電商SaaS ERP提供商聚水潭集團(tuán)股份有限公司近日第三次向港交所遞交上市申請(qǐng)，擬在主板上市，中金和摩根大通擔(dān)任聯(lián)席保薦人。此前兩次嘗試均未成功，此次沖刺顯示了聚水潭對(duì)上市的迫切需求。

聚水潭自2015年至2020年共完成7輪融資，估值高達(dá)60億元。然而，自2020年C輪融資后，公司再未獲得新的融資，且陷入連年虧損的困境。據(jù)招股書顯示，2021年至2023年，聚水潭營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，三年累計(jì)虧損超過12億元。今年上半年，公司依然未能擺脫虧損的陰影。

聚水潭的虧損主要源于高昂的銷售及營(yíng)銷開支和研發(fā)開支，這兩項(xiàng)開支合計(jì)在營(yíng)收中的占比極高，幾乎吞噬了公司的全部營(yíng)收。盡管聚水潭在電商SaaS ERP領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，市場(chǎng)份額達(dá)到23.2%，但長(zhǎng)期無法實(shí)現(xiàn)盈利顯然不是一個(gè)健康的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

值得注意的是，聚水潭在招股書中引用數(shù)據(jù)指出，全球SaaS公司在盈利之前通常會(huì)保持長(zhǎng)期虧損狀態(tài)，但這并未能緩解投資者對(duì)其盈利能力的擔(dān)憂。部分股東在IPO前已悄然實(shí)現(xiàn)部分套現(xiàn)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)其未來發(fā)展的擔(dān)憂。

在當(dāng)前資本市場(chǎng)環(huán)境下，投資者對(duì)SaaS企業(yè)的盈利能力要求越來越高，聚水潭能否成功上市并獲得投資者青睞仍存在諸多不確定性。

未來，聚水潭能否通過上市融資實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況的改善和盈利能力的提升，仍有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)和時(shí)間的驗(yàn)證。這場(chǎng)上市之路充滿了挑戰(zhàn)和不確定性，聚水潭需要克服重重困難，才能實(shí)現(xiàn)其資本市場(chǎng)的夢(mèng)想。