近日，零食行業(yè)傳來(lái)消息，“零食第一股”三只松鼠計(jì)劃在港交所主板進(jìn)行二次上市，與此同時(shí)，其2024年財(cái)報(bào)也正式公布。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收106.22億元，同比增長(zhǎng)49.30%，凈利潤(rùn)更是達(dá)到4.08億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)85.51%。這份成績(jī)單標(biāo)志著三只松鼠在經(jīng)歷四年?duì)I收下滑后，實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈，創(chuàng)下了上市以來(lái)的最高營(yíng)收和最大利潤(rùn)增幅。

回望過(guò)去，三只松鼠的營(yíng)收曾在2019年觸及101.73億元的高點(diǎn)，但隨后卻一路下滑，2022年至2023年分別同比下降25.3%和2.5%，2023年收入僅為71.15億元。此次財(cái)報(bào)的亮眼表現(xiàn)，無(wú)疑為三只松鼠注入了新的活力。

然而，就在三只松鼠宣布二次上市計(jì)劃的同時(shí)，其股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)卻出現(xiàn)了下跌，當(dāng)天收跌5.58%。市值也從巔峰時(shí)期的360億元，跌落至如今的116.8億元。市場(chǎng)上不乏質(zhì)疑之聲：“僅憑4億元的凈利潤(rùn)，就敢搞A+H雙上市？”畢竟，同時(shí)登陸A股和港股的企業(yè)多為金融、通信、能源等行業(yè)巨頭，三只松鼠的體量和利潤(rùn)與之相比仍有較大差距。

面對(duì)質(zhì)疑，三只松鼠管理層表示，二次上市主要是為了為下一階段的戰(zhàn)略深化提供資金和平臺(tái)支撐。創(chuàng)始人章燎原在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上透露，赴港募資將主要用于深化全球供應(yīng)鏈布局、拓展線上線下渠道、提升數(shù)字化與科技能力，以及進(jìn)行戰(zhàn)略投資并購(gòu)等。港股上市還有望幫助三只松鼠獲取更多國(guó)際資本關(guān)注、拓寬融資渠道，并利用兩地估值差異優(yōu)化公司估值。

在零食市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，三只松鼠能夠走出困局，離不開(kāi)其“高端性價(jià)比+多品類”的戰(zhàn)略定位。面對(duì)量販零食品牌在低價(jià)上的沖擊，三只松鼠選擇在保證質(zhì)量的同時(shí)，通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)鏈來(lái)支撐薄利多銷。這一策略在近兩年的落地中取得了顯著成效，被視為營(yíng)收“回暖”的核心要素。例如，19.9元10包裝的夏威夷果就通過(guò)達(dá)人內(nèi)容帶貨實(shí)現(xiàn)了日銷數(shù)百萬(wàn)單，全年銷售額破億元。

在產(chǎn)品策略上，三只松鼠正從單品爆款走向多品類布局。2024年，三只松鼠新上線了超過(guò)1000個(gè)SKU，其中20款年銷過(guò)億的“大單品”表現(xiàn)尤為亮眼。同時(shí)，所孵化的子品牌矩陣也瞄準(zhǔn)了細(xì)分人群和新興需求，如方便速食、健康輕食、滋補(bǔ)食養(yǎng)、巧克力等領(lǐng)域，均有新子品牌進(jìn)行布局。

為了支撐“高端性價(jià)比”戰(zhàn)略，三只松鼠在供應(yīng)鏈體系上也進(jìn)行了大改造。章燎原將公司供應(yīng)鏈戰(zhàn)略總結(jié)為“一品一鏈”，即圍繞每個(gè)核心品類打造專屬的供應(yīng)鏈條。從原料基地到加工產(chǎn)能，全面掌控，以提高供應(yīng)鏈的協(xié)同效率和成本控制能力。近年來(lái)，三只松鼠加快了自主制造布局，已建成投產(chǎn)了多個(gè)堅(jiān)果加工工廠和零食工廠，顯著提高了零食自制比例。

在渠道策略上，三只松鼠也經(jīng)歷了重大轉(zhuǎn)向。曾經(jīng)過(guò)度依賴傳統(tǒng)電商平臺(tái)的它，在流量紅利衰減后業(yè)績(jī)陷入停滯。為此，三只松鼠開(kāi)始全面擁抱新興內(nèi)容渠道，重構(gòu)線上線下融合。2023年起，三只松鼠將抖音視作“焦點(diǎn)市場(chǎng)”，推出“抖+N”全渠道戰(zhàn)略，通過(guò)短視頻、直播電商等渠道實(shí)現(xiàn)流量突破。2024年，三只松鼠在抖音系渠道的收入已超過(guò)天貓系，成為最大線上渠道。

線下渠道也是三只松鼠新的發(fā)力點(diǎn)。2024年，三只松鼠線下渠道營(yíng)收已達(dá)30億元以上，占總營(yíng)收約30%。通過(guò)品牌授權(quán)和供應(yīng)鏈支持，三只松鼠撬動(dòng)了加盟商網(wǎng)絡(luò)，快速鋪開(kāi)市場(chǎng)。同時(shí)，三只松鼠還瞄準(zhǔn)了量販零食賽道，通過(guò)投資并購(gòu)等方式切入線下大賣場(chǎng)，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)。

總體來(lái)看，三只松鼠當(dāng)前的戰(zhàn)略定位清晰明確，線上線下融合的全域運(yùn)營(yíng)思路也為其打開(kāi)了新的增長(zhǎng)空間。雖然面臨諸多挑戰(zhàn)和質(zhì)疑，但三只松鼠仍在不斷努力前行，尋求在零食市場(chǎng)中的更大突破。