三年承諾期將至，國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“國(guó)家能源集團(tuán)”）擬向龍?jiān)措娏ψ⑷氤?00萬(wàn)千瓦新能源資產(chǎn)。

10月22日晚間，龍?jiān)措娏娣Q，公司擬現(xiàn)金收購(gòu)控股股東國(guó)家能源集團(tuán)旗下國(guó)能資產(chǎn)管理公司、國(guó)能甘肅電力和國(guó)能廣西電力所持有的山東、江西、甘肅、廣西區(qū)域共計(jì)8家新能源公司股權(quán)。交易完成后，上述8家標(biāo)的公司將納入公司合并報(bào)表范圍。

截至目前，初步預(yù)計(jì)本次交易標(biāo)的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)合計(jì)為16.86億元，最終將以至交割日的實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。上述標(biāo)的公司在運(yùn)和在建裝機(jī)容量合計(jì)203.29萬(wàn)千瓦，其中在運(yùn)144.69萬(wàn)千瓦，在建58.60萬(wàn)千瓦；風(fēng)電131.6萬(wàn)千瓦，光伏71.69萬(wàn)千瓦。

消息一出，二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)熱烈。10月23日，龍?jiān)措娏股開(kāi)盤(pán)漲停，H股漲逾4%。但在次日，龍?jiān)措娏股收跌1.88%，每股報(bào)17.26元，總市值1443億元；H股轉(zhuǎn)跌2.37%，每股報(bào)7.01港元，總市值586億港元。

超200萬(wàn)千瓦資產(chǎn)注入

龍?jiān)措娏Τ闪⒂?993年，現(xiàn)為國(guó)家能源集團(tuán)旗下風(fēng)電業(yè)務(wù)整合平臺(tái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括風(fēng)電場(chǎng)的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、建設(shè)、管理和運(yùn)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)火電、太陽(yáng)能、潮汐、生物質(zhì)、地?zé)岬绕渌l(fā)電項(xiàng)目，以及向風(fēng)電場(chǎng)提供咨詢、維修、保養(yǎng)、培訓(xùn)及其他專業(yè)服務(wù)。自2015年起，該公司穩(wěn)居全球第一大風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商的寶座。

2009年，龍?jiān)措娏︻^頂“中國(guó)新能源第一股”的光環(huán)在港交所主板上市。2022年，該公司通過(guò)吸收合并方式在深交所主板上市。

登陸A股當(dāng)年，國(guó)家能源集團(tuán)還出具了避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的補(bǔ)充承諾函。其中提到，國(guó)家能源集團(tuán)授予龍?jiān)措娏?duì)可能構(gòu)成潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和資產(chǎn)的優(yōu)先交易及選擇權(quán)、優(yōu)先受讓權(quán)及優(yōu)先收購(gòu)權(quán)，并承諾在龍?jiān)措娏股上市三年內(nèi)，將綜合運(yùn)用資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)調(diào)整、設(shè)立合資公司等多種方式，將存續(xù)風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)注入龍?jiān)措娏Α?jù)悉，國(guó)家能源集團(tuán)計(jì)劃資產(chǎn)注入規(guī)模合計(jì)超過(guò)2000萬(wàn)千瓦。

今年7月，龍?jiān)措娏υ俣裙娣Q，國(guó)家能源集團(tuán)擬啟動(dòng)向其注入部分新能源資產(chǎn)的工作，注入的新能源裝機(jī)規(guī)模約400萬(wàn)千瓦，計(jì)劃分批注入。

如今，第一批新能源資產(chǎn)注入已經(jīng)啟動(dòng)。具體來(lái)看，收購(gòu)目標(biāo)公司股權(quán)分別為莒南新能源64%股權(quán)、湖口風(fēng)電60%股權(quán)、甘肅風(fēng)電51%股權(quán)、夏河新能源100%股權(quán)、民勤風(fēng)電51%股權(quán)、武威新能源100%股權(quán)、北山新能源100%股權(quán)及藤縣能源發(fā)展51%股權(quán)，涉及新能源裝機(jī)容量合計(jì)超過(guò)200萬(wàn)千瓦。

龍?jiān)措娏Ρ硎?，本次交易將減少公司與控股股東間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，擴(kuò)展公司在新能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增加發(fā)電收入并提升盈利能力，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

值得注意的是，國(guó)家能源集團(tuán)延長(zhǎng)了履行承諾的期限。據(jù)龍?jiān)措娏妫b于產(chǎn)業(yè)政策變化、承諾注入項(xiàng)目數(shù)量眾多、資產(chǎn)盈利性和合規(guī)性等因素影響，公司控股股東國(guó)家能源集團(tuán)擬將此前承諾的存續(xù)風(fēng)電業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合期限延期3年至2028年1月24日。除履行承諾期限變更外，其余內(nèi)容均保持不變。

事實(shí)上，自去年下半年以來(lái)，不斷有投資者向龍?jiān)措娏υ儐?wèn)資產(chǎn)注入進(jìn)展情況，并提出希望公司提供相關(guān)時(shí)間表，以便中小股東進(jìn)行監(jiān)督。但從現(xiàn)有情況來(lái)看，其資產(chǎn)注入進(jìn)度仍然較為緩慢。

風(fēng)電量?jī)r(jià)齊跌施壓業(yè)績(jī)

