吉利汽車(chē)近期在資本市場(chǎng)投下了一枚震撼彈，宣布將以每股25.66美元的價(jià)格私有化旗下電動(dòng)汽車(chē)品牌極氪。這一決策距離極氪以“史上最快IPO造車(chē)新勢(shì)力”身份登陸紐交所僅一年之隔，引發(fā)了廣泛關(guān)注和討論。

據(jù)知情人士透露，吉利此番私有化極氪的決定背后，隱藏著多重考量。首先，作為上市公司的極氪，在信息披露規(guī)則和短期財(cái)報(bào)壓力下顯得束手束腳。例如，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比亞迪宣布推出新一代刀片電池時(shí)，極氪卻因財(cái)報(bào)靜默期的限制無(wú)法及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。在定價(jià)策略、技術(shù)路線(xiàn)等關(guān)鍵決策上，上市公司的框架限制也影響了極氪的靈活性。

其次，吉利面臨著資本市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值的低估。盡管吉利汽車(chē)在銷(xiāo)量上與比亞迪差距不大，但市值卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。同樣，極氪在交付量和品牌毛利率上均優(yōu)于蔚來(lái)，但市值卻僅為蔚來(lái)的65%。這背后，部分原因在于吉利傳統(tǒng)燃油車(chē)業(yè)務(wù)對(duì)極氪估值的拖累，以及資本市場(chǎng)對(duì)吉利新能源戰(zhàn)略的偏見(jiàn)。

吉利管理層也意識(shí)到，隨著汽車(chē)賽道向電子化、新能源化轉(zhuǎn)型，吉利集團(tuán)內(nèi)部多個(gè)品牌和車(chē)系的資源浪費(fèi)問(wèn)題日益凸顯。為了避免“兄弟互搏”，吉利開(kāi)始推動(dòng)品牌整合，將吉利幾何、翼真（LEVC）、雷達(dá)等品牌并入吉利銀河，領(lǐng)克并入極氪。這一整合不僅降低了研發(fā)和管理成本，還提升了資源效率。

吉利私有化極氪的另一大考量是國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境的不確定性。在中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，中概股在美國(guó)資本市場(chǎng)面臨諸多隱形壓力。私有化極氪后，吉利可以更好地應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)護(hù)航吉利品牌出海。更重要的是，私有化將使極氪擺脫資本市場(chǎng)的短期業(yè)績(jī)壓力，集中資源布局新能源賽道。

對(duì)于極氪車(chē)主和中小股東，吉利也給出了誠(chéng)意滿(mǎn)滿(mǎn)的補(bǔ)償方案。極氪車(chē)主將享受到更加完善的線(xiàn)下門(mén)店資源、智駕系統(tǒng)升級(jí)、充電網(wǎng)絡(luò)布局以及用戶(hù)社群服務(wù)。對(duì)于中小股東，吉利提供了“現(xiàn)金兌付”和“換股為吉利汽車(chē)股票”兩種選擇。

值得注意的是，極氪的私有化進(jìn)程并非孤立事件。近年來(lái)，隨著美國(guó)對(duì)中國(guó)科技企業(yè)的監(jiān)管壓力加大，中概股私有化并回國(guó)上市的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。吉利此舉無(wú)疑順應(yīng)了這一潮流。

然而，吉利私有化極氪的真正目的遠(yuǎn)不止于此。吉利集團(tuán)內(nèi)部已有危機(jī)感，意識(shí)到在新能源賽道上重構(gòu)科技護(hù)城河的重要性。極氪的核心技術(shù)護(hù)城河主要依托吉利CMA架構(gòu)和智能駕駛技術(shù)，但在三電技術(shù)方面仍有待提升。因此，吉利整合科技資產(chǎn)的關(guān)鍵在于產(chǎn)業(yè)鏈零部件公司的合并，特別是威睿電動(dòng)這樣的三電技術(shù)自研企業(yè)。

吉利并未像比亞迪那樣All in新能源汽車(chē)，而是認(rèn)為未來(lái)動(dòng)力形式將多元化。然而，面對(duì)新能源賽道上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)勁表現(xiàn)，吉利也感受到了巨大的壓力。因此，吉利決定加速轉(zhuǎn)型，補(bǔ)齊三電技術(shù)短板，形成從智能駕駛到核心硬件的全棧競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著極氪私有化的推進(jìn)，吉利集團(tuán)內(nèi)部的品牌整合和科技資產(chǎn)重組也將進(jìn)入新階段。這一系列動(dòng)作不僅將提升吉利的整體競(jìng)爭(zhēng)力，還將為吉利在新能源賽道上的未來(lái)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。