近期，關(guān)于中俄石油貿(mào)易的討論再度升溫，特別是在俄羅斯石油出口策略及其對(duì)中印兩國(guó)不同原油品種供應(yīng)的差異上。據(jù)悉，俄羅斯西部地區(qū)出產(chǎn)的烏拉爾原油，因其重質(zhì)屬性，質(zhì)量相對(duì)較低，價(jià)格也更為親民。自俄烏沖突以來(lái)，歐洲一度成為烏拉爾原油的最大買(mǎi)家，但隨著歐盟與俄羅斯關(guān)系的緊張，印度已取代歐洲，成為該油種的最大進(jìn)口國(guó)。

為了促進(jìn)烏拉爾原油的銷(xiāo)售，俄羅斯連續(xù)三年提供了折扣，盡管折扣力度在逐年縮小。2023年，俄羅斯對(duì)烏拉爾原油的平均折扣達(dá)到近20美元/桶，旨在拓展東方市場(chǎng)。然而，到了2024年前11個(gè)月，這一折扣已縮減至每桶11.4美元，反映出市場(chǎng)需求的穩(wěn)定和價(jià)格優(yōu)惠的縮減。

相比之下，中國(guó)主要從俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)購(gòu)買(mǎi)名為“ESPO”的輕質(zhì)原油，其質(zhì)量更高，價(jià)格也相對(duì)較高。2024年前11個(gè)月，中國(guó)購(gòu)買(mǎi)的ESPO原油在布倫特原油基準(zhǔn)價(jià)格上僅享有每桶2.8美元的優(yōu)惠。這一優(yōu)惠是針對(duì)所有客戶(hù)的平均水平，并非專(zhuān)門(mén)針對(duì)中國(guó)。盡管如此，有聲音質(zhì)疑中國(guó)購(gòu)買(mǎi)俄羅斯石油的價(jià)格是否過(guò)高，尤其是與售價(jià)更低的美國(guó)WTI原油相比。

為了澄清這一誤解，我們需要深入了解國(guó)際石油市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制。布倫特原油和美國(guó)WTI原油是兩大主要期貨市場(chǎng)的基準(zhǔn)價(jià)格，前者主要反映英國(guó)北海輕質(zhì)原油的價(jià)格，后者則代表美國(guó)內(nèi)陸輕質(zhì)原油的價(jià)格。由于WTI原油位于美國(guó)內(nèi)陸，運(yùn)輸至港口的成本較高，因此其售價(jià)通常低于布倫特原油。

然而，這并不意味著購(gòu)買(mǎi)WTI原油的買(mǎi)家總能獲得更便宜的價(jià)格。由于運(yùn)輸成本的增加，WTI原油的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)成本可能與布倫特原油相近。賣(mài)家在定價(jià)時(shí)還會(huì)考慮油質(zhì)、運(yùn)輸便利性以及市場(chǎng)需求等因素，從而決定在不同基準(zhǔn)價(jià)格上的升水或貼水。

具體到中俄石油貿(mào)易，俄羅斯對(duì)中國(guó)出口的ESPO原油質(zhì)量上乘，運(yùn)輸便利，因此在布倫特原油基準(zhǔn)價(jià)格上的貼水相對(duì)較少。而烏拉爾原油因質(zhì)量較低，為了吸引非歐美買(mǎi)家，俄羅斯提供了更高的折扣。這種定價(jià)策略是國(guó)際市場(chǎng)石油買(mǎi)賣(mài)的常態(tài)。

為了直觀比較中國(guó)從俄羅斯和美國(guó)購(gòu)買(mǎi)的石油價(jià)格，我們查看了2024年的數(shù)據(jù)。中國(guó)全年進(jìn)口石油55341.54萬(wàn)噸，平均進(jìn)口價(jià)格為每噸586.9美元，折合成每桶售價(jià)為81.05美元。其中，從俄羅斯進(jìn)口的石油數(shù)量為10847.13萬(wàn)噸，平均售價(jià)為每噸575.51美元，折合成每桶77.75美元，比全國(guó)均價(jià)低了3.3美元。

相比之下，美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的石油數(shù)量為963.97萬(wàn)噸，平均售價(jià)為每噸624.44美元，折合成每桶83.46美元，比從俄羅斯進(jìn)口的石油高出5.71美元/桶。這一數(shù)據(jù)清楚地表明，在輕質(zhì)原油的購(gòu)買(mǎi)上，中國(guó)從俄羅斯獲得的價(jià)格優(yōu)惠更為顯著。

若剔除俄羅斯，中國(guó)2024年從其他渠道進(jìn)口的石油平均售價(jià)為每桶81.87美元，比從俄羅斯進(jìn)口的石油高出4.1美元/桶。這進(jìn)一步證明了中俄石油貿(mào)易中中國(guó)所獲得的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

中俄石油貿(mào)易中的定價(jià)策略是基于國(guó)際市場(chǎng)的復(fù)雜性和多樣性而制定的。中國(guó)從俄羅斯購(gòu)買(mǎi)的輕質(zhì)原油不僅質(zhì)量上乘，而且在價(jià)格上也具有競(jìng)爭(zhēng)力。這些事實(shí)數(shù)據(jù)有力地回應(yīng)了關(guān)于中國(guó)高價(jià)購(gòu)買(mǎi)俄羅斯石油的質(zhì)疑。