封面圖片由AI生成
A股上市公司三季報業(yè)績預告漸次披露，但卻有這樣一家公司，今年前三季度營收下跌超過三成，但歸母凈利潤卻吊詭地反增七成，它就是從事新材料研發(fā)的專精特新企業(yè)——久吾高科（300631.SZ）。
注意到，久吾高科營收和凈利潤變動上的倒掛，從今年半年報中已有所體現(xiàn)。不過從數(shù)據(jù)來看，第三季度兩者之間形成的差額明顯越來越大。
在財報中，公司對于這種倒掛的現(xiàn)象解釋稱，歸母凈利潤的變動是通過對聯(lián)營企業(yè)和合資企業(yè)的投資收益增加所致，根據(jù)計算，這部分投資收益貢獻了76%的凈利潤。那么，這些對久吾高科貢獻較大的企業(yè)都是誰？公司的業(yè)績增長是否還將有新出路？
“兄弟”公司貢獻76.5%凈利潤
10月21日晚，久吾高科發(fā)布的2024年三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入為3.01億元，同比下降37.85%；歸母凈利潤為2029.97萬元，同比增長75.91%；扣非歸母凈利潤為1602.63萬元，同比增長263.23%。
發(fā)現(xiàn)，營收和凈利潤倒掛的情況，從公司上半年延續(xù)下來。今年上半年，久吾高科營業(yè)收入2.01億元，同比減少40.41%，歸母凈利潤為1184.96萬元，同比增加28.04%，但此時，兩項數(shù)據(jù)的變動差距還沒有相差這么大。
根據(jù)計算，久吾高科第三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入9941.40萬元，同比下降31.94%，環(huán)比下降17.20%；歸母凈利潤845萬元，同比增長269.73%，環(huán)比增長488.23%；扣非凈利潤1181.47萬元，同比增長518.40%，環(huán)比增長404.68%。
由此可見，第三季度里，久吾高科的歸母凈利潤增長十分亮眼。
那么，這些利潤是從哪里來呢？根據(jù)公司在財報中作出的解釋，歸母凈利潤較上年同期增加75.91%，本報告期較上年同期增加269.73%，主要系本期對聯(lián)營、合營企業(yè)的投資收益增加及計提的信用減值損失減少所致。
注意到，今年前三季度，久吾高科的投資收益達到1472.75萬元，較上年同期增加 425.64%，其中，對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益達到1553.71萬元，而這個數(shù)據(jù)上期僅為343萬元。
要知道，今年前三季度，久吾高科的凈利潤也不過才剛剛超出2000萬，其中依靠對聯(lián)營企業(yè)與合資企業(yè)的投資所得救占到了凈利潤總額的76.5%。
據(jù)了解，??聯(lián)營企業(yè)是指兩個及兩個以上相同或不同所有制性質的?企業(yè)法人或事業(yè)單位法人，按自愿、平等、互利的原則，共同投資組成的經(jīng)濟組織?。聯(lián)營企業(yè)一般都形成對外稱呼的各聯(lián)營公司，按投資多少享受一定的優(yōu)惠待遇，實現(xiàn)的利潤按一定比例分配給各投資單位。?
而合營企業(yè)則是由兩個或多個企業(yè)或個人共同投資建立的企業(yè)，其出資比例按照合同約定。它涉及對某項經(jīng)濟活動所共有的控制。
也就是說，久吾高科今年前三季度的大部分凈利潤都是靠投資“兄弟”企業(yè)獲得。那么，這些企業(yè)都有誰呢？
根據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)顯示，久吾高科的聯(lián)營企業(yè)包括安徽久吾天虹環(huán)保科技有限公司（以下稱“久吾天虹”）、江蘇省環(huán)境工程技術有限公司、南京同暢新材料研究院有限公司以及上海氯德新材料科技有限公司；久吾高科的合營企業(yè)包括連云港久洋環(huán)境科技有限公司。
根據(jù)公開信息，久吾天虹曾是久吾高科控股子公司，2021年，久吾高科以5630萬元轉讓12%的股權給幾位自然人，性質也由控股變?yōu)槁?lián)營，持股比例降為39%。如今持股比例為23.3%。
而江蘇省環(huán)境工程技術有限公司為江蘇省環(huán)保集團的子公司，背后為江蘇省國資委控股，目前久吾高科的參股比例未公布。
而剩下的幾家企業(yè)規(guī)模都比較小，有的甚至似乎是“空殼公司”。據(jù)天眼查披露的信息顯示，連云港久洋環(huán)境科技有限公司，目前員工參保數(shù)僅有1人，上海氯德新材料科技有限公司，員工參保數(shù)為0。
至于上述的公司分別為久吾高科貢獻了多少收益，就不得而知了。
鹽湖提鋰成為新希望
這種依靠投資所獲得大筆凈利潤的方式，也使得久吾高科的毛利率和凈利率飆升。
2024年前三季度，公司毛利率為35.27%，同比上升8.32個百分點；凈利率為6.76%，較上年同期上升4.37個百分點。從單季度指標來看，2024年第三季度公司毛利率為37.24%，同比上升8.66個百分點，環(huán)比上升2.31個百分點；凈利率為8.49%，較上年同期上升6.92個百分點，較上一季度上升10.31個百分點。
可以看出，久吾高科報告期內的毛利率在近三年里創(chuàng)造了新高。
據(jù)悉，總部位于南京的久吾高科，成立于1997年，2017年在A股上市。公司主要專注從事陶瓷膜等膜材料和膜分離技術的研發(fā)與應用，并以此為基礎面向工業(yè)過程分離與環(huán)保水處理領域提供系統(tǒng)化的膜集成技術整體解決方案。
這幾年，公司的業(yè)績規(guī)模不斷擴大，其在陶瓷膜行業(yè)已經(jīng)做到全國第一，全球第三的位置。但自從進入2024年，公司的營收增長明顯不如前幾年。
在今年三季報中，公司對營收下降作出的解釋是：公司營業(yè)收入較上年同期減少37.85%，本報告期較上年同期減少31.94%，主要系部分項目進度不及預期、下游需求波動等因素影響所致。
近幾年，久吾高科又瞄準了新能源賽道，公司開啟了對鹽湖資源化利用的產(chǎn)業(yè)研究。目前，久吾高科是少數(shù)擁有吸附法多項鹽湖提鋰技術專利的企業(yè)。
今年9月12日，久吾高科發(fā)布公告稱，中化商務電子招投標平臺發(fā)布《4萬噸/年基礎鋰鹽一體化項目吸附提鋰裝置鋁系吸附劑標段一（重新招標）中標候選人公示》，招標人為青海鹽湖工業(yè)股份有限公司，久吾高科成為該項目第一中標候選人，預中標金額1.956億元。
據(jù)了解，這是久吾高科近年來中標的最大一單。預中標金額為1.956億元，占公司上一年度經(jīng)審計營業(yè)收入的25.84%，如項目能順利中標并實施，預計將對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
但久吾高科能否靠這一單挽救業(yè)績下滑的局面，未來仍然有待觀察。（本文首發(fā)，作者|于瑩）
