2021年，華爾街經(jīng)歷了一場(chǎng)震驚全球的金融風(fēng)暴，Archegos Capital因過(guò)度使用杠桿，在短短兩天內(nèi)損失了200億美元，這一事件被稱為“世紀(jì)大爆倉(cāng)”。近日，Archegos的創(chuàng)始人Bill Hwang因多項(xiàng)金融欺詐和操縱市場(chǎng)罪名被紐約地方法院判處18年有期徒刑。

Archegos Capital的爆倉(cāng)不僅讓公司迅速崩潰，還連累了多家華爾街銀行，其中包括瑞士信貸，該銀行因此陷入危機(jī)，最終被迫出售給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞銀。這場(chǎng)風(fēng)暴的背后，是Bill Hwang利用復(fù)雜的金融衍生品——總收益互換（TRS），通過(guò)高杠桿操作隱藏了大量持倉(cāng)，欺騙了多家銀行，導(dǎo)致他們?cè)馐芰司揞~損失。

2021年3月，當(dāng)Archegos的主要持倉(cāng)之一ViacomCBS宣布增發(fā)股票時(shí)，股價(jià)應(yīng)聲下跌。由于Bill Hwang在該股上使用了高杠桿，他面臨了嚴(yán)重的保證金追加通知（Margin Call）。與此同時(shí)，美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）出臺(tái)了對(duì)中概股的新審計(jì)規(guī)則，導(dǎo)致多支中概股暴跌，進(jìn)一步加劇了Archegos的困境。

在面臨巨額保證金缺口的情況下，Bill Hwang試圖通過(guò)從多家銀行轉(zhuǎn)移“多余保證金”來(lái)應(yīng)對(duì)，但這一策略未能奏效。隨著中概股市場(chǎng)的持續(xù)下跌，Archegos的多個(gè)賬戶同時(shí)觸發(fā)了保證金追加通知，最終導(dǎo)致銀行們不得不在極短時(shí)間內(nèi)對(duì)Archegos的持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)制清倉(cāng)。

這場(chǎng)清倉(cāng)行動(dòng)規(guī)?？涨埃环Q為“世紀(jì)大拋售”。由于Archegos重倉(cāng)的多支股票流通性較差，大規(guī)模拋售導(dǎo)致了股價(jià)暴跌，相關(guān)股票市值蒸發(fā)了330億美元，成為人類歷史上單日虧損最大的事件之一。

在庭審過(guò)程中，揭露了Bill Hwang如何通過(guò)欺騙多家銀行，利用TRS產(chǎn)品隱藏持倉(cāng)并獲取高額杠桿。他向每家銀行謊稱自己是獨(dú)家合作伙伴，讓對(duì)方相信他的其他持倉(cāng)主要是低風(fēng)險(xiǎn)藍(lán)籌股，從而獲得了遠(yuǎn)超正常水平的杠桿額度。

不同銀行在處理清倉(cāng)時(shí)的策略各異，導(dǎo)致了不同的損失程度。瑞信因清倉(cāng)速度過(guò)慢而損失慘重，而高盛和摩根士丹利則因迅速找到買家并果斷清倉(cāng)，損失相對(duì)較小。

Bill Hwang的貪婪和欺詐行為最終讓他付出了沉重的代價(jià)。盡管他聲稱自己是一個(gè)虔誠(chéng)的基督徒，但法庭認(rèn)為他的行為構(gòu)成了金融騙局，判處他18年有期徒刑。這場(chǎng)“世紀(jì)大爆倉(cāng)”不僅震撼了華爾街，也成為了金融史上一個(gè)深刻的教訓(xùn)。

回顧Bill Hwang的職業(yè)生涯，他師從華爾街傳奇投資人Julian Robertson，繼承了其激進(jìn)的投資風(fēng)格。然而，這種風(fēng)格在帶來(lái)高收益的同時(shí)，也潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。Bill Hwang在2008年全球金融危機(jī)中因遭遇保證金追加通知而損失慘重，此后他繼續(xù)采用欺詐手段，最終導(dǎo)致了這場(chǎng)金融災(zāi)難。

Bill Hwang的故事警示人們，貪婪和欺詐在金融市場(chǎng)中是沒(méi)有出路的。盡管他試圖用信仰來(lái)掩蓋自己的貪婪行為，但法律最終給了他應(yīng)有的懲罰。這場(chǎng)“世紀(jì)大爆倉(cāng)”不僅讓Archegos資本灰飛煙滅，也讓多家銀行遭受了重創(chuàng)，更成為了金融史上一個(gè)不可磨滅的教訓(xùn)。

對(duì)于金融市場(chǎng)而言，這場(chǎng)風(fēng)暴再次提醒了風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。金融機(jī)構(gòu)在面對(duì)高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的交易時(shí)，必須保持警惕，嚴(yán)格遵守監(jiān)管規(guī)定，確保市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。