在2025年的金融市場中，央行實施了一項超出市場預期的貨幣政策——“雙降”，即降低存款準備金率0.5個百分點，釋放萬億元流動性，并同步調低政策利率0.1個百分點。這一系列動作導致十年期國債收益率下降至1.64%的歷史低點，引發(fā)了資本市場上的“資產荒”現(xiàn)象。

與此同時，標普中國A股大盤紅利低波50指數(shù)的股息率突破了6%，接近過去十年的最高水平。在這種背景下，紅利ETF，特別是那些具備“高股息+低波動”特性的產品，成為了眾多機構投資者和個人投資者的新寵。數(shù)據(jù)表明，截至2025年6月9日，南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF（簡稱：紅利低波50ETF，基金代碼：515450）的資產凈值已超過92億元，與2024年同期相比，增長了超過3倍。

在分紅大軍中，銀行無疑是最耀眼的存在。42家上市銀行全年累計分紅超過6000億元，緊隨其后的是食品飲料和石油石化行業(yè)，分紅規(guī)模均達到了千億元級別。在這樣的市場環(huán)境下，紅利資產相關產品自然受到了資金的熱烈追捧，紅利低波50ETF的規(guī)模激增便是最好的證明。

紅利低波50ETF（515450）通過緊密跟蹤標普中國A股大盤紅利低波50指數(shù)，力求實現(xiàn)最小的跟蹤偏離度和跟蹤誤差，從而精準布局A股市場中的高分紅、低波動、優(yōu)質大市值股票。該指數(shù)通過精心篩選股息率高的股票，并進一步從中挑選波動率低的股票，同時嚴格控制行業(yè)和個股的集中度，以降低指數(shù)的整體波動率。簡而言之，紅利低波50指數(shù)在市場低迷時具有較強的抗跌能力，而在市場走強時也能表現(xiàn)出色。

標普中國A股大盤紅利低波50指數(shù)之所以受到市場資金的信賴，是因為該指數(shù)在過去幾年中取得了顯著的成績。例如，從2021年至2024年，滬深300指數(shù)的單年度漲幅分別為-5.20%、-21.63%、-11.38%和14.68%，而同期標普中國A股大盤紅利低波50指數(shù)的單年度漲幅分別為10.40%、-8.21%、10.88%和25.02%。相比之下，該指數(shù)每年相對于滬深300的超額收益均在10個百分點以上，不僅抗跌性強，甚至在某些年份還實現(xiàn)了逆勢大漲。

盡管紅利資產指數(shù)具有諸多優(yōu)勢，但它也存在一定的局限性。例如，該指數(shù)主要基于分紅角度考慮股東回報，對于那些回購金額巨大但股息率較低的企業(yè)則無法納入成分股。為了彌補這一不足，自由現(xiàn)金流指數(shù)應運而生。自由現(xiàn)金流指數(shù)能夠綜合反映企業(yè)回購和分紅兩方面的股東回報能力。

自由現(xiàn)金流是指企業(yè)在滿足資本支出和運營資本需求后，可供股東和債權人自由支配的剩余現(xiàn)金。它是衡量企業(yè)財務健康和盈利能力的重要指標之一。擁有持續(xù)正向自由現(xiàn)金流的企業(yè)通常具備健康、成熟的經營模式，不僅能夠較好地抵御經濟周期波動，還能以較低的持續(xù)投入換取優(yōu)秀的現(xiàn)金流支配能力，并逐漸轉化為股東回報。因此，這類企業(yè)長期來看可能更具投資價值。

基于自由現(xiàn)金流的理念，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)將自由現(xiàn)金流率（自由現(xiàn)金流/企業(yè)價值）作為核心選股因子，旨在篩選出一批現(xiàn)金流率較高、現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強的優(yōu)質上市企業(yè)。從歷史表現(xiàn)來看，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)（全收益）自2013年12月31日基日以來，截至2025年6月9日，累計漲幅高達595.68%，區(qū)間年化回報為19.06%。

中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)的優(yōu)異表現(xiàn)引起了市場的廣泛關注。2025年4月7日，南方基金等12家基金公司首批上報的中證全指自由現(xiàn)金流ETF集體獲批。其中，南方基金旗下的南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF（簡稱：現(xiàn)金流ETF南方，基金代碼：159232）于2025年4月23日正式成立。

南方基金在指數(shù)投資領域擁有專業(yè)的團隊和豐富的經驗。該團隊共26人，包括3位博士、22位碩士以及9位具有海外工作學習經歷的成員。他們擁有數(shù)學、計算機、物理、金融工程、財經等多重背景，覆蓋了指數(shù)產品開發(fā)、量化研究、基金投資管理的完整流程。核心基金經理團隊的平均投研從業(yè)年限達到10年。團隊在人工智能、財務分析、量化科技三個研究領域均有核心人員覆蓋，為投資提供研究、數(shù)據(jù)和策略支持。南方基金還自主開發(fā)了專業(yè)全面的深度量化研究平臺，實現(xiàn)了科學化、流程化、標準化的量化策略研發(fā)與指數(shù)產品設計。

在當前無風險利率下行、政策紅利釋放以及資產荒加劇的背景下，紅利低波50ETF（515450）與現(xiàn)金流ETF南方（159232）的組合或將成為投資者穿越經濟周期的戰(zhàn)略選擇。它們不僅是市場震蕩時的“避風港”，更是利率新常態(tài)下分享實體經濟穩(wěn)健增長價值的重要載體。隨著公募基金高質量改革的深化，這類兼具現(xiàn)金流與成長性的紅利資產將持續(xù)引領A股價值投資的新趨勢。