深圳市尚鼎芯科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“尚鼎芯”）近日正式提交了招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃在香港進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO）。這家專注于定制化功率器件產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的半導(dǎo)體供應(yīng)商，其上市之路備受市場(chǎng)關(guān)注。

值得注意的是，尚鼎芯實(shí)際上是一家由夫婦共同經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。劉道國(guó)和吳映靈夫婦不僅是公司的創(chuàng)始人，還通過(guò)直接或間接的方式合計(jì)持有公司95%的股權(quán)，掌握著絕對(duì)的控制權(quán)。自成立以來(lái)，尚鼎芯從未引入外部股東，此次港股IPO將是其首次對(duì)外開(kāi)放股權(quán)。

從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，尚鼎芯的財(cái)務(wù)狀況呈現(xiàn)一定的波動(dòng)性。在2022年至2024年的報(bào)告期內(nèi)，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.67億元、1.13億元和1.22億元，年內(nèi)溢利則分別為5460.9萬(wàn)元、3101.7萬(wàn)元和3511.2萬(wàn)元。業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定主要源于其主打產(chǎn)品MOSFET的收入下滑。

具體來(lái)說(shuō)，尚鼎芯的MOSFET產(chǎn)品包括溝槽MOSFET、SGT MOSFET和超結(jié)MOSFET等。其中，溝槽MOSFET和SGT MOSFET自2022年創(chuàng)下收入高峰后，便再也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)突破，尤其是SGT MOSFET的收入持續(xù)下滑，從2022年的1.01億元下降至2024年的0.59億元，降幅高達(dá)41%。同時(shí)，這兩款產(chǎn)品的平均售價(jià)也呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢(shì)。

對(duì)于業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定和主打產(chǎn)品單價(jià)的持續(xù)下滑，尚鼎芯在申報(bào)稿中給出了解釋。公司表示，這主要是由于2023年中國(guó)功率半導(dǎo)體行業(yè)的去庫(kù)存周期所致。疫情期間全球芯片短缺和對(duì)半導(dǎo)體裝置的需求增加，導(dǎo)致需求從2022年大幅轉(zhuǎn)移至2023年。然而，產(chǎn)能的增加和疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的緩慢導(dǎo)致供需錯(cuò)配，進(jìn)而影響了2023年的價(jià)格和需求。

除了業(yè)績(jī)波動(dòng)外，尚鼎芯在IPO前夕的大舉分紅也引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。據(jù)悉，在2022年和2024年，公司分別向股東支付了3250萬(wàn)元和5130萬(wàn)元的股息。在報(bào)告期內(nèi)，公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)的年度溢利為1.2億元，這意味著尚鼎芯將70%的年度溢利分給了股東。特別是2024年，公司不僅將該年實(shí)現(xiàn)的年度溢利全部分給了股東，還額外支付了1618.8萬(wàn)元。這一行為不禁讓人質(zhì)疑，為何尚鼎芯在剛進(jìn)行大舉分紅后，就急于尋求港股IPO募資。

盡管面臨業(yè)績(jī)波動(dòng)和分紅質(zhì)疑，尚鼎芯作為一家專注于定制化功率器件產(chǎn)品的半導(dǎo)體供應(yīng)商，其在行業(yè)內(nèi)的地位仍然不可忽視。此次港股IPO能否成功，尚鼎芯又能否借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)新的突破，我們拭目以待。