市值蒸發(fā)超260億，“宅家吃飯第一股”不香了？

發(fā)布時(shí)間：2024-11-26 18:23 來(lái)源：GPLP 作者：顧青青

近兩年，餐飲行業(yè)越來(lái)越難做了。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年國(guó)內(nèi)餐飲注銷、吊銷的企業(yè)高達(dá)105.6萬(wàn)家，比起2023年上半年的47.2萬(wàn)家，居然翻了一倍還多。如今的餐飲行業(yè)想要恢復(fù)到以前的煙火氣，可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間了。

疫情期間，為了吃到可口的食材和火鍋，不少滿足“宅家吃飯”的企業(yè)冒了出來(lái)，而其中最知名的就屬已經(jīng)上市的“宅家吃飯第一股”鍋圈食匯了。

而鍋圈食匯在本月初迎來(lái)上市一周年的時(shí)候，也吸引了大量投資者的關(guān)注。

近期，鍋圈食匯迎來(lái)上市一周年的大筆解禁。為了表達(dá)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的期望，鍋圈在港交所發(fā)布公告稱，公司收到控股股東楊明超、孟先進(jìn)、李欣華、鍋圈實(shí)業(yè)（上海）有限公司、上海鍋小圈企業(yè)管理中心、上海鍋小圈農(nóng)業(yè)科技服務(wù)中心出具的承諾函。

承諾函上，控股股東自愿承諾自2024年11月2日起的6個(gè)月內(nèi)（即到2025年5月1日）期間，公司控股股東不會(huì)以任何方式出售或者彼等直接及間接持有的本公司股份，以展現(xiàn)管理層對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值和長(zhǎng)期發(fā)展的信心。

一

對(duì)于鍋圈控股股東這樣的做法，有股民表示，是不是可以跑路了。

看樣子，投資者并不看好鍋圈控股股東這樣的做法。

而在解禁后的第一個(gè)交易日，11月4日，鍋圈開盤即跌，全天跌幅超過(guò)25%，收盤價(jià)為2港元/股，公司市值僅剩下54.95億港元。

并且，隨后大半個(gè)月中，鍋圈的股價(jià)一直在2港元/股附近起起伏伏，最低的時(shí)候，甚至跌至1.77港元/股，甚至連上市之初的股價(jià)都漲不回去了。

對(duì)比一下，一年前的時(shí)候，鍋圈曾頂著“宅家吃飯第一股”的名頭，在港交所掛牌上市，甚至市值最高的時(shí)候達(dá)到了320億港元，今日收盤，市值僅剩下52.66億港元，跟最高點(diǎn)相比，已經(jīng)蒸發(fā)超過(guò)260億港元。

回不去的鍋圈，真的不行了嗎？

巔峰時(shí)期的鍋圈，還是在疫情期間。根據(jù)報(bào)道，2020年到2023年，鍋圈的門店加盟數(shù)分別是4296家、6864家、9216家和9910家，短短4年時(shí)間，鍋圈的門店逼近1萬(wàn)家。

因?yàn)橹饕恐用藬U(kuò)張，鍋圈的很多門店其實(shí)都是在各個(gè)小區(qū)周邊設(shè)立的。

而門店數(shù)量的不斷攀升，也讓這幾年鍋圈業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，營(yíng)收從2020年的29.65億元一路上漲到2022年的71.73億元。但是，到了2023年，鍋圈的業(yè)績(jī)降了，僅僅只剩下60.94億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)下降，鍋圈給出回應(yīng)，2023年，居家人員減少，在家用餐和相關(guān)產(chǎn)品的銷量也急劇下降。并且，營(yíng)收下降的趨勢(shì)從去年延續(xù)到了今年。

根據(jù)之前鍋圈發(fā)布的2024年中期報(bào)告，截至2024年6月30日的6個(gè)月，鍋圈實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.65億元，同比減少3.5%，毛利6.09億元，同比增加5.3%，而期內(nèi)利潤(rùn)8550萬(wàn)元，同比去年下降約26.7%。其凈利潤(rùn)率也從去年上半年的4.2%下降至今年上半年的3.2%。

業(yè)績(jī)一步步下降，凈利潤(rùn)更是突然暴跌，鍋圈食匯還能賺到錢嗎？

按照上半年的財(cái)報(bào)，鍋圈從去年年底9915家門店下滑到了上半年末的9660家門店，半年關(guān)店255家。但是，根據(jù)窄門餐眼的最新數(shù)據(jù)顯示，如今鍋圈的營(yíng)業(yè)門店僅剩下8713家，差不多一年關(guān)店近千家。根據(jù)鍋圈官網(wǎng)顯示，如今門店截止到9月末，還有9978家。

