近日，高端母嬰品牌BeBeBus的母公司不同集團正式提交了港股IPO上市申請，引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。該集團憑借其在母嬰市場的深耕細作，近年來取得了顯著的業(yè)績增長。

據(jù)招股書披露，不同集團將自己定位為一家家庭生活產(chǎn)品科技公司，專注于通過創(chuàng)新技術(shù)和前沿材料，為家庭創(chuàng)造具有獨特價值的產(chǎn)品。自2019年推出BeBeBus品牌以來，不同集團成功打入高端育兒產(chǎn)品市場，迅速贏得了消費者的青睞。

從財務數(shù)據(jù)來看，不同集團近年來的業(yè)績表現(xiàn)不俗。在2022年至2024年前三季度期間，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.07億元、8.52億元和8.84億元，年內(nèi)溢利則由虧損2122.9萬元轉(zhuǎn)為盈利2722.4萬元和4642.1萬元。盡管毛利率保持在50%左右，但凈利潤相對較低，主要受到可贖回優(yōu)先股利息和銷售費用的影響。

在營銷方面，不同集團投入巨大。招股書顯示，公司在報告期內(nèi)的銷售及分銷開支分別為1.89億元、2.86億元和2.70億元，占當期營收的比例分別為37.2%、33.5%和30.6%。這意味著，在2023年，不同集團每天約有80萬元用于營銷，而到了2024年前三季度，這一數(shù)字更是接近每天100萬元。相比之下，公司在研發(fā)上的投入則顯得較為吝嗇，報告期內(nèi)研發(fā)開支分別為1624.7萬元、2384.5萬元和1586.1萬元，遠低于營銷投入。

這種重營銷、輕研發(fā)的策略也體現(xiàn)在不同集團的員工架構(gòu)上。截至2024年9月末，公司銷售及市場營銷員工人數(shù)達到342人，占總員工人數(shù)的58.6%，而研發(fā)人員僅為78人，占比13.4%。這種員工配置無疑進一步凸顯了不同集團在營銷方面的重視。

然而，值得注意的是，盡管營銷投入巨大，但不同集團此次IPO的擴產(chǎn)項目卻并未涵蓋其近年來快速增長的嬰幼兒護理場景。招股書顯示，公司計劃通過IPO募資擴大嬰兒推車、兒童安全座椅、嬰兒床和餐椅的產(chǎn)能，但對于嬰幼兒護理場景則沒有提及。

隨著中國新生兒數(shù)量的逐年下降，不同集團未來面臨的市場競爭將更加激烈。在這種背景下，公司如何平衡營銷與研發(fā)的關(guān)系，如何在保持業(yè)績增長的同時提升核心競爭力，將成為其未來發(fā)展的關(guān)鍵。

不同集團此次IPO的募投項目也引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。除了擴產(chǎn)計劃外，其余募資資金將用于營銷、研發(fā)和補流。然而，面對嬰幼兒護理場景的高速增長和市場競爭的加劇，不同集團是否應該重新考慮其資金分配策略，給予這一場景更多的支持，仍是一個值得深思的問題。