阿里巴巴在2025財年第三季度的財報發(fā)布前夕，股價已經(jīng)呈現(xiàn)出多年未見的上漲趨勢。這一積極的市場反應，在財報數(shù)據(jù)公布后得到了進一步的確認：阿里巴巴集團當季營收達到2801.54億元，同比增長8%，經(jīng)調(diào)整后的EBITA也實現(xiàn)了4%的增長，達到548.53億元。

近期，阿里巴巴的估值波動主要受到了AI和云計算領域的積極信號影響。DeepSeek在開源模型領域的突破，激發(fā)了投資者對AI技術的熱情。國內(nèi)方面，開源且競爭力領先的Qwen模型成為了這一領域的先行者，而阿里云也宣布在新年伊始接入了DeepSeek-R1模型。這一系列的積極信號，使得阿里云在AI領域獲得了國內(nèi)外的廣泛關注。

在迪拜舉行的一場峰會上，阿里巴巴董事長蔡崇信證實了蘋果與阿里巴巴在AI領域的合作。據(jù)悉，蘋果將在中國銷售的iPhone手機中采用阿里巴巴的人工智能技術。這一消息無疑為阿里云在AI領域的發(fā)展增添了新的動力。

隨著形勢的好轉(zhuǎn)，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云也開始更頻繁地出現(xiàn)在公眾視野中。從去年底開始，馬云多次在公開場合露面，包括在支付寶和螞蟻集團的二十周年慶上發(fā)表演講，以及與員工親切互動。這些舉動被外界視為阿里巴巴即將有大動作的信號。

自阿里巴巴確定電商與云計算雙核驅(qū)動戰(zhàn)略以來，市場一直在期待對阿里巴巴價值重估的時刻。而從第三季度的財報來看，云計算領域的發(fā)展尤為引人注目。雖然過去云計算在阿里巴巴的業(yè)務中更多扮演“輔助位”，但如今卻比電商業(yè)務跑得更快。

DeepSeek的東風為云智能領域帶來了前所未有的機遇，但并非所有追風口的入局者都能抓住這一機會。開源模型憑借其頂尖性能和商業(yè)可行性，正在被越來越多的組織所接受。據(jù)IDC預測，到2026年，亞太地區(qū)（除日本外）60%的組織將使用開源AI基礎模型。而Qwen模型憑借其強大的生態(tài)優(yōu)勢和豐富的衍生模型數(shù)量，成為了這一領域的佼佼者。

在第三季度，阿里云智能集團的收入達到317.42億元，同比增長13%。其中，公共云業(yè)務收入的雙位數(shù)增長以及AI相關產(chǎn)品采用量的提升是整體收入增長的主要驅(qū)動力。同時，AI相關產(chǎn)品收入已經(jīng)連續(xù)六個季度實現(xiàn)了三位數(shù)的同比增長。

在AI to B方面，阿里云已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗，并通過與眾多第三方合作，在垂類場景的應用中取得了顯著成果。然而，如何推動應用側(cè)的繁榮，成為阿里云接下來面臨的挑戰(zhàn)。與此同時，阿里在AI to C領域也開始加大投入，不僅進行了業(yè)務分拆和組織調(diào)整，還開啟了大規(guī)模的人員招聘。

盡管AI業(yè)務成為了阿里巴巴的當紅明星，但電商業(yè)務作為公司的營收支柱，仍然面臨著不小的壓力。在存量競爭日益激烈的電商行業(yè)中，阿里巴巴需要摳細節(jié)、優(yōu)化運營來保持競爭優(yōu)勢。本季度，淘天整體營收同比增長5.4%，客戶管理收入同比增長9%。然而，同行如抖音電商等也在緊追不舍，使得阿里巴巴需要更加謹慎地規(guī)劃下一步棋。

為了穩(wěn)定市場份額并持續(xù)優(yōu)化用戶體驗、提高營商效率，阿里巴巴電商事業(yè)群CEO蔣凡表示，公司將通過扶持優(yōu)質(zhì)品牌和商家來實現(xiàn)增長。同時，阿里巴巴也將更加開放，協(xié)助品牌尤其是中小品牌商家在全網(wǎng)做大。這一戰(zhàn)略調(diào)整旨在利用品牌商家這一差異資源，為淘天在電商競爭中開辟新的道路。

在聚焦電商和云計算兩大主干業(yè)務的同時，阿里巴巴的其他支線業(yè)務也在不斷發(fā)展。雖然有些業(yè)務如菜鳥的收入出現(xiàn)了同比下降，但大文娛和本地生活等業(yè)務卻取得了減虧進度加快的積極成果。而在AI技術的推動下，這些業(yè)務也有望迎來新的發(fā)展機遇。

值得注意的是，AI技術不僅為阿里巴巴帶來了新的增長點，還通過優(yōu)化用戶體驗、提升流量分配效率等方式為電商業(yè)務提供了有力支持。阿里巴巴集團CEO吳泳銘在電話會中也提到，AI應用最明顯的機會之一在于生活消費入口的AI技術改造，如淘寶等平臺。

對于阿里巴巴而言，“讓天下沒有難做的生意”和“讓天下沒有難跑的AI”并不是取舍問題，而是相互借力的理想局面。通過不斷推動電商和云計算業(yè)務的發(fā)展，并加強AI技術的研發(fā)和應用，阿里巴巴有望在未來實現(xiàn)更加穩(wěn)健和可持續(xù)的增長。