對(duì)于龍?jiān)措娏Χ?，業(yè)績(jī)面波動(dòng)頻繁或是另一大問(wèn)題。

縱向來(lái)看，龍?jiān)措娏ι鲜挟?dāng)年就出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，2023年雖有所回溫，但未能回歸此前盈利水平。2021年至2023年，龍?jiān)措娏Ψ謩e實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入372.08億元、398.63億元、376.42億元；歸母凈利潤(rùn)64.04億元、51.12億元、62.49億元。

需要指出的是，在過(guò)去幾年中，龍?jiān)措娏Φ摹耙话咽帧币矊掖胃鼡Q。2021年6月，龍?jiān)措娏r(shí)任董事長(zhǎng)賈彥兵辭職。2022年7月，上任僅一年的李忠軍同樣辭職。2024年5月，上任一年半的唐堅(jiān)申請(qǐng)辭職，現(xiàn)由宮宇飛接任董事長(zhǎng)一職。上述三人辭任理由均為工作變動(dòng)或調(diào)整。

今年上半年，龍?jiān)措娏υ俣让媾R營(yíng)收凈利雙降局面，營(yíng)業(yè)收入同比下滑4.94%至188.83億元，歸母凈利潤(rùn)同比下滑22.86%至38.27億元。

細(xì)究可知，風(fēng)電量?jī)r(jià)齊跌是主要原因。今年上半年，龍?jiān)措娏ζ骄暇W(wǎng)電價(jià)423元/兆瓦時(shí)（不含增值稅），較2023年同期減少34元/兆瓦時(shí)；其中，受到風(fēng)電市場(chǎng)交易規(guī)模擴(kuò)大，平價(jià)項(xiàng)目增加以及相關(guān)結(jié)構(gòu)性因素影響，風(fēng)電平均上網(wǎng)電價(jià)441元/兆瓦時(shí)（不含增值稅），同比減少28元/兆瓦時(shí)。

同期，在整體發(fā)電量增長(zhǎng)的背景下，受風(fēng)資源水平下降影響，龍?jiān)措娏︼L(fēng)電發(fā)電量同比下降4.6%，風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)1170小時(shí)，較2023年同期下降了101小時(shí)。

另?yè)?jù)龍?jiān)措娏Υ饲耙?guī)劃，公司計(jì)劃2024年新開(kāi)工新能源項(xiàng)目1000 萬(wàn)千瓦，投產(chǎn)750萬(wàn)千瓦。但截至今年6月末，龍?jiān)措娏π潞炗嗛_(kāi)發(fā)協(xié)議 7.59 吉瓦，取得開(kāi)發(fā)指標(biāo) 6.09 吉瓦，新增控股裝機(jī)容量2286.73 兆瓦。對(duì)此，該公司表示，根據(jù)新能源項(xiàng)目建設(shè)工期特點(diǎn)，較多項(xiàng)目會(huì)在下半年特別是第四季度投產(chǎn)。

尚在摸索業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)

在主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)之際，龍?jiān)措娏σ验_(kāi)始向新能源領(lǐng)域的其他細(xì)分賽道進(jìn)行探索。

早在2022年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，龍?jiān)措娏貞?yīng)發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)表示，在突出風(fēng)電主業(yè)，持續(xù)鞏固風(fēng)電行業(yè)領(lǐng)先地位的同時(shí)，公司還將推動(dòng)氫能、氨能、新型儲(chǔ)能、地?zé)?、光熱等新興領(lǐng)域取得突破。

另?yè)?jù)龍?jiān)措娏?023年半年報(bào)披露，該公司正深化政策技術(shù)研究，拓展儲(chǔ)能、氫能、氨能等新興技術(shù)的發(fā)展與引領(lǐng)。報(bào)告期內(nèi)，其阿拉善風(fēng)光氫氨一體化項(xiàng)目通過(guò)國(guó)家發(fā)改委高技術(shù)司組織的專家評(píng)審，列入第一批示范工程項(xiàng)目。

今年4月，龍?jiān)措娏εc全球第二大班輪公司馬士基簽署合作備忘錄，雙方將在船舶溫室氣體減排等領(lǐng)域開(kāi)展合作和探索，共同推動(dòng)以綠電綠氫生產(chǎn)綠色甲醇綠氨等在船舶燃料上的應(yīng)用。

當(dāng)時(shí)，龍?jiān)措娏Ω笨偨?jīng)理李星運(yùn)還曾向媒體介紹，該公司已經(jīng)在內(nèi)蒙古、甘肅、吉林等地推進(jìn)綠電制取氫、氨、醇項(xiàng)目，其中推進(jìn)較快的首批項(xiàng)目將會(huì)在今年具備全面開(kāi)工條件，預(yù)計(jì)2025年進(jìn)入建設(shè)期，2026年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并同步開(kāi)啟綠色認(rèn)證工作，確保與歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）正式生效時(shí)間同步。

李星運(yùn)表示，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，看待綠醇綠氨市場(chǎng)的發(fā)展空間需要綜合考慮長(zhǎng)短期因素。短期內(nèi)，雖然市場(chǎng)仍存在一定的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，但隨著技術(shù)的進(jìn)步和政策的推動(dòng)，綠色甲醇和綠氨的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)?huì)逐步擴(kuò)大，為公司帶來(lái)一定的商業(yè)機(jī)會(huì)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，提早搶占市場(chǎng)空間和技術(shù)高地將成為龍?jiān)措娏Φ膬?yōu)勢(shì)，但相關(guān)行業(yè)尚處于發(fā)展初期，何時(shí)能夠落地商業(yè)化并帶來(lái)可觀盈利，還不得而知。

記者 程梓欣

編輯 王麗穎

責(zé)任編輯 孫霄

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