在短視頻領(lǐng)域的激烈競爭中，快手和抖音雖同為巨頭，但市場給予二者的期待卻大相徑庭。近期，快手發(fā)布的三季度財報引發(fā)市場震動，其股價連續(xù)兩日大幅下跌超過15%，市值縮水至2090億元，與其昔日的輝煌時刻相比，縮水近90%，更與傳聞中字節(jié)跳動高達(dá)3000億美元的估值相去甚遠(yuǎn)。

盡管從市盈率來看，快手12.36倍的市盈率相較于騰訊的20.14倍顯得被低估，尤其是作為一支科技股，其股價表現(xiàn)與業(yè)績并不相符。三季度財報顯示，快手實現(xiàn)營收915.14億元，同比增長13.11%，凈利潤39.5億元，同比增長24.4%。直播業(yè)務(wù)雖持續(xù)下滑，但廣告和電商業(yè)務(wù)卻展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。在電商淡季的三季度，廣告收入達(dá)到176億元，同比增長20%，電商收入則為42億元，同比增長17.5%。

快手的財務(wù)實力亦不容小覷，截至三季度末，其賬面現(xiàn)金及存款達(dá)到234億元，加上短期投資并扣除長期借款后，凈現(xiàn)金部分高達(dá)418億元。今年以來，快手頻繁回購股份，累計回購507萬股，涉及金額約2.46億港元，彰顯出其對未來發(fā)展的信心。

然而，快手面臨的挑戰(zhàn)同樣顯著。一方面，短視頻領(lǐng)域的競爭愈發(fā)白熱化，騰訊視頻號憑借微信這一強(qiáng)大平臺迅速崛起。據(jù)估算，2023年視頻號的日活用戶將達(dá)到4.5億量級，而快手三季度剛突破4億日活，考慮到微信的影響力，這一差距可能會進(jìn)一步擴(kuò)大。同時，快手因下沉市場和普惠策略而帶來的低俗內(nèi)容問題，也使其近期成為輿論焦點(diǎn)。

另一方面，快手變現(xiàn)的重要渠道——電商業(yè)務(wù)也面臨瓶頸。國內(nèi)電商行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，直播電商整體增速放緩。在視頻號電商業(yè)務(wù)加速推進(jìn)的背景下，快手電商的競爭壓力進(jìn)一步加大。電商業(yè)務(wù)的增長依賴于用戶規(guī)模，而快手的用戶增長已逐漸放緩，三季度雖在奧運(yùn)會熱場效應(yīng)下取得不錯成績，但整體來看，用戶增長已進(jìn)入瓶頸期。

電商業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)不僅在于用戶增長，還在于行業(yè)整體環(huán)境的變化。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)增量見頂，可供挖掘的新用戶有限。同時，短視頻領(lǐng)域的競爭愈發(fā)激烈，除了老對手抖音外，視頻號憑借微信這一互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，迅速超越了快手，成為行業(yè)老二。從電商GMV增速來看，快手雖一直保持在20%以上，但今年二季度在618大促的加持下，GMV增速仍放慢至15%，三季度與二季度持平。

在廣告業(yè)務(wù)方面，快手三季度外循環(huán)廣告的改善得益于工具效率提升和短劇廣告收益的增長。微短劇近年來發(fā)展迅速，已成為短視頻平臺的重要內(nèi)容形式之一。據(jù)估算，2023年中國網(wǎng)絡(luò)微短劇市場規(guī)模達(dá)到373.9億元，同比增長267.65%。而紅果作為字節(jié)旗下的短劇平臺，其月活用戶已超過1.2億，日活用戶超過5000萬，對快手構(gòu)成了不小的威脅。短劇不僅提升了廣告業(yè)務(wù)，還通過內(nèi)容對用戶進(jìn)行提純，進(jìn)一步挖掘用戶價值。

在AI領(lǐng)域，快手看到了翻身的機(jī)會。今年6月，快手自研的視頻生成大模型“可靈”正式上線，并在國內(nèi)外受到用戶追捧。隨后，快手推出了多部由AI技術(shù)支持的微短劇和電影短片，進(jìn)一步展示了AI在內(nèi)容創(chuàng)作方面的潛力。然而，AI生成的視頻質(zhì)量仍需提升，成本問題也尚未解決。盡管老對手字節(jié)在大模型產(chǎn)出方面略顯滯后，但其恐怖的執(zhí)行效率一旦確定方向，便能迅速推進(jìn)。因此，快手在AI領(lǐng)域的挑戰(zhàn)同樣巨大。

快手內(nèi)部也面臨不小的挑戰(zhàn)。近期，快手社區(qū)科學(xué)線推薦架構(gòu)負(fù)責(zé)人任愷等多名技術(shù)高管離職，給快手的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。在創(chuàng)立之初，快手曾被視為理想主義的代表，其普惠理念和佛系作風(fēng)贏得了不少用戶的喜愛。然而，商業(yè)規(guī)則如重力般將理想拉回地面，快手需要在激烈的市場競爭中尋找自己的立足之地。

對于快手而言，AI是與抖音同臺競爭的最好機(jī)會。在短視頻領(lǐng)域，內(nèi)容和技術(shù)的雙重競爭已經(jīng)成為常態(tài)。快手需要抓住AI這一機(jī)遇，通過技術(shù)創(chuàng)新和內(nèi)容創(chuàng)新來提升自己的競爭力。否則，在未來的市場競爭中，快手可能會面臨更大的挑戰(zhàn)和困境。