近日，一樁涉及康佳集團(tuán)的舉報(bào)事件引發(fā)了廣泛關(guān)注。江西康佳新材料科技有限公司的股東朱新明，在短視頻平臺(tái)上以實(shí)名方式舉報(bào)康佳集團(tuán)高管，指控其在2018年期間涉嫌虛增上市公司業(yè)績(jī)高達(dá)4000多萬(wàn)元。面對(duì)這一指控，康佳集團(tuán)迅速作出回應(yīng)，堅(jiān)決否認(rèn)舉報(bào)內(nèi)容的真實(shí)性，并聲稱已報(bào)警處理此事。

業(yè)界內(nèi)外對(duì)此事看法不一，有觀點(diǎn)認(rèn)為這可能是朱新明因公司未完成收購(gòu)時(shí)的業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，面臨9.38億元補(bǔ)償追討的蓄意反擊。舉報(bào)時(shí)機(jī)恰逢康佳集團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)之際，無(wú)疑為集團(tuán)增添了額外壓力。

康佳集團(tuán)近期發(fā)布的財(cái)報(bào)確實(shí)不盡如人意。財(cái)報(bào)顯示，公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損26.5億至29.5億元，但實(shí)際公布的凈虧損額高達(dá)32.96億元，遠(yuǎn)超預(yù)期。更為引人注目的是，在如此嚴(yán)峻的虧損局面下，部分高管薪酬卻有所上漲，總裁曹士平薪酬增加16.7萬(wàn)元，副總裁楊波漲薪8.62萬(wàn)元，其他高管同樣有不同程度的薪酬提升。

此番舉報(bào)與財(cái)報(bào)的雙重打擊，讓康佳集團(tuán)陷入輿論漩渦。昔日的“彩電三巨頭之一”如今顯得有些力不從心。回顧2024年財(cái)報(bào)，康佳集團(tuán)營(yíng)收同比暴跌37.73%，歸母凈虧損同比擴(kuò)大52.31%，扣非凈虧損連續(xù)14年累計(jì)超過(guò)190億元，資產(chǎn)負(fù)債率飆升至92.65%，創(chuàng)下上市以來(lái)新高。

自2019年市值突破550億元后，康佳集團(tuán)市值五年內(nèi)縮水400億元，僅剩百億出頭。根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，康佳彩電出貨量已不足50萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額萎縮至不足5%，成為TCL、海信、創(chuàng)維、小米之外的其他品牌。

除了銷量下滑，康佳集團(tuán)的利潤(rùn)問(wèn)題同樣嚴(yán)峻。在申萬(wàn)白色家電板塊中，美的、海信、TCL、海爾智家的毛利率均在20%以上，長(zhǎng)虹美菱也有11.15%，而康佳集團(tuán)銷售毛利率四年內(nèi)最高僅為4.40%。

康佳集團(tuán)的掉隊(duì)，或許與其曾經(jīng)的戰(zhàn)略決策密切相關(guān)。在2003至2007年間，康佳連續(xù)五年蟬聯(lián)中國(guó)彩電銷量冠軍，市占率一度超過(guò)20%。然而，在顯示技術(shù)從傳統(tǒng)CRT轉(zhuǎn)向液晶的關(guān)鍵時(shí)期，康佳卻將目光投向了房地產(chǎn)行業(yè)，斥資17億元建設(shè)江蘇昆山旅游度假區(qū)。這一決策分散了資源，導(dǎo)致康佳在液晶顯示技術(shù)上慢了半拍，彩電銷量隨后被友商反超。

為了扭轉(zhuǎn)局面，康佳開(kāi)始四處布局，其中供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)尤為突出。然而，這些轉(zhuǎn)型并未取得顯著成效。根據(jù)2024年財(cái)報(bào)，康佳集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)仍是消費(fèi)電子，占營(yíng)收比重高達(dá)91.20%。而半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入則從2023年的3.4億元跌至2024年的1.7億元，跌幅高達(dá)94.99%。

面對(duì)跨界轉(zhuǎn)型的痛苦，康佳集團(tuán)需要警惕“偽多元化”陷阱。無(wú)論是跨界還是尋找第二增長(zhǎng)曲線，都應(yīng)基于自身的核心優(yōu)勢(shì)，而非盲目跟風(fēng)?？导言诘禺a(chǎn)、金融、環(huán)保、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型嘗試，明顯缺乏與本行業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。

相比之下，TCL和海信的轉(zhuǎn)型之路則更具說(shuō)服力。TCL在經(jīng)歷生死困境后，堅(jiān)定地走產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路，即使在液晶面板業(yè)務(wù)上豪擲近250億元也未曾動(dòng)搖。海信則憑借激光電視技術(shù)的堅(jiān)持，2024年?duì)I收同比增長(zhǎng)53%，達(dá)到48億元。而康佳的研發(fā)投入?yún)s逐年走低，由2021年的6.16億元降至2024年的4.98億元。

在尋求轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，康佳或許可以從其他行業(yè)的成功案例中汲取靈感。例如，vivo跨界做機(jī)器人，聚焦的仍是其在手機(jī)業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)中積累的技術(shù)。巨頭們的轉(zhuǎn)型或?qū)ふ业诙€，本質(zhì)上都是扎根主業(yè)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)復(fù)利。

然而，康佳的轉(zhuǎn)型之路似乎并未遵循這一規(guī)律。房地產(chǎn)、環(huán)保、半導(dǎo)體等領(lǐng)域與原有業(yè)務(wù)缺乏協(xié)同性，導(dǎo)致轉(zhuǎn)型成效不佳。不過(guò)，康佳的轉(zhuǎn)折點(diǎn)或許即將到來(lái)。4月8日晚，康佳A發(fā)布公告稱，將擬由其他央企集團(tuán)對(duì)本公司實(shí)施專業(yè)化整合，這既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

一方面，央企整合有望緩解康佳的流動(dòng)性危機(jī)，為其帶來(lái)業(yè)務(wù)和資源上的全新賦能。另一方面，這也將緩解康佳長(zhǎng)周期業(yè)務(wù)的壓力，如半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的高投入、長(zhǎng)周期問(wèn)題。然而，康佳仍需冷靜面對(duì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的問(wèn)題，若整合方能精準(zhǔn)匹配資源、剝離冗余管理與業(yè)務(wù)，康佳或能借此“重生”。

在業(yè)務(wù)領(lǐng)域做減法、在技術(shù)創(chuàng)新上做加法，或許是康佳重整旗鼓的關(guān)鍵。年初，康佳發(fā)布增發(fā)收購(gòu)宏晶微電子的公告時(shí)，股價(jià)有所上漲。央企整合的消息傳出后，股價(jià)更是三連漲超20%，市值突破120億元。這反映出市場(chǎng)對(duì)這一老國(guó)牌的情懷與期待。我們期待康佳能夠重新崛起，為消費(fèi)者帶來(lái)更好的產(chǎn)品與服務(wù)。