近期，高盛發(fā)布了2025年市場展望報告，對中國內(nèi)地和香港股市的走勢做出了預(yù)測。高盛預(yù)計，2025年MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)將分別上漲15%和13%，這主要得益于每股盈利的增長以及適度的估值提升。值得注意的是，高盛對內(nèi)地股市持樂觀態(tài)度，而對港股市場則相對看淡。

隨著2024年步入尾聲，A股市場也即將結(jié)束這一年的交易?；仡欉@一年，A股市場波動較大，從年內(nèi)低點2635點到高點3674點，波動幅度達到了1000點。特別是今年9月以來，市場迎來了一波小牛市，但上漲節(jié)奏過快，很多投資者未能抓住這一機會。

然而，這輪小牛市的上漲并非一帆風(fēng)順。在達到高點后，市場迅速回落，波動率依然高企。盡管如此，從技術(shù)指標(biāo)來看，這輪小牛市尚未結(jié)束。只要市場穩(wěn)定在3227點以上，A股市場就仍處于多頭行情。

那么，是什么支撐了這輪小牛市的上漲呢？一方面，美聯(lián)儲步入降息周期，為市場提供了流動性支持。另一方面，國內(nèi)財政政策和貨幣政策的協(xié)同發(fā)力，也為市場注入了信心。然而，近期美聯(lián)儲降息空間的不確定性以及股市上方的拋售壓力，使得市場上漲步伐暫緩。

美元指數(shù)的大幅攀升，加劇了市場的擔(dān)憂。在強勢美元的影響下，包括新興市場股市在內(nèi)的多種資產(chǎn)價格都受到了沖擊。A股市場進入3400點至3700點的密集籌碼峰區(qū)，也給市場帶來了較大的拋售壓力。想要突破這一區(qū)域，需要更大的成交量。

那么，這輪小牛市何時會結(jié)束呢？市場觀察人士認為，當(dāng)股市日均成交額跌破1萬億水平，且股市有效失守3227點的技術(shù)性牛市位置時，這輪小牛市或?qū)⒉饺胛猜暋?/p>