低迷日久的鋰板塊，最近兩日頗為強(qiáng)勢，賺足眼球。

碳酸鋰期貨方面，主力合約連續(xù)上漲，重新站上8萬元/噸，提振士氣；A股鋰礦板塊也異軍突起，鋰礦指數(shù)2日漲幅達(dá)7.7%，多股更是掀起漲停，兩日漲幅超過20%。

分析人士告訴，碳酸鋰期貨短期反彈主要是受近期下游需求攀升等利好消息影響，鋰礦板塊股價走高則疊加了行業(yè)業(yè)績改善的預(yù)期。

碳酸鋰期貨暴力反彈收復(fù)8萬元/噸關(guān)口

在8萬元/噸一下震蕩月余后，碳酸鋰期貨終于迎來像樣反彈。

11月11日，碳酸鋰期貨快速走高，重新站上80000元/噸關(guān)口。LC2501主力合約報收80950元/噸，上漲4.32%。同時，成交量、持倉量也顯著放大，碳酸鋰加權(quán)指數(shù)日內(nèi)增倉6.03萬手，創(chuàng)歷史新高。

12日，LC2501主力合約繼續(xù)上漲，報收81150元/噸，再漲3.38%。不過在最高漲至8.25萬元/噸后沖高回落，增倉1.2萬手，資金博弈熱情高漲。

相對于期貨的快速反彈，現(xiàn)貨市場價格重心上移的速度相對平緩，期貨盤面對現(xiàn)貨仍升水。11月12日，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰價格較上日上漲1000元，均價報7.70萬元/噸。

華安證券金屬新材料首席許勇其告訴，“此番碳酸鋰期貨快速反彈有其底層因素，即現(xiàn)在碳酸鋰社會庫存進(jìn)入去庫周期了，鋰鹽廠和材料廠庫存偏低，后兩者有補(bǔ)庫的需求?！?/p>

上海鋼聯(lián)提供給的最新研報也指出，流通盤進(jìn)入交割月，電池廠和材料廠匹配倉單拿貨情況較好，冶煉廠庫存1.68萬噸，環(huán)比下降4.5%；貿(mào)易商庫存2.11萬噸，環(huán)比下降7.9%；材料廠及電池廠庫存2.08萬噸，環(huán)比增加5.1%。

從供需來看，11月供給端產(chǎn)量微降0.1%，預(yù)估產(chǎn)量為5.89萬噸。部分外采原料企業(yè)參與套保生產(chǎn)積極性提高，青海地區(qū)部分企業(yè)技改持續(xù)影響產(chǎn)出，預(yù)計11月產(chǎn)量基本保持持平。進(jìn)口方面，10月智利出口中國量微增，預(yù)估11月中國進(jìn)口鋰鹽的量環(huán)比變化不大。需求端，11月份磷酸鐵鋰排產(chǎn)預(yù)估為26.30萬噸，11月汽車消費(fèi)市場情況向好，疊加國內(nèi)儲能并網(wǎng)搶裝與海外儲能項目增長，11月鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增加4.5%。

“近期現(xiàn)貨價格重心持續(xù)上移主要是來自于下游需求攀升以及上游鹽廠挺價?！苯ㄐ牌谪浄治鰩煆埰揭嘀赋觯嫌武嚨V以及磷酸鐵鋰價格均在上漲，產(chǎn)業(yè)鏈漲價特征顯現(xiàn)，年內(nèi)碳酸鋰需求有望走強(qiáng)，社庫也持續(xù)去庫，碳酸鋰價格有支撐，而當(dāng)前碳酸鋰期貨價已經(jīng)突破8萬，期現(xiàn)價格背離趨勢拉大，短期資金因素占主導(dǎo)，同時需關(guān)注廣期所倉單已達(dá)4.89萬噸，剩余可用交割庫容量有限，這制約了產(chǎn)業(yè)套保力量，短期多單謹(jǐn)慎持有。

中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年10月，我國動力電池裝車量59.2GWh，環(huán)比增長8.6%，同比增長51.0%。其中，三元電池裝車量12.2GWh，占總裝車量的20.6%，環(huán)比下降7.2%，同比下降1.1%；磷酸鐵鋰電池裝車量47.0GWh，占總裝車量的79.4%，環(huán)比增長13.7%，同比增長75.1%。1-10月，我國動力電池累計裝車量405.8GWh，累計同比增長37.6%。

