發(fā)展

面對(duì)未來(lái)，企業(yè)應(yīng)保持清醒頭腦，審慎規(guī)劃發(fā)展路徑。既要把握市場(chǎng)機(jī)遇，又要防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新與技術(shù)升級(jí)，不斷提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，以應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

在制定戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)，要充分考慮市場(chǎng)需求、技術(shù)趨勢(shì)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)等因素，確保企業(yè)能夠持續(xù)穩(wěn)健地發(fā)展。同時(shí)，也要保持對(duì)外部環(huán)境的敏感性，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略方向，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境。

企業(yè)發(fā)展受多重復(fù)雜因素影響，因此，對(duì)自我成長(zhǎng)潛力的評(píng)估需謹(jǐn)慎而理性，避免過(guò)度樂(lè)觀導(dǎo)致的誤判。在與投資人對(duì)賭和業(yè)績(jī)承諾時(shí)應(yīng)有底線思維，避免被短期資本裹挾，步入盲目擴(kuò)張或偏離主業(yè)的歧途。

要多選擇“戰(zhàn)略投資人”，采用雙向奔赴的合作模式，實(shí)現(xiàn)資本與戰(zhàn)略的良性互動(dòng)，為企業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的增值效應(yīng)。這種互利共贏的合作模式，有助于構(gòu)建更加穩(wěn)固和持久的伙伴關(guān)系。

最后，引用 “中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資之父”成思危先生的名言：“沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資，建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家難以實(shí)現(xiàn)。”

風(fēng)險(xiǎn)投資不僅為初創(chuàng)企業(yè)和成長(zhǎng)期企業(yè)提供了寶貴的資金支持，更重要的是，它作為一種創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)了全社會(huì)的創(chuàng)新活力，加速了科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的進(jìn)程，為構(gòu)建創(chuàng)新型國(guó)家奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

因此，企業(yè)在與資本合作的過(guò)程中，更應(yīng)注重選擇那些能夠助力企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展、共同推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新的戰(zhàn)略伙伴，而動(dòng)力電池行業(yè)更是如此。