近日，新茶飲行業(yè)再度傳來(lái)上市消息，霸王茶姬計(jì)劃赴美上市，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的文件，霸王茶姬擬發(fā)行不超過(guò)6473萬(wàn)股普通股，目標(biāo)上市地點(diǎn)為美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所或紐約證券交易所。此前有報(bào)道稱，其募資規(guī)模預(yù)計(jì)在2億至3億美元之間。

這一消息無(wú)疑為近期因蜜雪冰城上市首日股價(jià)大漲而士氣大振的新茶飲行業(yè)再添一把火。蜜雪冰城股價(jià)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，不僅使其自身市值飆升，還帶動(dòng)了茶百道和古茗等同行股價(jià)的上漲。然而，在這波樂(lè)觀情緒的背后，新茶飲行業(yè)的前三大股卻深陷“破發(fā)魔咒”，股價(jià)表現(xiàn)令人堪憂。

事實(shí)上，新茶飲行業(yè)的內(nèi)卷現(xiàn)象已愈發(fā)嚴(yán)重。盡管消費(fèi)者隨處可見(jiàn)各式各樣的奶茶店，但行業(yè)數(shù)據(jù)卻揭示了其殘酷的一面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全國(guó)新開(kāi)奶茶店數(shù)量達(dá)到11.14萬(wàn)家，但凈增長(zhǎng)卻為負(fù)3.88萬(wàn)家，意味著超過(guò)15萬(wàn)家門(mén)店在這一年內(nèi)關(guān)閉。僅有少數(shù)茶飲品牌實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張，而大部分品牌則處于收縮或停滯狀態(tài)。

新茶飲行業(yè)的關(guān)店潮究竟有多嚴(yán)重？從奶茶店的二手設(shè)備回收商那里或許可以找到答案。據(jù)報(bào)道，這些回收商每天都能收到大量二手設(shè)備回收的需求，其中一些知名品牌的關(guān)店數(shù)量之多，甚至導(dǎo)致相關(guān)設(shè)備回收后難以轉(zhuǎn)手。

行業(yè)的這一變化，與過(guò)去幾年的快速擴(kuò)張密不可分。從2019年至今，蜜雪冰城、古茗、茶百道等品牌紛紛加速擴(kuò)張，門(mén)店數(shù)量激增。霸王茶姬也不甘落后，短短三年內(nèi)門(mén)店數(shù)量從420家擴(kuò)張至6000多家。然而，這種規(guī)模的快速擴(kuò)張很快便帶來(lái)了過(guò)度飽和的問(wèn)題。

隨著玩家增多、門(mén)店密布、產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象加劇，新茶飲行業(yè)很快陷入了價(jià)格戰(zhàn)的內(nèi)卷之中。數(shù)據(jù)顯示，人均消費(fèi)在20元以上的茶飲品牌占比已大幅下降，而中低價(jià)位品牌則占據(jù)了市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。這一過(guò)程中，加盟商成為了最受傷的一環(huán)，不僅要承擔(dān)高昂的原材料采購(gòu)成本和門(mén)店運(yùn)營(yíng)成本，還要被卷入價(jià)格戰(zhàn)的補(bǔ)貼大戰(zhàn)中。

加盟商還面臨著門(mén)店加密帶來(lái)的“不平等條約”。為了擴(kuò)大規(guī)模、搶占市場(chǎng)，品牌總部往往會(huì)在合同上不斷縮短門(mén)店保護(hù)半徑，導(dǎo)致加盟商要么接受分流命運(yùn)，要么選擇退出。然而，即使堅(jiān)守地盤(pán)，頭部品牌也難以抵擋新興區(qū)域品牌的沖擊。

面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，不少新茶飲品牌開(kāi)始將目光投向海外市場(chǎng)。蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶等品牌紛紛出海，試圖在海外市場(chǎng)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，出海之路也并非一帆風(fēng)順。

一方面，海外市場(chǎng)的租金和人工成本普遍高于國(guó)內(nèi)，給新茶飲品牌的盈利帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)。以喜茶為例，其在美國(guó)的加盟成本遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致單杯飲品價(jià)格需要是國(guó)內(nèi)的三倍才能覆蓋成本。另一方面，海外市場(chǎng)的主流奶茶產(chǎn)品仍以臺(tái)灣奶茶為主，新茶飲品牌需要花費(fèi)更多時(shí)間成為主流之選，從而壓縮投資回報(bào)周期。

出海后的供應(yīng)鏈問(wèn)題也是新茶飲品牌面臨的一大難題。原料的采購(gòu)、運(yùn)輸和品質(zhì)控制等環(huán)節(jié)在海外市場(chǎng)中都面臨著諸多挑戰(zhàn)。例如，喜茶的爆款產(chǎn)品“多肉葡萄”在海外市場(chǎng)中就難以找到相同的原料，因此不得不調(diào)整產(chǎn)品配方。

在這樣的背景下，新茶飲行業(yè)的好生意似乎已經(jīng)不再。消費(fèi)者、加盟商和投資者都在降低滿足感，整個(gè)行業(yè)陷入了一種難以擺脫的困境。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的新茶飲品牌，如今也面臨著前所未有的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。