蜜雪冰城的上市之路，仿佛一場充滿變數(shù)的探險，每一步都伴隨著挑戰(zhàn)與未知。

早在2022年的金秋，蜜雪冰城懷揣著對A股市場的憧憬，踏上了漫漫征程。然而，時間如白駒過隙，它的初次嘗試并未能在深交所開花結(jié)果。

轉(zhuǎn)眼間，時間來到了2023年的初冬，蜜雪冰城并未因一次挫敗而停下腳步。新年伊始，它毅然決然地轉(zhuǎn)向港交所的舞臺，再次吹響了進軍資本市場的號角。然而，命運似乎總愛與人開玩笑，其招股書遭遇了失效的波折，首次港股之旅也未能如愿以償。

但蜜雪冰城并未因此氣餒，而是選擇了繼續(xù)前行。當2025年的第一縷陽光灑向大地時，它再次遞交了IPO申請書，渴望在港交所綻放屬于自己的光芒。港交所披露的信息顯示，蜜雪冰城于2025年1月1日更新了招股書，擬在港交所主板掛牌上市。

盡管蜜雪冰城再次成為了港股IPO市場的焦點，但這一次，它的業(yè)績增速卻出現(xiàn)了放緩的跡象。然而，這并未影響其在現(xiàn)制茶飲行業(yè)的領先地位。從更新后的招股書中可以看出，蜜雪冰城的擴張勢頭依然迅猛，門店數(shù)量、出杯量、終端零售額等數(shù)據(jù)均實現(xiàn)了顯著增長。

截至2024年9月底，蜜雪冰城通過加盟模式發(fā)展的門店規(guī)模已經(jīng)突破了4.5萬家，相比2023年同期的3.6萬家，一年時間足足擴充了近萬家門店。同時，2024年前三季度，公司的飲品出杯量也達到了71億杯，幾乎與2023年全年的74億杯持平。這些數(shù)據(jù)無疑讓蜜雪冰城站在了行業(yè)的巔峰。

除了在國內(nèi)市場不斷加密門店網(wǎng)絡外，蜜雪冰城還將目光投向了海外市場，尤其是東南亞市場。如今，其業(yè)務已經(jīng)覆蓋了海外11個國家，并在海外市場開設了約4800家門店。蜜雪冰城在海外市場的表現(xiàn)同樣亮眼，盡管2024年前三季度海外市場收入同比有所下降，但這主要是由于疫情導致的2023年同期高基數(shù)所致。

蜜雪冰城的產(chǎn)品單價一直聚焦在6元左右，這個價格無論是在國內(nèi)還是東南亞等海外地區(qū)都具有很強的吸引力。而東南亞現(xiàn)制茶飲市場的增長前景也十分龐大，預計將以19.8%的復合年增長率從2023年的201億美元增長至2028年的495億美元。因此，蜜雪冰城通過加碼東南亞市場，有望在該地區(qū)實現(xiàn)新的增長點。

然而，隨著國內(nèi)現(xiàn)制茶飲行業(yè)的集中度不斷提升，市場競爭也愈發(fā)激烈。在資本的助推下，不僅蜜雪冰城在瘋狂擴張，古茗、滬上阿姨、茶百道等頭部企業(yè)也在爭相搶占市場份額。這導致現(xiàn)有市場越來越擁擠，價格戰(zhàn)也愈演愈烈。行業(yè)正朝著非理性方向發(fā)展，對市場參與者的店效產(chǎn)生了一定的負面影響。

盡管蜜雪冰城在過去幾年的經(jīng)營業(yè)績十分奪目，收入在2023年超過了200億元，但進入2024年后，受市場競爭沖擊，其收入增速出現(xiàn)了較大幅度的放緩。同時，單店表現(xiàn)也受到了影響，平均單店日均終端零售額和訂單量的增速均有所放緩。

面對激烈的市場競爭和盈利壓力，蜜雪冰城在部分一線城市對部分產(chǎn)品進行了漲價調(diào)整。然而，如何在保持價格優(yōu)勢的同時，進一步提升品牌影響力和市場競爭力，仍是其未來持續(xù)增長的關鍵所在。