近期，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布引發(fā)廣泛關(guān)注。據(jù)美國商務(wù)部最新報(bào)告，今年第一季度，美國經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算意外萎縮0.5%，這一數(shù)字較先前預(yù)估的-0.2%更為悲觀，標(biāo)志著自2022年第一季度以來，美國經(jīng)濟(jì)首次遭遇季度性負(fù)增長。此消息加劇了市場對美國經(jīng)濟(jì)增長動力不足的憂慮，同時也揭示了關(guān)稅政策對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的潛在扭曲影響。

本次GDP終值的下調(diào)，主要?dú)w因于消費(fèi)者支出與出口數(shù)據(jù)的向下修正。作為驅(qū)動美國經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵因素，第一季度個人消費(fèi)支出增速顯著放緩至0.5%，遠(yuǎn)低于去年第四季度的4%，創(chuàng)下自2021年以來的最低水平。同時，進(jìn)口激增37.9%，導(dǎo)致凈出口對GDP的拖累高達(dá)4.7個百分點(diǎn)，這反映了企業(yè)為應(yīng)對未來可能的關(guān)稅上調(diào)而提前囤貨的行為。

盡管進(jìn)口數(shù)據(jù)的調(diào)整部分緩解了消費(fèi)疲軟帶來的負(fù)面影響，但美國經(jīng)濟(jì)整體仍呈現(xiàn)出需求放緩的趨勢。第一季度國內(nèi)需求增長率從初值的3.0%大幅下調(diào)至1.9%，而聯(lián)邦支出更是以4.6%的速度急劇下滑，創(chuàng)下2022年以來的最大降幅。核心PCE物價指數(shù)終值上調(diào)至3.5%，表明通脹壓力依然嚴(yán)峻，進(jìn)一步加劇了市場對滯脹風(fēng)險的擔(dān)憂。

美國勞動力市場的降溫同樣值得關(guān)注。據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)已達(dá)到197.4萬，創(chuàng)下了自2021年11月以來的新高。這一趨勢與消費(fèi)者信心指數(shù)的持續(xù)下滑相呼應(yīng)，顯示出高物價和就業(yè)市場的不確定性正在削弱家庭的消費(fèi)意愿。

隨著美國商務(wù)部即將于7月30日發(fā)布第二季度GDP初值，市場對于美國經(jīng)濟(jì)是否已觸及底部并迎來反彈的期待日益增強(qiáng)。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，隨著企業(yè)庫存調(diào)整的逐步完成，第二季度經(jīng)濟(jì)增長或有所改善，但消費(fèi)者支出的持續(xù)回暖將成為決定性因素。

值得注意的是，摩根大通等機(jī)構(gòu)此前已發(fā)出警告，貿(mào)易政策的不確定性可能繼續(xù)阻礙美國企業(yè)的投資活動，而消費(fèi)者超額儲蓄的減少或?qū)⑦M(jìn)一步削弱其支出能力。在通脹仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲目標(biāo)水平的情況下，貨幣政策制定者面臨著平衡經(jīng)濟(jì)放緩與物價上漲壓力的挑戰(zhàn)。市場普遍預(yù)期，為避免過早放松政策導(dǎo)致通脹反彈，美聯(lián)儲可能會將降息時間推遲至今年晚些時候。

此次GDP終值的修正，不僅揭示了美國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)面臨的挑戰(zhàn)，也凸顯了長期結(jié)構(gòu)性問題的隱憂。如何在保護(hù)本土產(chǎn)業(yè)的同時，避免貿(mào)易政策對經(jīng)濟(jì)增長造成過度干擾，將成為未來政策調(diào)整的重要議題。