弘陽地產(chǎn)深陷流動(dòng)性困境，多措并舉尋求解脫之道

面對(duì)日益嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)，弘陽地產(chǎn)（01996.HK）正竭力通過出售資產(chǎn)、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)以及推進(jìn)境外債務(wù)重組等措施，力圖緩解當(dāng)前的流動(dòng)性危機(jī)。然而，這一系列動(dòng)作能否徹底扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，目前仍充滿不確定性。

尤為引人注目的是，弘陽地產(chǎn)在1月中旬提出的境外美元債重組方案，因其相對(duì)嚴(yán)苛的條件而遭到債權(quán)人的廣泛質(zhì)疑。該方案被視為弘陽地產(chǎn)以時(shí)間換空間的策略，對(duì)債權(quán)人的利益保護(hù)不足。據(jù)悉，已有部分債權(quán)人開始籌備成立債券持有人小組，以更好地維護(hù)自身權(quán)益。

在資產(chǎn)出售方面，弘陽地產(chǎn)近日宣布將向旗下物業(yè)管理公司弘陽服務(wù)（01971.HK）轉(zhuǎn)讓一批停車位及相關(guān)企業(yè)股權(quán)。這批停車位分布于江蘇、安徽、四川及河南等七省，總數(shù)達(dá)到6258個(gè)，交易總價(jià)約為2.31億元。同時(shí)，弘陽地產(chǎn)還計(jì)劃將旗下多家子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給弘陽服務(wù)，以進(jìn)一步充實(shí)現(xiàn)金流。

值得注意的是，弘陽服務(wù)作為弘陽地產(chǎn)的兄弟企業(yè)，自2020年7月登陸港股以來，一直在物業(yè)管理領(lǐng)域積極拓展業(yè)務(wù)。此次收購不僅有助于弘陽服務(wù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，還能在一定程度上緩解弘陽地產(chǎn)的財(cái)務(wù)壓力。

然而，弘陽地產(chǎn)的境外債務(wù)重組進(jìn)展并不順利。自2022年8月首次違約以來，公司一直在努力尋求債務(wù)重組的解決方案。盡管1月23日披露的重組進(jìn)展顯示，已有約33%的債權(quán)人簽訂了重組支持協(xié)議，但距離獲得大多數(shù)債權(quán)人的同意仍有較大差距。

弘陽地產(chǎn)提出的境外債重組方案涉及規(guī)模高達(dá)16億美元，但因其缺乏短期現(xiàn)金償付方案，且長期無現(xiàn)金償付計(jì)劃，實(shí)際回收率極低，因此引發(fā)了債權(quán)人的強(qiáng)烈不滿。有債權(quán)人表示，該方案缺乏與債權(quán)人的充分溝通，顯得過于敷衍和草率。

回顧弘陽地產(chǎn)的發(fā)展歷程，公司從南京紅太陽商業(yè)大世界起步，逐步轉(zhuǎn)型為專注地產(chǎn)業(yè)務(wù)的企業(yè)。在曾煥沙的帶領(lǐng)下，弘陽地產(chǎn)曾一度實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，銷售規(guī)模不斷攀升。然而，隨著財(cái)務(wù)壓力的加大和市場(chǎng)環(huán)境的變化，公司的流動(dòng)性危機(jī)逐漸顯現(xiàn)。

為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，弘陽地產(chǎn)不得不采取一系列措施進(jìn)行自救。然而，面對(duì)復(fù)雜的債務(wù)問題和市場(chǎng)環(huán)境，公司的未來仍充滿挑戰(zhàn)。如何平衡債權(quán)人的利益、恢復(fù)市場(chǎng)信心并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，將是弘陽地產(chǎn)亟需解決的關(guān)鍵問題。

在弘陽地產(chǎn)的發(fā)展歷程中，曾煥沙通過挖角等方式引進(jìn)了一大批前高管助力公司擴(kuò)張。然而，隨著公司陷入困境，這些職業(yè)經(jīng)理人紛紛離職，給公司的管理和發(fā)展帶來了不小的挑戰(zhàn)。

盡管弘陽地產(chǎn)仍在努力尋求解脫之道，但市場(chǎng)對(duì)其未來的看法仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。在當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)中，弘陽地產(chǎn)能否成功走出困境，仍需時(shí)間給出答案。

弘陽地產(chǎn)在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前的高溢價(jià)拿地策略也備受質(zhì)疑。這些高溢價(jià)土地或項(xiàng)目在市場(chǎng)調(diào)整期面臨消化不暢的問題，進(jìn)一步加劇了公司的財(cái)務(wù)壓力。未來，弘陽地產(chǎn)在拿地策略上或?qū)⒏又?jǐn)慎，以避免類似問題的再次發(fā)生。