伴隨著以舊換新政策落地，疊加車企年底沖刺，10月汽車消費(fèi)走高，帶動電池裝車量創(chuàng)單月歷史新高。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成146.3萬輛和143萬輛，同比分別增長48%和49.6%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的46.8%。1-10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成977.9萬輛和975萬輛，同比分別增長33%和33.9%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的39.6%。

中信期貨研究員李蘇橫還認(rèn)為，除了11月需求表現(xiàn)超預(yù)期等利好因素，部分海外礦企三季報下調(diào)未來生產(chǎn)指引，也促進(jìn)利多情緒發(fā)酵。主流澳礦近期公布的財報顯示，市場對2025年的供需前景有所調(diào)整，部分鋰礦生產(chǎn)指引下調(diào)，擴(kuò)大減產(chǎn)范圍。

比如，Liontown計劃將2027財年末的礦石產(chǎn)量目標(biāo)從此前每年300萬噸下調(diào)至280萬噸，全年生產(chǎn)SC6鋰輝石精礦26萬-29.5萬噸；Pilbara公司計劃從2024年12月1日起將Ngungaju工廠置于維護(hù)狀態(tài)，將2025財年鋰精礦產(chǎn)量指引下調(diào)10萬噸至70萬-74萬噸。

業(yè)績改善預(yù)期下鋰礦股大漲

與碳酸鋰期貨同步上漲的，還有A股鋰礦板塊。wind數(shù)據(jù)顯示，11月11日-12日，鋰礦指數(shù)（884785.WI）持續(xù)大幅上漲，兩日累計漲幅達(dá)到7.80%。

多只鋰礦股更是掀起大漲行情，威領(lǐng)股份（002667.SZ）、永杉鋰業(yè)（603399.SH）和天華新能（300390.SZ）兩日累計漲幅均超過20%，威領(lǐng)股份還連收2個漲停板；永杉鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)則均在11日漲停后、12日繼續(xù)大漲，贛鋒鋰業(yè)2日漲幅達(dá)16.53%；另外的中礦資源（002738.SZ）、永興材料（002756.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）等7股的兩日漲幅均在7%以上。

至于鋰礦股上漲的邏輯，許勇其稱除了與短期下游需求回升有關(guān)外，還疊加了行業(yè)盈利改善的預(yù)期?！艾F(xiàn)在鋰鹽價格基本觸底了，后續(xù)能反彈多少不好判斷，但是整個行業(yè)業(yè)績改善是確定的。”

此前文章《鋰企三季報虧損擴(kuò)大，鋰價磨底仍將繼續(xù)｜行業(yè)風(fēng)向標(biāo)》中也曾提到，“隨著鋰精礦和鋰鹽價格趨于一致，部分上市公司前期留存的高價原材料得到充分消化后，成本得以下降，高價原料和減值壓力得到明顯緩解?！?/p>

以天齊鋰業(yè)舉例，今年Q1、Q2、Q3，公司歸母凈利潤分別為-38.97億元、-13.09億元、-4.96億元，雖然仍持續(xù)虧損，但環(huán)比虧損明顯收窄。

天齊鋰業(yè)表示，“隨著新購低價鋰精礦逐步入庫及庫存鋰精礦的逐步消化，公司各基地生產(chǎn)成本中耗用的化學(xué)級鋰精礦成本正逐步貼近最新采購價格，鋰精礦定價機(jī)制的階段性錯配也逐步減弱，公司2024年第二季度及第三季度虧損均實(shí)現(xiàn)環(huán)比減少?！?/p>

碳酸鋰期貨和鋰礦股股價雙雙強(qiáng)勢反彈，拐點(diǎn)來了？

許勇其向表示，“目前是否是拐點(diǎn)不好判斷，因為現(xiàn)在從行業(yè)出清的角度來看，還沒有看到特別明顯的信號；但目前的價格對產(chǎn)業(yè)非常不利，按道理來講，隨著下游開工率的回升，鋰鹽價格大概率還是會反映到需求上，出現(xiàn)回暖?！?/p>

上海鋼聯(lián)亦認(rèn)為，綜合來看，11月流通盤偏緊，目前對于明年長協(xié)折扣暫未敲定，多數(shù)鋰鹽廠挺價意愿較強(qiáng)，疊加11月下游需求不錯，預(yù)估短期內(nèi)鋰鹽價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)則需要繼續(xù)關(guān)注下游客供比例變化情況。