5月15日，第四范式（06682.HK）披露一季度財報。財報顯示，一季度實現(xiàn)營收10.77億元，同比增長30.1%，其中核心業(yè)務“先知AI平臺”貢獻8.05億元，同比激增60.5%。這一增長得益于AI Agent開發(fā)平臺的升級，目前該平臺已覆蓋金融、航空、汽車等14個行業(yè)，推出財稅、人力等場景化智能體。然而，作為第二曲線的SHIFT智能解決方案業(yè)務收入同比下滑14.9%至2.12億元。
其此前于3月高調發(fā)布的消費電子板塊Phancy在季報中“蹤跡全無”。該業(yè)務定位于“端側AI Agent軟硬一體解決方案”，宣稱通過智能體模組賦能消費電子廠商，但既未披露合作廠商名錄，也未公布收入貢獻。這與第四范式2024年應收賬款激增至30.86億元（占營收59%）、賬期拉長至214天的財務壓力形成微妙呼應。盡管董事長戴文淵強調“消費電子并非轉型，而是多元化拓展”，但資本市場顯然需要更清晰的商業(yè)化路徑佐證。
需要指出的是，一季度研發(fā)費用率同比下降8個百分點至34.2%，這與第四范式宣稱的“依托世界模型拓展AI邊界”形成反差。不過，經(jīng)營效率提升推動毛利率穩(wěn)定在41.2%，疊加出售子公司帶來的非經(jīng)常性收益，第四范式預計2025年有望成為繼格靈深瞳后第三家盈利的純AI軟件企業(yè)。
