近日，人福醫(yī)藥的控股權(quán)變更進(jìn)入實質(zhì)性階段，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。12月6日，該公司發(fā)布公告稱，其控股股東當(dāng)代科技所持有的4.57億股股份已被上海市黃埔區(qū)人民法院解除輪候凍結(jié)，占總股本的27.98%。這一變動預(yù)示著人福醫(yī)藥或?qū)⒂瓉硇碌臇|家。

在此之前，人福醫(yī)藥的管理層已有所行動。公司董事長李杰、股東陳小清和徐華斌將各自持有的1.42億股公司股份對應(yīng)的表決權(quán)等權(quán)利，不可撤銷地委托給了宜昌產(chǎn)投集團(tuán)。這一系列操作背后，是當(dāng)代集團(tuán)深陷債務(wù)危機(jī)，已被債權(quán)人申請重整的現(xiàn)狀。

作為一家老牌藥企，人福醫(yī)藥自1993年成立以來，憑借在麻醉藥領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，業(yè)績持續(xù)增長。然而，其大股東當(dāng)代集團(tuán)的野心并不止于此，逐漸將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到多個領(lǐng)域，形成了復(fù)雜的“當(dāng)代系”。盡管人福醫(yī)藥依然是當(dāng)代集團(tuán)的“吸金利器”，但當(dāng)代集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)卻逐漸將其拖入困境。

自2019年疫情爆發(fā)以來，當(dāng)代集團(tuán)的債務(wù)問題開始顯現(xiàn)。為了回籠資金，當(dāng)代集團(tuán)不得不轉(zhuǎn)讓所持的其他上市公司股權(quán)和金融機(jī)構(gòu)股權(quán)，但仍無法挽救其糜爛的財務(wù)狀況。最終，財務(wù)狀況相對較好的人福醫(yī)藥成為了當(dāng)代集團(tuán)的“最后稻草”。當(dāng)代集團(tuán)通過加大分紅力度和關(guān)聯(lián)交易等方式，不斷從人福醫(yī)藥輸血。

然而，這種“吸血”行為卻對人福醫(yī)藥造成了嚴(yán)重影響。原本持續(xù)增長的趨勢在2020年戛然而止，近兩年更是出現(xiàn)了增收不增利的情況。盡管各主要參控股公司的凈利潤有所上升，但人福醫(yī)藥的管理費用卻大幅增加，導(dǎo)致歸母凈利潤下滑。其中，員工薪酬的增幅尤為顯著，管理層薪酬更是實現(xiàn)了翻倍增長。

在大股東的不斷折騰下，人福醫(yī)藥的創(chuàng)新力也顯得乏善可陳。近年來，雖然也有新藥上市，但并未形成明顯的大單品。相比之下，競爭對手恩華藥業(yè)卻不斷在麻醉領(lǐng)域布局新產(chǎn)品，并實現(xiàn)了快速增長。在宜昌人福的鎮(zhèn)痛產(chǎn)品矩陣中，恩華藥業(yè)已經(jīng)緊隨其后，形成了激烈的競爭態(tài)勢。

面對內(nèi)憂外患，人福醫(yī)藥的股價也遭受了重創(chuàng)。在2024年股市回調(diào)之前，股價僅為16元，較2020年的高點腰斬有余。與此同時，管理層和機(jī)構(gòu)股東紛紛減持套現(xiàn)，進(jìn)一步加劇了市場的擔(dān)憂。

如今，人福醫(yī)藥的控股權(quán)變更已是大勢所趨。盡管國資的加持或能為其帶來新的發(fā)展機(jī)遇，但如何擺脫大股東的陰影、重振旗鼓，仍是擺在新管理層面前的一道難題。與此同時，競爭對手的追趕也不容忽視。在未來的發(fā)展中，人福醫(yī)藥需要更加注重創(chuàng)新和市場競爭力，才能重新奪回行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。