文｜半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫

600億巨頭出手，又有芯片并購(gòu)！

存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)龍頭廠商兆易創(chuàng)新拋出一則溢價(jià)率289.48%的現(xiàn)金收購(gòu)計(jì)劃。

兆易創(chuàng)新11月5日披露公告顯示，公司擬與石溪資本、合肥國(guó)投、合肥產(chǎn)投共同以現(xiàn)金方式收購(gòu)蘇州賽芯電子科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“蘇州賽芯”）全體股東合計(jì)持有的蘇州賽芯70%的股份，交易價(jià)格確定為5.81億元。

其中，兆易創(chuàng)新以現(xiàn)金3.16億元收購(gòu)蘇州賽芯約38.07%股份，石溪資本以現(xiàn)金1億元收購(gòu)蘇州賽芯約12.05%股份，合肥國(guó)投以現(xiàn)金1.5億元收購(gòu)蘇州賽芯約18.07%股份，合肥產(chǎn)投以現(xiàn)金0.15億元收購(gòu)蘇州賽芯約1.81%股份。石溪資本將其對(duì)蘇州賽芯的持股表決權(quán)委托給公司行使，合肥國(guó)投和合肥產(chǎn)投持股與公司簽署一致行動(dòng)協(xié)議。

本次交易的目的和原因方面，兆易創(chuàng)新表示，蘇州賽芯專業(yè)從事模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售。模擬芯片是公司的重要戰(zhàn)略，本次交易是推動(dòng)公司模擬戰(zhàn)略的重要舉措。

蘇州賽芯專業(yè)從事模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，主要產(chǎn)品包括鋰電池保護(hù)芯片、電源管理芯片等，在電池管理相關(guān)技術(shù)、工藝與制造方面具有一定積淀，產(chǎn)品在封裝尺寸、產(chǎn)品性能、產(chǎn)品穩(wěn)定性、產(chǎn)品成本等方面均具有一定競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)兆易創(chuàng)新公告，蘇州賽芯在單節(jié)鋰電保護(hù)領(lǐng)域擁有相對(duì)領(lǐng)先的產(chǎn)品、穩(wěn)定的客戶關(guān)系和一定品牌知名度；電池級(jí)鋰電保護(hù)產(chǎn)品預(yù)計(jì)未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)；其他如多節(jié)鋰電保護(hù)、電量計(jì)、電源管理芯片等產(chǎn)品也與上市公司在市場(chǎng)、客戶與供應(yīng)鏈等方面具有較強(qiáng)的協(xié)同性。

相關(guān)業(yè)績(jī)承諾方承諾，蘇州賽芯在2024年度、2025年度和2026年度經(jīng)審計(jì)的扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于6000萬(wàn)元、7000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元。

兆易創(chuàng)新的模擬芯片布局

模擬芯片是兆易創(chuàng)新的重要戰(zhàn)略，本次交易被看成是推動(dòng)上市公司模擬戰(zhàn)略的重要舉措。通過(guò)本次收購(gòu)，兆易創(chuàng)新可進(jìn)一步增強(qiáng)模擬團(tuán)隊(duì)實(shí)力，提升電池管理相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備，繼續(xù)擴(kuò)充相關(guān)產(chǎn)品線，開拓新的市場(chǎng)，有助于支撐公司模擬業(yè)務(wù)在銷售規(guī)模、產(chǎn)品深度和廣度等方面的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)介紹，兆易創(chuàng)新與聯(lián)合收購(gòu)方共同參與本次交易，并通過(guò)表決權(quán)委托、一致行動(dòng)協(xié)議等約定獲得蘇州賽芯控制權(quán)，可大幅減少上市公司的收購(gòu)資金壓力，有效控制并降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有助于公司在控制資金投入的情況下達(dá)到本次交易的收購(gòu)目的。同時(shí)，兆易創(chuàng)新與聯(lián)合收購(gòu)方可將各自技術(shù)、市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢(shì)共享，充分發(fā)揮各方協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置和利用，共同支持蘇州賽芯業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

