近日，跨境ETF市場經(jīng)歷了一場驚心動魄的波動，讓不少投資者心生惶恐。1月10日，市場中的多數(shù)跨境ETF均以下跌收盤，而這一現(xiàn)象的核心，是高溢價ETF的快速跳水。

據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)日全市場共有137只跨境ETF進(jìn)行交易，其中僅有兩只標(biāo)普油氣ETF取得了約1.6%的漲幅，其余均遭遇下跌。而在這下跌的ETF中，近期備受追捧的高溢價品種領(lǐng)跌明顯，進(jìn)入了所謂的“殺溢價”階段。簡而言之，就是ETF的溢價開始回落，而這種回落直接導(dǎo)致了其凈值的加速下跌。

以亞太精選ETF為例，其在午間收盤時的溢價率還高達(dá)20.56%，但到了下午收盤，這一數(shù)字已快速回落到7.72%。這種溢價率的快速下降，直接反映在了ETF的凈值上。上午該產(chǎn)品還有6.28%的漲幅，但下午卻直接下跌了10.64%，最終全天以5.02%的跌幅收盤，成為全市場跌幅最大的ETF。

同樣的情況也出現(xiàn)在了沙特ETF上。該ETF在午間收盤時的溢價率為19.02%，但到了交易結(jié)束時，溢價率已降至7.63%。其凈值在上午還上漲了6.64%，但下午卻下跌了9.51%，全天最終以3.50%的跌幅收盤。

新年以來，A股市場的表現(xiàn)不佳，這也使得跨境ETF成為了炒作熱點。1月9日的數(shù)據(jù)顯示，全市場有28只跨境ETF的溢價率超過了5%，其中更有7只ETF的溢價率超過了10%。標(biāo)普消費ETF的溢價率甚至高達(dá)51%，換手率也達(dá)到了驚人的9倍。沙特ETF和德國ETF的換手率同樣在10倍以上。由于溢價居高不下，標(biāo)普消費ETF和沙特ETF在1月10日甚至停牌一整天，關(guān)閉了交易。

然而，就在這些ETF停牌的同時，炒作資金又涌向了其他品種。1月10日，兩只標(biāo)普油氣ETF成為了新的炒作對象。富國標(biāo)普油田ETF的換手率從1倍漲到了9倍，成交額也從2億元放大到了21億元。嘉實標(biāo)普油田ETF的換手率則從2倍漲到了11倍，成交額從8億元放大到了48億元。盡管這兩只ETF在當(dāng)日的漲幅分別為1.89%和1.56%，是跨境ETF中唯二上漲的基金，但高溢價顯然是無法持續(xù)的。

那么，跨境ETF為何會頻繁出現(xiàn)高溢價呢？這主要得益于其T+0的交易機制，使得投資者可以當(dāng)天買入賣出，對交易型投資者具有極強的吸引力。然而，由于各家基金公司的QDII額度不足，跨境ETF的場外可申購份額較少，場內(nèi)外無法做申贖套利，這導(dǎo)致了場內(nèi)交易的買盤多于賣盤，從而推高了溢價。

從歷史經(jīng)驗來看，ETF的高溢價往往難以持續(xù)，且殺溢價的速度非常快。因此，投資者在追求收益的同時，也應(yīng)警惕其中的風(fēng)險。建議投資者從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，選擇非溢價的QDII產(chǎn)品，以對沖境內(nèi)的股債風(fēng)險。

盡管跨境ETF市場充滿了機遇，但也同樣伴隨著風(fēng)險。投資者在參與市場時，應(yīng)充分了解市場動態(tài)和產(chǎn)品特性，做出理性的投資決策。

對于高溢價的跨境ETF，投資者更應(yīng)保持謹(jǐn)慎。畢竟，在刀尖上博收益，往往伴隨著巨大的風(fēng)險。

在未來的市場中，跨境ETF仍將是投資者關(guān)注的焦點之一。但無論市場如何變化，投資者都應(yīng)保持冷靜和理性，避免盲目跟風(fēng)炒作。