近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)了上海期貨交易所（上期所）關(guān)于膠版印刷紙期貨及期權(quán)、燃料油期權(quán)、石油瀝青期權(quán)以及紙漿期權(quán)的注冊(cè)申請(qǐng)，此舉標(biāo)志著上期所即將推出全球首個(gè)文化用紙類(lèi)金融衍生品，進(jìn)一步豐富了其產(chǎn)品體系，并加速了成熟期貨品種期權(quán)的全面覆蓋。

造紙工業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，與民眾生活緊密相連。紙類(lèi)產(chǎn)品依據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域可細(xì)分為文化用紙、包裝用紙、生活用紙及特種紙等。其中，膠版印刷紙作為文化與印刷領(lǐng)域的代表性紙種，以漂白木漿為主要原料，廣泛應(yīng)用于圖書(shū)、雜志及筆記本等出版物，其市場(chǎng)規(guī)模龐大、標(biāo)準(zhǔn)化程度高且價(jià)格波動(dòng)顯著。

作為全球最大的膠版印刷紙生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，中國(guó)在2024年實(shí)現(xiàn)了948萬(wàn)噸的產(chǎn)量和871萬(wàn)噸的表觀消費(fèi)量。然而，近年來(lái)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，造紙工業(yè)面臨營(yíng)收增長(zhǎng)壓力，亟需有效避險(xiǎn)工具。上期所此次推出的膠版印刷紙期貨及期權(quán)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)文化用紙金融衍生品的空白，為產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)提供了管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的全新工具，有助于形成更為公開(kāi)、透明和公允的市場(chǎng)價(jià)格。

同時(shí)，這一舉措與紙漿期貨形成協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建了從“紙漿-膠版印刷紙”的完整風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條，使得上下游企業(yè)能夠?qū)脑牧系疆a(chǎn)成品的風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行閉環(huán)管理，進(jìn)一步完善了漿紙產(chǎn)業(yè)全周期的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升了商品期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能。

上期所經(jīng)過(guò)多年精心培育，燃料油、石油瀝青和紙漿期貨已成為企業(yè)套期保值的重要工具，具備市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)、合約連續(xù)性好以及投資者結(jié)構(gòu)成熟等優(yōu)勢(shì)。此次推出的期權(quán)產(chǎn)品，使企業(yè)能夠同步運(yùn)用期貨和期權(quán)工具，開(kāi)展更為精細(xì)化的套期保值操作，從而顯著增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管理能力。