有加盟商表示，其實(shí)鍋圈現(xiàn)在不賺錢了，賺錢的時(shí)候都是在疫情期間，如今他們要面臨人工成本、房租成本，還要面對(duì)不斷下降的訂單量。甚至有的加盟商為了節(jié)省成本連店員都辭退了，自己親自上陣去運(yùn)營(yíng)、接單、管理店鋪。也有不少加盟商將門店數(shù)量縮減，這也是今年上半年關(guān)店超過(guò)250家的原因之一。

如今的鍋圈依然依靠的是線上訂單，哪怕是今年開始對(duì)小程序和抖音等平臺(tái)方面的探索，但隨著訂單量減少，以前一些店鋪找的優(yōu)質(zhì)地點(diǎn)租金昂貴，也成為很多加盟店的拖累。

畢竟，只依賴線上訂單，線下門店其實(shí)并不需要非常富麗堂皇和顯眼，只要在街邊不起眼的地方開一家可以接單送貨的門店就行。

而在線上門店中，銷量最高的是“99元毛肚”套餐，但對(duì)加盟商其實(shí)是賠本買賣，而選擇加入該套餐的加盟商，每單都可以獲得鍋圈總部給予的補(bǔ)貼。

如今，鍋圈已經(jīng)不只是售賣各種火鍋食材，已經(jīng)開始將消費(fèi)產(chǎn)品加入一日三餐，一些門店還有啤酒、飲料、雪糕甚至大米銷售，還有一些戶外燒烤的用具等。目前鍋圈的SKU已經(jīng)達(dá)到了700種，還在不斷擴(kuò)充中。

二

鍋圈如今做的事業(yè)，跟蜜雪冰城很相似。

它的營(yíng)收不是靠著賣產(chǎn)品，而是靠把產(chǎn)品賣給加盟商，蜜雪冰城也是這樣的做法，通過(guò)供應(yīng)鏈的形式將產(chǎn)品和原材料賣給加盟店。在收入上，鍋圈90%的收入其實(shí)都來(lái)自加盟商。

之前，門店數(shù)量近萬(wàn)家，給鍋圈帶來(lái)了大量的訂單，但隨著門店數(shù)量減少，鍋圈的銷量和收入也在減少，這對(duì)鍋圈不是一個(gè)好信號(hào)。

隨著疫情結(jié)束宅家紅利消退，鍋圈只能持續(xù)尋找新的增長(zhǎng)途徑。

此前，鍋圈曾表示要做“預(yù)制菜”，計(jì)劃從1萬(wàn)家門店擴(kuò)張到2萬(wàn)家甚至3萬(wàn)家，主要靠預(yù)制菜支撐。

但如今預(yù)制菜行業(yè)整體降溫，消費(fèi)者對(duì)預(yù)制菜也非常抵制，鍋圈切入該賽道，再跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拼價(jià)格，能成長(zhǎng)起來(lái)嗎？

尤其是，加盟商可能并不買賬。此前，招股書上，鍋圈曾公布了2020年到2023年前四個(gè)月加盟商數(shù)量的變化，但在上市后，其將這一數(shù)據(jù)隱藏。

從數(shù)據(jù)上看，鍋圈2020年終止合作的加盟商有30家，到了2022年已經(jīng)上漲到了470家，甚至這樣的勢(shì)頭沒(méi)有停止，2023年前四個(gè)月終止的加盟商超過(guò)300家，月均增速超90%。

越來(lái)越多的加盟商終止合作，可以看出鍋圈的加盟方式還是有相當(dāng)大的問(wèn)題。

尤其是預(yù)制菜如果被抵制，加盟商愿意購(gòu)入這樣的產(chǎn)品在自己的店里售賣嗎？

三

在營(yíng)收、利潤(rùn)雙降的同時(shí)，鍋圈也被資本拋棄。

根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，上市之前，鍋圈曾拿到了A、B、C、D四輪融資，再加上基石投資輪。在2019年8月12日鍋圈A輪融資中，當(dāng)時(shí)有不惑創(chuàng)投參與融資；10月23日，A+輪融資，由三全食品領(lǐng)投，不惑創(chuàng)投跟投；2020年2月24，B輪融資，美元資本入局，由IDG資本領(lǐng)投，嘉御基金、不惑創(chuàng)投跟投；7月30日，再次完成C輪融資，此次依然是美元資本入局，由啟承資本領(lǐng)投，老股東全部超額跟投。