萬(wàn)聯(lián)證券資深投顧屈放表示，兆易創(chuàng)新本次收購(gòu)的蘇州賽芯之前IPO終止，這也導(dǎo)致公司選擇其他方式上市。由于該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是鋰電池保護(hù)及管理芯片，下游主要應(yīng)用為智能穿戴，移動(dòng)電源等領(lǐng)域，因此在業(yè)務(wù)上與兆易創(chuàng)新存在上下游的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系。

屈放稱，值得注意的是，本次收購(gòu)的70%股權(quán)采取全現(xiàn)金收購(gòu)的形式，因此賽芯控股原股東未來(lái)可能選擇全身而退。資本市場(chǎng)中純現(xiàn)金并購(gòu)并不多，往往出現(xiàn)此類現(xiàn)象，一方面是收購(gòu)公司資金充沛，另一方面可能是被收購(gòu)企業(yè)原股東準(zhǔn)備徹底退出。

這樁收購(gòu)溢價(jià)率為289.48%。公告顯示，通過(guò)收益法評(píng)估過(guò)程，在評(píng)估假設(shè)及限定條件成立的前提下，蘇州賽芯在評(píng)估基準(zhǔn)日的股東全部權(quán)益賬面價(jià)值2.13億元，評(píng)估價(jià)值8.31億元，評(píng)估增值6.18億元，增值率289.48%。

受全球半導(dǎo)體景氣度回暖，終端需求復(fù)蘇，今年前三季度，兆易創(chuàng)新的營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年的營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙下滑局面，且三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速明顯，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)222.55%、367.35%。

三天兩起，模擬芯片收購(gòu)

前兩日，希荻微11月4日宣布收購(gòu)新三板摘牌公司誠(chéng)芯微100%股份。

11月4日晚，希荻微公告，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買深圳市誠(chéng)芯微科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“誠(chéng)芯微”）100%股份并募集配套資金。公司股票自11月5日起開始停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日。

希荻微在公告中表示，11月4日，公司與誠(chéng)芯微全體股東簽署《意向協(xié)議》。該筆交易因?qū)徲?jì)、評(píng)估工作正在進(jìn)行中，尚無(wú)法確定是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但本次籌劃事項(xiàng)涉及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，適用有關(guān)重大資產(chǎn)重組程序。本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，本次交易預(yù)計(jì)不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。

希荻微是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電源管理及信號(hào)鏈芯片供應(yīng)商之一。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為包括電源管理芯片及信號(hào)鏈芯片在內(nèi)的模擬集成電路產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。希荻微介紹，公司以DC/DC芯片、超級(jí)快充芯片等為代表的主要產(chǎn)品具備了與國(guó)內(nèi)外龍頭廠商相競(jìng)爭(zhēng)的性能。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、車載電子等領(lǐng)域。公司致力于成為模擬芯片領(lǐng)域中細(xì)分賽道的領(lǐng)先企業(yè)，提供業(yè)界領(lǐng)先的模擬和電源管理芯片和方案。

標(biāo)的企業(yè)誠(chéng)芯微是一家主要從事集成電路研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售的企業(yè)，其成立于2009年，2023年從新三板摘牌。據(jù)公開資料，誠(chéng)芯微在電源管理芯片領(lǐng)域形成了品種齊全的產(chǎn)品系列，并積極研發(fā)和推廣智能組網(wǎng)延時(shí)管理單元、信號(hào)鏈產(chǎn)品等其他高性能模擬芯片。根據(jù)誠(chéng)芯微在新三板摘牌前最后發(fā)布的2023年半年報(bào)，誠(chéng)芯微2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8258.66萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.23%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)702.44萬(wàn)元，同比下降7.54%。

由此可見，誠(chéng)芯微的業(yè)務(wù)范圍與希荻微在許多領(lǐng)域有所重合，雙方存在較高的協(xié)同可能性。