近期，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（香港證監(jiān)會(huì)）對(duì)兩家國際銀行采取了嚴(yán)厲的監(jiān)管行動(dòng)，這一連串的處罰在金融界引起了廣泛關(guān)注。

首先，在8月26日，香港證監(jiān)會(huì)攜手香港金融管理局（金管局）共同發(fā)布通告，對(duì)香港上海匯豐銀行有限公司（匯豐銀行）進(jìn)行了譴責(zé)，并處以420萬港元的罰款。處罰的原因是匯豐銀行在2013年至2021年間發(fā)布的關(guān)于香港上市證券的研究報(bào)告中，存在未披露或錯(cuò)誤披露其與多家公司的投資銀行業(yè)務(wù)關(guān)系，違反了相關(guān)的披露規(guī)定。據(jù)估計(jì)，涉及的違規(guī)研究報(bào)告數(shù)量超過4200份，違規(guī)行為持續(xù)時(shí)間長達(dá)八年。

匯豐銀行在回應(yīng)中表示，該行數(shù)年前已自行發(fā)現(xiàn)相關(guān)問題，并主動(dòng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告，同時(shí)采取了改進(jìn)措施以強(qiáng)化合規(guī)管理。香港證監(jiān)會(huì)指出，匯豐銀行在處理此事時(shí)未能展現(xiàn)出應(yīng)有的謹(jǐn)慎態(tài)度，且其內(nèi)部系統(tǒng)和監(jiān)控措施也不足以確保合規(guī)。盡管如此，由于客戶并未因此遭受實(shí)際損失，且匯豐銀行在調(diào)查過程中積極配合，所以處罰時(shí)予以了綜合考慮。

緊接著，在8月28日，香港證監(jiān)會(huì)再次出手，對(duì)德意志銀行（DB）進(jìn)行了譴責(zé)，并處以2380萬港元的罰款。此次處罰涉及的問題更為復(fù)雜，包括多收客戶費(fèi)用、錯(cuò)誤分配產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)以及研究報(bào)告披露失實(shí)等多項(xiàng)違規(guī)行為。這些問題覆蓋了德意志銀行的前、中、后臺(tái)多個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，違規(guī)時(shí)間跨度最長達(dá)到了11年。

具體而言，德意志銀行因流程漏洞和執(zhí)行失誤，在不同時(shí)段多收了客戶約3900萬港元的費(fèi)用。該行還錯(cuò)誤地對(duì)40只交易所買賣基金（ETF）分配了較低的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，影響了93名客戶和265宗交易。更為嚴(yán)重的是，在修正評(píng)級(jí)后發(fā)現(xiàn)有10宗交易存在風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配問題。在研究報(bào)告披露方面，德意志銀行同樣存在問題，其在2014年9月至2021年9月期間發(fā)布的1851份報(bào)告中，未披露其與多家香港上市公司的投行業(yè)務(wù)關(guān)系。

德意志銀行在回應(yīng)中表示，該行已經(jīng)解決了相關(guān)問題并加強(qiáng)了內(nèi)部控制，以確保此類事件不再發(fā)生。香港證監(jiān)會(huì)考慮到德意志銀行已經(jīng)審查了違規(guī)的根本原因、加強(qiáng)了內(nèi)部控制、全額退款給受影響客戶，并且積極配合調(diào)查，因此作出了相應(yīng)的處罰。

針對(duì)這一系列事件，香港中文大學(xué)全球經(jīng)濟(jì)及金融研究所常務(wù)所長莊太量在接受采訪時(shí)指出，研究報(bào)告中若涉及股票或基金推薦，必須充分披露可能存在的利益沖突，這是持牌機(jī)構(gòu)的基本合規(guī)要求。他認(rèn)為，單個(gè)研究團(tuán)隊(duì)或分析師可能難以全面掌握銀行其他業(yè)務(wù)部門與所覆蓋企業(yè)之間的全部關(guān)聯(lián)，因此需要更高層級(jí)的管理機(jī)制進(jìn)行統(tǒng)籌和核查。莊太量還建議，監(jiān)管處罰不應(yīng)簡單依賴罰款，而應(yīng)更注重維護(hù)市場公平，例如將罰款用于補(bǔ)償受影響的投資者。

事實(shí)上，早在2019年6月，香港證監(jiān)會(huì)就曾對(duì)瑞信進(jìn)行處罰，原因也是瑞信未在某些研究報(bào)告中披露其與相關(guān)公司的投資銀行業(yè)務(wù)關(guān)系。莊太量表示，這類情況在業(yè)內(nèi)可能并非孤例，并呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管，同時(shí)探索更為有效的處罰方式。