小鵬汽車近期發(fā)布的2025年第一季度財報，猶如一劑強心針，為其從2023年的低谷中穩(wěn)步復蘇注入了強勁動力。財報數(shù)據(jù)顯示，該公司當季總交付量高達9.4萬輛，與去年同期相比激增330.8%，環(huán)比微增2.7%。這一成績不僅遠超市場預期，也讓小鵬汽車在眾多造車新勢力中脫穎而出，領(lǐng)跑行業(yè)。

銷量的顯著提升直接反映在了財務指標上。季度總營收達到158.1億元，同比增長141.5%，整體毛利率和汽車毛利率分別攀升至15.6%和10.5%，實現(xiàn)了連續(xù)七個季度的穩(wěn)步增長。尤為凈虧損大幅減少51.5%，降至6.6億元。

資本市場的反應同樣積極。財報發(fā)布后，小鵬汽車美股股價在單個交易日內(nèi)飆升13%，收報22.25美元/股，盤中漲幅一度突破16%，投資者信心顯著增強。

盡管總營收環(huán)比2024年第四季度略有下降1.8%，但小鵬汽車的財務表現(xiàn)依然亮眼。尤其是汽車銷售收入，雖然環(huán)比下降2.1%，但考慮到交付量的環(huán)比增長，單車收入的下降成為了一個值得關(guān)注的點。2024年第四季度單車收入約為16.03萬元，而到了2025年第一季度，這一數(shù)字降至15.29萬元，降幅達4.6%。小鵬汽車財務與會計副總裁吳佳銘在電話會上表示，第一季度的平均售價可能是全年最低點，后續(xù)季度將穩(wěn)步提升。

毛利率的提升是財報中的另一大亮點。整體毛利率達到15.6%，較去年同期提升2.7個百分點，較上一季度也提升了1.2個百分點。汽車毛利率更是從去年的5.5%大幅提升至10.5%，環(huán)比也提升了0.5個百分點。吳佳銘指出，這主要得益于降本工作和規(guī)模經(jīng)濟效應的雙重推動。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，小鵬MONA M03和小鵬P7系列成為了銷量擔當。MONA M03第一季度累計銷量突破4.7萬輛，占總銷量的約50%。而小鵬P7+上市僅五個月，就完成了第5萬臺新車下線。這些成績的取得，無疑為小鵬汽車的銷量增長提供了有力支撐。

在研發(fā)投入方面，小鵬汽車毫不吝嗇。2025年第一季度，在智能駕駛研發(fā)上的投入高達19.8億元，同比增長46.7%。小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO何小鵬透露，2024年研發(fā)總支出約為65億美元，而2025年預計全年的研發(fā)支出將達到85億美元，其中相當一部分將用于AI領(lǐng)域的投資。圖靈AI芯片的研發(fā)進展尤為引人注目，部分配備自研圖靈芯片的車輛已進入生產(chǎn)環(huán)節(jié)，預計第三季度將更大范圍放量。

何小鵬表示，小鵬汽車正在構(gòu)建一個超越汽車本身的智能生態(tài)。機器人業(yè)務將與汽車業(yè)務形成深度協(xié)同，預計2026年進入量產(chǎn)階段。這一戰(zhàn)略布局不僅拓展了商業(yè)邊界，還強化了核心技術(shù)能力的復用。

管理層在電話會上給出了明確的盈利指引——2025年第四季度實現(xiàn)盈利。這一目標的實現(xiàn)路徑已經(jīng)清晰可見：產(chǎn)品組合的優(yōu)化將提升均價，圖靈芯片的量產(chǎn)將降低成本，軟件訂閱服務的占比也將提高。銷量提升是最基礎(chǔ)的保障，預計第二季度總交付量約為10.2萬輛至10.8萬輛，同比上升237.7%至257.5%，收入預計為175億元至187億元，同比上升115.7%至130.5%。

2025年堪稱小鵬汽車的產(chǎn)品大年。在產(chǎn)品規(guī)劃方面，公司將在第二季度完成五款在售車型的年款升級與配置提升，夯實現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣的競爭力。進入三季度，包括備受期待的G7在內(nèi)的兩款全新車型將開啟交付，其中G7被寄予厚望，將成為細分市場競爭力突出的新產(chǎn)品。而第四季度將迎來戰(zhàn)略級產(chǎn)品——鯤鵬超級電動車型的量產(chǎn)落地，進一步完善高端產(chǎn)品布局。

然而，盈利之路并非一帆風順。行業(yè)價格戰(zhàn)的持續(xù)加劇給小鵬帶來了巨大壓力。特斯拉、比亞迪等競爭對手的價格策略調(diào)整，迫使小鵬不得不跟進。全球經(jīng)濟形勢的不確定性，特別是歐洲市場對中國電動車的政策變化，都可能影響小鵬的海外擴張計劃。盡管如此，小鵬汽車仍在德國、挪威、荷蘭等歐洲國家實現(xiàn)交付，并計劃下半年進入法國、西班牙市場，在東南亞的本地化生產(chǎn)項目也在推進中。