美聯(lián)儲近日再次調(diào)整貨幣政策，宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個基點，至4.5%至4.75%區(qū)間。這一舉措是在繼9月降息后的第二次行動，符合市場預期。長期以來，美聯(lián)儲利用其貨幣政策的靈活性，通過“放水”與“收水”的周期操作，在全球范圍內(nèi)攫取經(jīng)濟利益，形成所謂的“美元潮汐”。

回溯歷史，為應對新冠疫情，美聯(lián)儲曾采取激進降息措施，利率一度接近零，并實施大規(guī)模量化寬松政策，導致美國通脹飆升。至2022年6月，美國消費者價格指數(shù)同比上漲9.1%，創(chuàng)40年來新高。為遏制通脹，美聯(lián)儲自2022年3月起連續(xù)11次加息，累計加息525個基點，將利率推至23年來最高水平。

然而，美聯(lián)儲的貨幣政策轉(zhuǎn)向并非出于全球經(jīng)濟穩(wěn)定考慮，而是基于美國自身利益。在激進加息后，全球流動性收緊，多種貨幣貶值，發(fā)展中國家面臨償債困難。如今，美聯(lián)儲再次降息，看似是貨幣政策的正常調(diào)整，實則可能引發(fā)新一輪的全球金融動蕩。

理論上，降息將增加市場流動性，降低融資成本。然而，這也可能引發(fā)游資快進快出，沖擊國際資本市場和資產(chǎn)價格。美元對其他主要貨幣的匯率波動可能加劇，導致貿(mào)易失衡風險上升。同時，增加的流動性可能進一步推高全球通脹壓力。

值得注意的是，美元利率下行往往伴隨著新興市場經(jīng)濟體信用的快速擴張。由于利率降低，一些經(jīng)濟體可能過度借貸，從而加大未來債務違約的風險。歷史上，多次美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向都曾引發(fā)新興國家的主權(quán)債務違約。

美聯(lián)儲的降息操作，雖短期內(nèi)可能為市場帶來流動性，但其長期影響卻不容忽視。全球金融市場和貿(mào)易體系都將面臨新的挑戰(zhàn)，新興市場經(jīng)濟體更需警惕潛在的債務風險。