在深入剖析2024年度白色家電行業(yè)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)時，不難發(fā)現(xiàn)，整個行業(yè)正步入一個前所未有的“折疊紀(jì)元”。美的集團(tuán)（000333.SZ）、海爾智家（600690.SH）以及海信家電（000921.SZ）這三家千億級巨頭，憑借其在全球市場的廣泛布局和高端化戰(zhàn)略，幾乎壟斷了整個行業(yè)的95%利潤。相比之下，中小品牌則深陷成本壓力和技術(shù)差距的雙重困境，艱難維系生存。

在政策紅利和消費(fèi)升級的大背景下，盡管看似充滿機(jī)遇，但智能化和場景化生態(tài)的競爭門檻卻令缺乏技術(shù)積累的中小企業(yè)面臨生死抉擇。在這場“智造”與“制造”的較量中，最終只有少數(shù)玩家能夠在這場殘酷的競爭中幸存。

美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電組成的“白電三巨頭”在行業(yè)整體均價下滑的焦慮中，卻實現(xiàn)了“逆周期增長”。美的集團(tuán)2024年財報顯示，其營收達(dá)到了4071.49億元，凈利潤高達(dá)385.37億元，B端業(yè)務(wù)更是突破了千億大關(guān)。海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超過40%的收入，美的的全球化布局已覆蓋150多個國家。海爾智家則以2859.81億元的營收和187.41億元的凈利潤，展示了卡薩帝品牌在高端市場的絕對統(tǒng)治力?？ㄋ_帝冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)在中國15000元以上市場的份額分別達(dá)到了49%、34%和88%。

海信家電雖然也實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長，但背后卻隱藏著不小的隱憂。2024年，海信家電的營收為927.46億元，凈利潤為33.48億元。然而，其經(jīng)營現(xiàn)金流卻大幅下滑51.64%，資產(chǎn)負(fù)債率也有所上升。同時，面對TCL、創(chuàng)維等傳統(tǒng)電視企業(yè)和小米、華為等新興互聯(lián)網(wǎng)品牌的激烈競爭，海信家電的技術(shù)壁壘顯得愈發(fā)薄弱。

與此同時，長虹美菱（000521.SZ）雖然實現(xiàn)了203%的凈利潤增速，但286.01億元的營收規(guī)模和11.2%的毛利率卻暴露了其“微型巨人”的尷尬處境。每賣100元家電僅能賺取11余元的微薄利潤，使得長虹美菱在原材料漲價潮中面臨著巨大的成本壓力。

在二線品牌中，惠而浦和澳柯瑪?shù)纳娌呗越厝徊煌?。惠而浦選擇了“斷臂求生”，通過大幅削減銷售費(fèi)用和裁員來降低成本，雖然實現(xiàn)了凈利潤的激增，但代價卻是營收的下滑和品牌在中國市場的衰退。澳柯瑪則陷入了“慢性失血”的困境，營收和凈利潤雙降，研發(fā)投入不足，面對智能化和跨界競爭的沖擊，澳柯瑪?shù)膫鹘y(tǒng)冷柜業(yè)務(wù)正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

白色家電行業(yè)的“折疊時代”已經(jīng)到來，巨頭們憑借智能制造和全球化布局構(gòu)建起強(qiáng)大的護(hù)城河，而中小企業(yè)則面臨著生死存亡的抉擇。在這個時代，沒有技術(shù)縱深、效率優(yōu)勢和戰(zhàn)略定力的企業(yè)，終將被淘汰出局。