巖山科技(002195.SZ)近期公布的財報顯示,其凈利潤在繼去年大幅下滑90%之后,今年第一季度再度縮水60%,這一連串的業(yè)績下滑或許早在兩年前就已初露端倪。
巖山科技在其主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟的情況下,曾斥巨資以超過18倍的溢價率收購實際控制人旗下的智駕資產(chǎn),而這家被收購的公司不僅無營業(yè)收入,還持續(xù)虧損。這一舉動雖然幫助管理層順利實現(xiàn)了僅以營收為考核指標的5折股權(quán)激勵計劃,但卻以凈利潤的大幅減少為代價。
巖山科技近年來頻繁貼上多個熱門概念標簽,如DeepSeek、AI智能體、自動駕駛等,這些概念使其股價一路飆升。股東們抓住這一時機紛紛減持,獲利頗豐。然而,有趣的是,在一場新舊股東交替、資產(chǎn)互換的戲碼中,巖山科技曾無意中“戳破”了自己熱門概念的泡沫。據(jù)悉,該公司所謂的大數(shù)據(jù)子公司實際上主要依靠房租收入和理財收益維持運營,與大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)并無實質(zhì)性關(guān)聯(lián)。
巖山科技2024年的財報顯示,公司全年營業(yè)收入達到6.62億元,同比增長17.06%,但歸屬于母公司所有者的凈利潤僅為3246.17萬元,同比大幅減少90.22%。公司解釋稱,凈利潤暴跌的原因包括股權(quán)激勵計劃的實施導致凈利潤減少1億元、人工智能板塊研發(fā)支出增加1億元,以及投資收益同比減少約9400萬元。
值得關(guān)注的是,巖山科技在2023年11月推出的員工持股計劃并未設(shè)置盈利指標,僅要求2024年營業(yè)收入增長率不低于5%。盡管考核看似寬松,但對于已連續(xù)四年營收下滑的巖山科技來說,兌現(xiàn)這一股權(quán)激勵計劃并不輕松。巖山科技的前身是二三四五,早期以互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)為主,核心產(chǎn)品包括2345瀏覽器、2345解壓軟件等。目前,公司的三大主營業(yè)務(wù)分別是互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、人工智能和多元投資。
近年來,巖山科技業(yè)績的持續(xù)下滑主要源于其互聯(lián)網(wǎng)信息業(yè)務(wù)的大幅萎縮。數(shù)據(jù)顯示,該板塊營收從2021年的7.87億元驟降至2023年的4.85億元。同時,多元投資業(yè)務(wù)也在大幅收縮,從2021年的1.37億元降至2023年的7154.6萬元。2024年財報中僅提到投資收益下滑對凈利潤的影響,甚至未披露多元投資的營收情況。
為了兌現(xiàn)業(yè)績承諾,巖山科技開始尋求新的增長點。根據(jù)最新財報,人工智能板塊在2024年實現(xiàn)營收7340.55萬元,同比增長高達79704.92%,成為公司最強勁的增長動力,彌補了多元投資業(yè)務(wù)下滑的營收缺口。然而,這一新業(yè)務(wù)的布局也為巖山科技的凈利潤暴跌及未來的健康發(fā)展埋下了隱患。
早在2023年8月,巖山科技就披露了擬通過全資子公司瑞豐智能科技增資并收購紐勱開曼部分股權(quán)的計劃,交易完成后,瑞豐智能將持有紐勱開曼50.20%的表決權(quán)。紐勱開曼是一家主要從事智能駕駛核心算法研發(fā)的人工智能企業(yè),但在2022年和2023年上半年均無營業(yè)收入,且持續(xù)虧損。此次交易對紐勱開曼的評估值高達19.97億元,評估增值率高達1853.87%。
值得注意的是,巖山科技在收購紐勱開曼之前已完成控股股東變更,而新實際控制人葉可及傅耀華與此次并購標的存在深厚關(guān)聯(lián)。葉可擔任紐勱科技(紐勱開曼的業(yè)務(wù)實體)的董事,且葉可及傅耀華控制的Stonehill及Yanheng為紐勱開曼的股東。這意味著這筆高溢價收購構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。盡管巖山科技最終終止收購紐勱開曼剩余10.88%的股權(quán),但上市公司仍于2024年4月實現(xiàn)對紐勱開曼的控股。
最新財報顯示,2024年紐勱科技實現(xiàn)營收7211.15萬元,占公司總營收的10.9%,但凈利潤為-8852.77萬元,虧損較并表前有所放大。由于合并紐勱開曼,巖山科技的商譽規(guī)模擴大至14.41億元。除了紐勱開曼外,巖山科技在人工智能領(lǐng)域還布局了另一家控股子公司巖芯數(shù)智,該公司成立于2023年6月,主營生成式AI(AIGC)業(yè)務(wù),但截至2024年仍處于虧損狀態(tài)。
業(yè)內(nèi)人士指出,無論是智能駕駛還是生成式AI應(yīng)用,都是極其燒錢且商業(yè)化風險難測的項目,需要長期投入和資源整合。巖山科技作為傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界進入智駕領(lǐng)域,或?qū)⒚媾R技術(shù)、生態(tài)、競爭、法規(guī)等多方面的挑戰(zhàn)。
盡管熱門概念能否落地、新業(yè)務(wù)能貢獻多少增量仍是未知數(shù),但股價的狂歡已讓股東們趁機減持獲利。公告顯示,巖山科技高級管理人員陳于冰在2025年3月27日至28日期間通過集中競價交易方式合計減持2222萬股,占總股本的比例為0.3911%,累計套現(xiàn)金額約1.27億元。